Iako su mnogi investitori prodali zalihe tehnike zbog zabrinutosti zbog izgleda u ovom sektoru, Goldman Sachs je zbrisao entuzijazam za ulaganje u te tvrtke. "Ulagači bi trebali nastaviti nagrađivati sekularni rast, jer američka ekonomija polako usporava sa svojih sadašnjih 4% tempa prema trendu. Iako procjene tehnološkog sektora stoje blizu vršnih ciklusa, one ostaju niske u odnosu na dugoročnu povijest", kaže Goldman u svojem najnovijem tjedniku Kickstart izvješće. Uz to, Goldman osporava ideju da su ulaganja u tehnološke dionice opasno pretrpana. Iako tehnologija ostaje hedge fond i favorit za uzajamne fondove, prijava pozicija u prvom tromjesečju pokazala je da su nagibi u sektoru sada manji nego što su bili u 2016. i 2017. godini.
Uska tržišna širina
Goldman priznaje da je širina tržišta do sada bila vrlo uska, s tim da je samo 10 dionica ostvarilo 62% ukupnog povrata (uključujući dividende) registriranog S&P 500 indeksom (SPX). Od toga ih je najmanje 7 u tehnološkom sektoru, a broj skoči na 9 od 10 ako dodate Amazon i Netflix, koje mnogi ulagači klasificiraju kao potrošačke diskrecijske zalihe.
| Zaliha | sat | % S&P | % povrata S&P YTD |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co. | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Ukupno za top 10 | 18% | 62% |
Goldman napominje da u razdobljima niskog ukupnog povrata za S&P 500 "ne treba jako puno dionica da se indeks malo podigne". Računaju da je cjelokupni tehnološki sektor, zajedno s Amazonom i Netflixom, donio 76% godišnjeg ukupnog povrata za S&P 500. Gledajući unaprijed, Goldman projicira 19-postotni rast EPS-a za tehnološki sektor u 2018. godini, i 11% u 2019., dok konsenzusne procjene zahtijevaju 21%, odnosno 9% stope rasta.
Potaknut izvješćem o zaradi Facebooka Inc. (FB) prošlog tjedna, indeks velikih tehnoloških dionica Nasdaq 100 pao je treći dan zaredom u ponedjeljak, prvog dana trgovanja nakon što se pojavio Goldmanov izvještaj. No indeks se u utorak solidno oporavljao oko podneva.
Negativni pokazatelj
Loša vijest, kaže Goldman, jest da je "uska širina signalizirala ispodprosječne potencijalne prinose u prošlosti, ali trenutno ostaje iznad razine koja je povijesno bila upozoravajuće znakove." Dodaju kako su prethodna uska tržišta bikova od 1990. godine prethodila usporavanju ekonomije, a obično ih je pratio i velik pad tržišta "kada su ulagači izgubili povjerenje u sve skuplju šaku prepunih tržišnih lidera".
Ali 2018. je drugačija
U prošlosti je, međutim, koncentrirano liderstvo na tržištu obično odgovaralo povećanju koncentracije zarade, po Goldmanu. Suprotno tome, oni primjećuju da se „okoliš zarade danas čini zdravim i širokim“. Ovaj komentar temelje na podacima koji pokazuju da konsenzusna projekcija rasta EPS-a za S&P 500 iznosi 9% za 2019. godinu, dok je srednja vrijednost dionica S&P 500 još veća, od 10%. Nadalje, iako prvih 10 dionica koje su gore navedene generiraju oko 20% ukupne zarade S&P 500, to je u skladu s podacima za posljednjih nekoliko godina i malo ispod prosjeka od 21% u zadnjih 30 godina, dodaje Goldman.
Od datuma izvještaja, točno polovina S&P 500 tvrtki prijavila je zaradu u drugom tromjesečju, a 60% je pobijedilo procjene konsenzusa barem jednim standardnim odstupanjem, stavljajući ovu sezonu izvještaja o zaradi kao jednu od dvije najbolje u tom pogledu, u najmanje 20 godina. Sveukupno, 79% onih koji su izvještavali do sada pretukli su procjenu zarade po bilo kojoj marži. Napominjući da je porezna reforma veliki faktor povećanja zarade, Goldman dodaje da su prihodi nešto iznad procjena. Među tehnološkim tvrtkama koje su do sada izvijestile o rezultatima iz drugog tromjesečja, 89% je pružilo pozitivna iznenađenja zarade, dok je 71% proizvelo iznenađenja jednog standardnog odstupanja ili više.
Tržišna otpornost
Kao dokaz široke otpornosti na tržištu Goldman navodi slučaj Facebook Inc. (FB), čije su dionice 26. srpnja pala za 19%, nakon razočaravajućeg izvještaja o zaradi. Istog dana napominju da je ostatak S&P 500 porastao za 10 baznih bodova, 7 od 11 S&P sektora zabilježilo je dobitak, a dionice kolege članice FANG-a Alphabet porasle su za 75 baznih bodova. (Za više pogledajte, također: FANG-ovi precijenjeni unatoč nedavnom padu: Paul Meeks .)
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Top dionice
Top Tech dionice za siječanj 2020. godine
Zaštitni fondovi
10 najomiljenijih dionica u hedge fondovima: Goldmanova VIP lista
Top uzajamni fondovi
Top 4 tehnološka uzajamna fonda za 2019. godinu
Top dionice
Top komunikacijske dionice za siječanj 2020. godine
Profil tvrtke
Kako Amazon nadmašuje FAANG-ove
zalihe
Najveća jednodnevna kapica na jednom tržištu u američkim dionicama
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija dionica FANG FANG je skraćenica za četiri tehnološke zalihe visokih performansi: Facebook, Amazon, Netflix i Google (sada Alphabet, Inc.). više FAAMG dionice FAAMG kratica je koju je stvorio Goldman Sachs za pet tehnoloških dionica s najboljim performansama na tržištu, Facebook, Amazon, Apple, Microsoft i Google. više Russell Top 200 Definicija Indeks Russell Top 200 indeks je ponderiran tržišnom kapitalizacijom 200 najvećih kompanija Russell 3000 indeksa. više Omjer cijene i zarade Odnos cijene i zarade Omjer cijene i zarade (omjer P / E) definira se kao omjer procjene vrijednosti tvrtke koja mjeri njenu trenutnu cijenu dionice u odnosu na zaradu po dionici. više Definicija volatilnosti Volatilnost mjeri koliko cijena vrijednosnog papira, derivata ili indeksa fluktuira. više Što su dionice FAANG-a? FAANG je akronim za pet najpopularnijih i najdjelotvornijih tehnoloških dionica na tržištu: Facebook, Apple, Amazon, Netflix i Google Alphabet. više