Što je složena opcija?
Složena opcija je opcija za koju je osnovna imovina druga opcija. Stoga postoje dvije cijene štrajka i dva datuma vježbanja. Dostupne su za bilo koju kombinaciju poziva i poziva. Na primjer, mjesto gdje je osnova opcija poziva ili poziv gdje je podloga opcija.
Svaki par ima kraticu:
- Poziv na put - CoP (CaPut) Poziv na pozivu - CoC (CaCall) Put na put - PoPPut na pozivu - PoC
Složene opcije mogu biti poznate i kao opcije s podijeljenom naknadom.
Ključni odvodi
- Složena opcija je opcija da se druga osnovna opcija dobije. Temeljna je druga opcija, dok se početna opcija naziva preklapajuća. Opcije sakupljanja mogu uključivati dvije cijene štrajka i dva roka isteka. Također, ako se koristi složena opcija, dvije premije.
Razumijevanje složene opcije
Kad nositelj izvrši složenu opciju poziva, koja se naziva pretplatna opcija, tada mora prodatelju osnovne opcije platiti premiju na temelju štrajka složene opcije. Ta se premija zove povratna naknada.
Na primjer, pretpostavimo da investitor želi kupiti mjesto za prodaju 100 dionica dionica po 50 dolara. Dionica se trenutno trguje na 55 dolara. Investitor može kupiti CaPut, koji im omogućuje kupnju poziva, recimo 1 USD po dionici (100 USD), što će im omogućiti da u budućnosti kupe put s 50 dolara. Oni plaćaju $ 1 po dionici sada, ali samo moraju platiti naknadu za drugu opciju ako iskoriste prvu što rezultira time da oni dobiju drugu opciju.
Složena opcija pruža investitoru određenu izloženost put opciji sada, ali bez troškova plaćanja dugoročne opcije trenutno. To bi moglo reći, ako iskoriste inicijalnu opciju poziva i dobiju poklon, uplaćene premije vjerojatno će biti skuplje nego što su prvo kupili put.
U slučaju PoP-a ili PoC-a, složena opcija pruža pravo na prodaju prodajnog ili pozivnog poziva.
Češće je vidjeti složene opcije na valutama ili tržištima s fiksnim dohotkom, gdje postoji neizvjesnost u pogledu mogućnosti zaštite rizika. Prednosti složenih opcija su u tome što omogućuju velike utjecaje i u početku su jeftinije od ravnih opcija. Međutim, ako se koriste obje mogućnosti, ukupna premija bit će veća od premije za jednu opciju.
Na tržištu hipoteke CaPut opcije su korisne za nadoknadu rizika promjene kamatnih stopa između vremena preuzimanja obveze za hipoteku i zakazanog datuma isporuke.
Trgovci mogu koristiti složene opcije kako bi produžili vijek pozicije opcija, na primjer, moguće je kupiti poziv s kraćim vremenom do isteka drugog poziva, na primjer, s dužim istekom. Drugim riječima, oni mogu sudjelovati u dobrim osnovama bez ulaganja punog iznosa kako bi ga kupili na početku. Upozorenje je da su dvije premije plaćene i veći trošak ako se primijeni druga opcija.
Primjer stvarnog svijeta upotrebe složene opcije
Iako će špekulacije na financijskim tržištima uvijek biti glavni dio složenih opcija, poslovna poduzeća mogu im biti korisna pri planiranju ili nadmetanju za veliki projekt. U nekim slučajevima moraju osigurati financiranje ili zalihe prije nego što zapravo pokrenu ili pobijede na projektu. Ako ne izgrade ili ne pobijede na projektu, mogli bi im ostati financiranje koje im ne treba. U ovom slučaju složene opcije pružaju neku vrstu police osiguranja.
Na primjer, tvrtka licitira za dovršetak velikog projekta. Ako pobijede u ponudi, trebat će im financiranje u iznosu od 200 milijuna dolara za dvije godine. Međutim, formula koju oni koriste u proračunu uzima u obzir trenutne kamatne stope. Stoga će tvrtka biti izložena mogućim višim kamatnim stopama između ponude ugovora i moguće pobjede. Mogli su kupiti dvogodišnju gornju kamatnu stopu počevši od datuma dodjele ugovora, ali to bi moglo biti jako skupo ako ne dobiju ugovor.
Umjesto toga, tvrtka bi mogla kupiti opciju poziva na dvogodišnjoj stopi kamata. Ako pobijede na ugovoru, tada iskorištavaju opciju za ograničenje kamatne stope na unaprijed određenoj premiji, jer će joj trebati za projekt. Ako ne dobiju ugovor, mogu pustiti da opcija isteče jer više ne trebaju temeljni temelj. Prednost je manja početna potrošnja i smanjeni rizik.
