Što je kineski depozitarni primitak (CDR)?
Kineski depozitarni primitak (CDR) vrsta je depozitarnog primitka (DR) kojim se trguje na kineskoj burzi. Drugim riječima, odnosi se na dionice u ne-kineskim tvrtkama koje trguju u Kini na isti način na koji američki depozitarski primici (ADR) omogućavaju dionicama kompanija koje nisu u SAD-u da trguju na američkim burzama.
Depozitarna potvrda je potvrda koju izdaje banka i koja predstavlja kapital u stranim tvrtkama. Stoga, CDR je certifikat izdan od strane banke skrbnika koji predstavlja skup stranog kapitala koji se trguje na kineskim burzama.
Razumijevanje kineskih primitaka depozitara
Depozitarni primici potječu iz Sjedinjenih Država 1920-ih. Prema sustavu depozitarskih primitaka, dio dionica tvrtke prebacuje se u skrbničku banku koja djeluje kao posrednik posrednik koji zatim prodaje dionice na razmjeni izvan zemlje. Iako depozitarni primici tehnički nisu dionice, investitorima omogućuju držanje dionica navedenih na drugom mjestu putem banke skrbnika.
Kineski regulatori modelirali su CDR nakon primitka američkih depozitarskih primitaka tako da se prekomorskim zalihama moglo trgovati na kineskom tržištu kopna. Cilj izdavanja CDR-ova je privući kapital na kinesko tržište kako bi se pokrenulo gospodarstvo, jer su se kineski tehnološki divovi tradicionalno odlučili na popis izvan svog matičnog tržišta. Izdavanje CDR-ova omogućava kineskim institucionalnim i privatnim investitorima da posjeduju dionice u stranim kompanijama.
Veliki broj kineskih tehnoloških tvrtki u prošlosti je kotirao u inozemstvo kako bi se izbjegle pravne i tehničke prepreke za IPO-e s kojima bi se susrele na kopnu, kao i kako bi dobili pristup međunarodnim investitorima i tržištu obveznica. IPO ograničenja uključuju ona o ponderiranom glasačkom pravu i obveznim zahtjevima za isplativost podnositelja zahtjeva. Pored toga, veće kineske tvrtke često su osnovane na mjestima kao što su Kajmanski otoci kako bi zaobišli kineske potrebe za vrijednosnim papirima i dobili pristup stranim tržištima kapitala.
Ključni odvodi
- Kineski depozitarni primitak (CDR) vrsta je depozitarnog primitka (DR) kojim se trguje na kineskoj burzi. Cilj izdavanja CDR-a je privući kapital na kinesko tržište kako bi se pokrenulo gospodarstvo kao kineski tehnološki divovi tradicionalno su se odlučili na popis izvan svog matičnog tržišta. Kineski regulatori modelirali su CDR-ove nakon primitka američkih depozitarskih primitaka kako bi inozemnim dionicama moglo trgovati na kineskom tržištu kopna.
Prednosti CDR-a
CDR-i daju domaćim investitorima način ulaganja u kineske tvrtke koje su uvrštene u inozemstvo. Kina je rodila neke od najbrže rastućih tehnoloških tvrtki na svijetu; međutim, kineski investitori nisu u mogućnosti dijeliti dobitke. Također, zemlja promašuje budući rast koji ove dionice zarade kada se listi na deviznoj listi, tako da CDR-ovi nude način da se taj rast vrati u Kinu. Zapravo bi potencijalna razmjera CDR tržišta mogla prijeći trilijun dolara.
Glavni problem podjednako za kineske tvrtke i investitore jesu vladina pravila koja zabranjuju strogo ograničenje stranog vlasništva nad lokalnim tvrtkama i kontrola kapitala koja onemogućuje kineskim građanima kupovinu stranih sredstava. Iako ciljaju lokalna tržišta, kineske tehnološke tvrtke često su u Kini registrirane kao WFOE (Potpuna poduzeća u stranom vlasništvu). Ova struktura omogućuje im pristup stranom kapitalu, što je neophodno za financiranje njihovog stalnog domaćeg rasta i masovna ulaganja u istraživanje i razvoj. Te tvrtke posluju u Kini putem lokalnih podružnica, koje su povezane sa svojim vlasnicima putem kompliciranog skupa pravnih ugovora. Nedavno izvješće Reutersa navodi da bi Alibaba (NASDAQ: BABA) u skoroj budućnosti mogao biti zainteresiran za izdavanje CDR-a u iznosu od 1, 58 milijardi USD.
