Zalihe banaka već su naglo pale s rekordnih maksimuma, dijelom i zbog negativnih implikacija na profitnu maržu od preokreta politike gotovinske politike koju su objavile Federalne rezerve. Potom je uslijedila nedavna eskalacija u američko-kineskom trgovinskom ratu, koji prijeti usporavanjem globalnog gospodarskog rasta, a samim tim i potražnjom za poslovnim kreditima, što dodatno gura bankarske zalihe.
"Bankovne dionice općenito su način na koji ulagači izražavaju svoje mišljenje o zdravlju ekonomije", kako je za The Wall Street Journal rekao RJ Grant, direktor trgovanja dionicama u investicijskoj bankarskoj tvrtki Keefe, Bruyette & Woods. "Imali smo prilično veliki skup ove godine u tim dionicama, ali sada kada se povećaju napetosti, svi su zabrinuti zbog globalnog rasta i kako će to utjecati na sve banke", dodao je. Tablica u nastavku pokazuje koliko su udjeli velikih šest američkih banaka, kao i KBW-ov široko praćeni indeks bankovnih dionica, pali s svojih vrhunaca.
Dionice velikih banaka i dalje trguju ispod rekordnih vrijednosti
(14. svibnja 2019. zatvori u usporedbi sa 52 tjedna)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13, 5% KBW Indeks regionalnog bankarstva (KRX), -17, 8% S&P 500 indeks (SPX), -4, 1%
Značaj za investitore
S obzirom na to da prihodi i dobit banaka imaju tendenciju pozitivne korelacije s razinom kamatnih stopa, najava Feda da planira napraviti pauzu od povećanja kamatnih stopa već je negativan razvoj za njihovu potencijalnu zaradu. Konkretno, budući da banke imaju tendenciju stjecanja sredstava po kratkoročnim stopama, plaćenih na depozite i kratkoročnog duga, dok kreditiraju uglavnom po dugoročnim stopama, općenito ravna krivulja prinosa, koja postoji u trenutnom makro okruženju, još je jedan negativan za profit banaka.
Prinos 10-godišnje američke blagajne, ključne referentne stope prema kojoj se postavljaju cijene širokog spektra poslovnih i potrošačkih kredita, pao je ispod 2, 4% tijekom trgovanja unutar dana u ponedjeljak, 13. svibnja 2019., prvi put nakon Ožujka, javlja Journal. Desetogodišnji T-Note prinos zatvoren je na 2.414% 14. svibnja.
Tmurnim izgledima za profit banaka dodaje se i obnovljeni trgovinski sukob između SAD i Kine, koji ima posljedice za niži rast BDP-a, a time i smanjenje potražnje za kreditima. Kako se poslovna aktivnost usporava, tako se povećava i potreba za financiranjem poslovanja, a to smanjuje i obujam prodaje i cijenu ključnog proizvoda banaka, zajmova.
"Banke su ključne komponente našeg gospodarstva, toliko da ako ne budu dobre, to je povlačenje tržišta i ekonomije u cjelini", kao Ed Cofrancesco, izvršni direktor International Assets Advisory LLC, Orlando, Brokerska kuća sa sjedištem u Fla.-u, rekla je za Journal u drugom izvještaju.
Gledajući unaprijed
Izravna sila dugoročno je opredjeljenje Feda da odmota ogromnu bilancu obveznica akumuliranih u skladu s politikom kvantitativnog olakšavanja (QE), pokrenutoj u borbi protiv velike recesije 2007.-09. I zaustavljanja financijske krize 2008. godine. ovi udjeli obveznica dospijevaju bez ponovnog ulaganja zarade, Fed povlači likvidnost s tržišta obveznica, vršeći neki pritisak na rast kamatnih stopa. Međutim, iako su neki medvjedi na tržištu obveznica predviđali da će ovaj preokret politike povećati kamatne stope, to se još nije dogodilo.
