Što je gotovina za obvezničko pozajmljivanje
Novac za pozajmljivanje obveznica je struktura zajma koja se koristi u Terminskoj aukciji saveznih rezervi (TAF), gdje zajmoprimci dobivaju gotovinski kredit, koristeći cijeli ili dio vlastitog portfelja obveznica, kao osiguranje. Zajmovi na vrijednosne papire kolateralizirani u novcu popularna su opcija na tržištu pozajmljivanja vrijednosnih papira.
POKRIVANJE DOLJE gotovine za izdavanje obveznica
Novac za kreditnu strukturu obveznica ne smije se brkati sa strukturom obveznica za zajam, u kojem zajmoprimac umjesto obveznica uzima obveznice. U gotovini za izdavanje obveznica, sve se transakcije zajma temelje u gotovini kao kolateral. Iako se novac za pozajmljivanje obveznica može činiti relativno izravnom strategijom niskog rizika, stručnjaci upozoravaju da ona nosi znatne i ponekad skrivene rizike.
Glavna prednost strukture gotovinskog zajma je ta što omogućava dužnicima da u kratkom roku dobiju gotovinski kredit, bez ikakvih drugih financijskih aspekata. Korištenjem vlastitog portfelja obveznica kao osiguranja, oni se u osnovi mogu poduprijeti i usmjeriti postupak odobravanja kredita. Struktura zajma za gotovinu za obveznice prirodno pogoduje zajmoprimcima s visokim razinama novca za rad, s čime nece imati svaki dužnik.
Prednosti i nedostatak gotovine za obvezničko pozajmljivanje
Još jedna prednost transakcije na tržištu kolaterala je da upotreba gotovine kao zaloga ublažava rizik povezan s zamjenom vrijednosnog papira ako ga dužnik ne vrati, jer se umjesto toga koristi. No, unatoč prednostima i zajedništvu gotovinskog sustava za pozajmljivanje obveznica, neki stručnjaci upozoravaju da prekomjerna upotreba novca za strukturu zajma za obveznice može oslabiti financijski sustav.
Na primjer, financijska bilten Aktuelna izdanja objasnila su kako rizik nastaje kod sustava zajma za gotovinske obveznice može nastati kad se gotovina nakon toga ponovno uloži, a posebno ako se ponovno investira agresivno. Novčana ulaganja obično uključuju transformaciju likvidnosti i dospijeća, što oboje može dovesti do prodaje vatre i ponašanja nalik tekućem stanju. Transformacija likvidnosti može se dogoditi ako vrijeme potrebno za prodaju novčanih sredstava prelazi rok dospijeća transakcije, dok se do dospijeća može doći do dospijeća stečene imovine više od dospijeća kreditne transakcije. Bilten primjećuje da su i prekomjerna ročnost i transformacija likvidnosti iz zajma vrijednosnih papira pridonijeli financijskoj krizi 2008. godine.
