I hipotekarne i hipotekarne obveze (CMO) i kolateralizirane obveze prema obveznicama (CBO) slične su po tome što ulagači primaju isplate iz skupa osnovnih sredstava. Razlika između tih vrijednosnih papira leži u vrsti imovine koja investitorima osigurava novčani tok.
Kolateralna hipotekarna obaveza (CMO)
Što je kolateralna obaveza hipoteke?
CMO je vrsta osiguranja zaštićenog hipotekom (MBS) s posebnim nizom prolaznih sigurnosnih hipoteka koji sadrže različite klase imatelja i ročnosti (tranše). Kada su hipoteke na kojima se temelji CMO loše kreditne kvalitete, poput subprime zajmova, dogodit će se prevelika kolateralizacija.
Kod prekomjernog kolaterala, izdavatelj će objaviti više kolaterala nego što je potrebno u pokušaju da od agencije za kreditni rejting dobije bolji rejting duga. Bolja ocjena se često dodjeljuje jer su ulagači (u određenoj mjeri) podređeni od određene razine nepodmirenja na hipotekama unutar bazena. Otplata glavnice iz hipoteke isplaćuje se investitorima raznim stopama, ovisno o tranši koju investitor upiše.
(Više o tome pogledajte u Prilogu od hipotekarnog duga s MBS-om .)
Što je kolateralna obveza obveznica?
S druge strane, CBO je investicijska obveznica koja je podržana nizom nisko-vrijednosnih dužničkih vrijednosnih papira, poput bezvrijednih obveznica, a ne hipoteka. CBO-i su odvojeni na tranše na temelju različitih razina kreditnog rizika, a ne različitih ročnosti.
Kao i CMO-ovi, CBO-i su također u mogućnosti povećati svoje kreditne ocjene. Međutim, njihov se kreditni rejting povećava na investicijski razred kroz diverzifikaciju različitih kvaliteta obveznica, a ne prekomjernom kolateralizacijom.
