Izraz konglomeratni popust odnosi se na tendenciju tržišta da diverzificiranu skupinu poduzeća i imovine vrednuju manje od zbroja njegovog dijela. Konglomerat, po definiciji, posjeduje kontrolni udio u nizu manjih tvrtki koje posluju neovisno o drugim poslovnim odjelima.
Mnogi vjeruju da ova postavka više opterećuje financijske rezultate nego koristi. Naravno, kontrola vojske tvrtki koje ostvaruju prihode i ostvaruju profit izgleda privlačno, ali također stvara probleme s upravljanjem i transparentnošću. Svaka podružnica zapošljava više rukovoditelje različitih vrijednosti i vizije koje se mogu razlikovati od interesa većeg konglomerata. Ulagači na to gledaju negativno, u usporedbi s tvrtkama koje imaju uski fokus.
Smanjivanje popusta konglomerata
Popust za konglomerate nastao je procjenom zbroja dijelova i donosi odluku mnogih konglomerata da otkupe ili odvoje pomoćne udjele. Izračunava se dodavanjem procjene unutarnje vrijednosti svakog ovisnog poduzeća u konglomeratu i zatim oduzimanja tržišne kapitalizacije konglomerata. Ta vrijednost ima tendenciju da bude veća od vrijednosti zaliha konglomerata od bilo gdje između 13% i 15%. Povijest pokazuje da konglomerati mogu postati toliko veliki i raznoliki da je učinkovito učinkovito upravljati. Kao rezultat toga, mnogi konglomerati oduzimaju ili odvoze imovinu kako bi smanjili pritisak na viši menadžment.
Uprava i dalje može igrati ulogu u odluci investitora da popusti zalihe konglomerata. Dodavanje slojeva uprave za nadgledanje različitih podružnica pomaže u rješavanju problema s učinkovitošću, ali stvara značajan teret nad režijskim troškovima.
Popust također može varirati između različitih regija. Veliki konglomerati u SAD-u tradicionalno imaju veće popuste od europskih i azijskih zemalja. To može biti posljedica njihove veličine i političkog utjecaja. U Aziji konglomerati pokrivaju različite industrije i drže značajne političke veze koje otežavaju ulagačima diskont.
Primjeri popusta konglomerata
Konglomerati su oduvijek imali značajnu ulogu u gospodarstvu. Neki veći tijekom povijesti uključuju Alphabet (GOOGL), General Electric (GE) i Berkshire Hathaway (BRK.A). Prije nego što je postao alfabet, Google je kritiziran zbog toga što nije objavio dobitke ili gubitke od investiranja u mjesečinu. Ovakva rasprava nije nužno kaznila dioničare, ali naglašava nedostatak transparentnosti za konglomerate.
S druge strane, dionice General Electrica propadale su posljednjih pet godina zbog nesposobnosti rukovodstva da usredotoči tvrtku i nađe smislenu vrijednost iz svake podjele. Berkshire Hathaway uspio je izbjeći sklonost tržišta na popuste nad raznolikim tvrtkama.
