Tržište dionica, mjereno indeksom S&P 500 (SPX), u padu je, što je za 16, 4% u odnosu na prošlu godinu do zatvaranja 2. svibnja 2019. Do 30. travnja dobitak YTD-a iznosio je 17, 5%, najbolje četveromjesečno trčanje od prosinca 2010. i najbolje otvaranje četiri mjeseca u godini od 1987. Medvjedi ukazuju na zakone gravitacije i vide oštro niže dobitke. U međuvremenu, pokazatelj prodajne strane s Bank of America Merrill Lynch, kontrirani alat za prognoziranje, predviđa dodatni dobitak od oko 9% u narednih 12 mjeseci, ili 11% ako se uključe dividende.
"Ako vidimo proboj iznad onog rujanskog maksimuma, koji je bio tačan oko 2941-- ako se potvrdi taj proboj što znači da trošimo više od samo tjedan dana iznad njega, trebali bismo vidjeti dugoročno praćenje na stražnjoj strani tog proboja" mišljenje je Katie Stockton, osnivačice i vodećeg partnera tvrtke za tehničku analizu Fairlead Strategies, u primjedbama na CNBC. Donja tablica sažima BofAML-ovu prognozu, kao i druge bikovske znakove.
Zašto tržište bikova ima dovoljno prostora za ustajanje
- BofAML prodajni indikator: S&P 500 dostiže 3.198 za 12 mjeseci. To bi bio kumulativni dobitak od 27.5% od početka 2019. Federalne rezerve održavaju svoj dovit stav o kamatama. Potrošačka potrošnja i rast radnih mjesta ostaju snažni. Stopa nezaposlenosti je na 50 godina. Zarada od korporacija dolazi bolje nego što se očekivalo. Mnogo loših vijesti već je pretvoreno u cijene dionica. Povijest sugerira da daljnji dobici slijede rekordne tržišne maksimume. "Prodajte se u svibnju i odlazite" bio je loš savjet u zadnjih 10 godina.
Značaj za investitore
"Pokazatelj Sell Side temelji se na prosječnoj preporučenoj dodjeli kapitala stratega na Wall Streetu od posljednjeg radnog dana svakog mjeseca", objašnjava BofAML u svom izvješću od 1. svibnja. Pokazatelj je pao na 57, 6% od kraja travnja, dosegnuvši šestomjesečni minimum. "Kad je naš pokazatelj ovako nizak ili niži, ukupni prinosi tijekom sljedećih 12 mjeseci bili su pozitivni u 92% vremena", navodi se u izvještaju. Na temelju povijesti, indikator predviđa ukupni povrat od oko 11% za S&P 500 u narednih 12 mjeseci, što se sastoji od 2% dividende plus aprecijacije cijena od oko 9%.
BofAML žuri dodati da će njihov službeni "poziv na tržište" za S&P 500 biti taj da će 2019. godinu završiti u 2.900, što je neznatno manje od danas. Napominju da je pokazatelj prodajne strane samo jedan od pet faktora koji koriste u pozivu na tržište.
"Rekordni rezultati najčešće podržavaju, a ne štete za dugoročne prinose, " piše Mark Haefele, glavni direktor za investicije (CIO) pri UBS-u, kako ga navodi MW. "Korištenje podataka o cijenama S&P od 1950., nakon što su zalihe postale sve više visoke, njihov naknadni povrat za šest mjeseci bio je 4, 7%", dodao je, nastavljajući: "Tržište je samo 11% vremena opalo za više od 5 % tijekom šest mjeseci nakon sveukupnog vrhunca, u usporedbi s 18% vremena inače. " Na temelju trgovanja unutar dana, S&P 500 dostigao je najviši doseg 1. svibnja, dok je rekordno zatvaranje bilo 30. travnja.
"Prodajte u svibnju i odlazite" odražava tu činjenicu da su desetljećima prosječni dobici za S&P 500 tokom šest mjeseci od svibnja do listopada bili blizu nule. Međutim, tijekom posljednjih deset godina i petogodišnjeg razdoblja, dobici tijekom vremenskog okvira od svibnja do listopada u prosjeku su iznosili oko 4%, prema analizi podataka Dow Jones Market Data citiranih od strane MW-a.
Gledajući unaprijed
Medvjedno čitanje tržišne povijesti nudi Ryan Detrick, viši tržišni strateg u LPL Financial-u. "Postoje još četiri godine od Drugog svjetskog rata da je S&P porastao barem 15% kako bi započeo godinu kao što ćemo to biti ove godine. Tri te godine su praktički ravne u ovih najgorih šest mjeseci u godini, drugi je bio 1987. kada smo izgubili oko 13% ", napisao je u bilješci klijentima. Bez obzira na to, Detrick ostaje bičniji dugoročno, dodajući: "U osnovi stvari i dalje izgledaju dobro."
