Što je model Bjerksund-Stensland?
Model Bjerksund-Stensland je model određivanja cijena u zatvorenom obliku koji se koristi za izračunavanje cijene američke opcije. Model Bjerksund-Stensland konkurira modelu Black-Scholes, iako je model Black-Scholes posebno dizajniran za cijene europskih opcija.
Američke se opcije razlikuju od europskih opcija po tome što ih se može iskoristiti u bilo kojem trenutku tijekom ugovora, a ne samo na datum isteka. Ovom značajkom premija na američku opciju bi trebala biti veća od premije na europsku opciju, jer je strana koja prodaje opciju izložena riziku da se opcija izvrši tijekom cijelog trajanja ugovora.
Razumijevanje Bjerksund-Stenslandovog modela
Model Bjerksund-Stensland razvili su 1993. Norvežani Petter Bjerksund i Gunnar Stensland. Može složiti izračune brže i učinkovitije u usporedbi s drugim metodama. To je bilo posebno važno jer su računala u to vrijeme bila manje moćna od modernih računala, a neučinkovite formule mogle su usporiti izračune. Investitori koriste ovaj model kako bi stvorili procjenu najboljeg vremena za izvršenje američke opcije, iako on nije u mogućnosti pružiti najoptimalniju strategiju vježbanja zbog procjena koje koristi u proračunima.
Model se koristi posebno za određivanje američke vrijednosti poziva u ranoj praksi kada cijena temeljne imovine dosegne ravnu granicu i radi za američke opcije koje imaju kontinuiranu dividendu, stalan prinos i diskretne dividende. Bjerksund-Stensland dijeli vrijeme do zrelosti na dva razdoblja s ravnim granicama vježbanja - po jedna ravna granica za svako od dva razdoblja.
Investitori mogu koristiti binomna i trinomska stabla kao alternativu Bjerksund-Stensland modelu. Drveće se smatra „numeričkim“ metodama, dok se Bjerksund-Stensland smatra metodom aproksimacije. Računala obično mogu dovršiti proračune aproksimacije brže nego što mogu dovršiti numeričke metode.
