Problem sa agencijom nastaje kada agenti ne predstavljaju odgovarajuće interese ravnatelja. Ravnatelji unajmljuju agente koji će zastupati njihove interese i djelovati u njihovo ime. Agenti se često zapošljavaju kako bi tvrtkama omogućili dobivanje novih skupova vještina koje nedostaju direktorima ili da izvrše posao investitora u tvrtku.
Ti zaposlenici, od uobičajenih radnika do korporativnih rukovoditelja, mogu potencijalno pogrešno predstaviti tvrtku i djelovati na načine opisane problemom glavnog zastupnika.
Enronov skandal
Jedan posebno poznati primjer ovog problema je Enron. Ponzijeve sheme predstavljaju mnoge poznatije primjere agencijskog problema, uključujući prevare Bernieja Madoffa i Luisa Felipea Pereza. U slučaju programa Ponzi, problem agencije može imati vrlo stvarne pravne i financijske posljedice i za počinitelje i za investitore.
Odbor direktora Enrona, mnogi analitičari vjeruju, nije uspio izvršiti svoju regulatornu ulogu u kompaniji i odbacio je njegove nadzorne odgovornosti, zbog čega je tvrtka upustila se u ilegalnu djelatnost. Vodstvo tvrtke, uključujući upravne odbore i izvršni tim, ne mora nužno imati iste interese kao dioničari. Ulagači imaju koristi od korporativnog uspjeha i očekuju da će izvršni zaposlenici slijediti najbolji interes dioničara.
Mnoge tvrtke, međutim, ne traže od rukovoditelja da posjeduju dionice. Pozitivan učinak tvrtke ne uvijek izravno koristi rukovoditeljima. Direktori Enrona imali su zakonsku obvezu štititi i promicati interese investitora, ali su imali malo drugih poticaja za to. Nedostatak usklađenja između dioničara i direktora može biti konačni uzrok Enronove smrti.
Bernie Madoff
Ime Bernie Madoff također je gotovo sinonim za problem glavnih zastupnika. Madoff je stvorio složen lažni posao koji je u konačnici koštao investitore gotovo 16, 5 milijardi dolara u 2009. Mnogi mali investitori izgubili su svu svoju ušteđevinu u ovom skandalu. Naposljetku, Madoff je bio kazneno optužen i osuđen za svoje postupke. Sada služi kaznu od 150 godina zatvora.
Iste se godine također srušilo više od 150 Ponzijevih programa počinjenih nad američkim investitorima. U tom je procesu izgubljeno značajno investicijsko bogatstvo.
Teorija agencije tvrdi da nedostatak nadzora i usklađivanje poticaja uvelike doprinose tim problemima. Mnogi investitori upadaju u Ponzijeve sheme, misleći kako vođenje fondova izvan tradicionalne bankarske institucije smanjuje naknade i štedi novac. Uspostavljene bankarske institucije smanjuju rizik pružanjem nadzora i provođenjem pravne prakse.
Neki Ponzijevi programi jednostavno iskorištavaju sumnje i bojazni potrošača u vezi s bankarskom industrijom. Te investicije stvaraju okruženje u kojem potrošač ne može ispravno osigurati da agent djeluje u najboljem interesu glavnice. Mnogi se primjeri problema agencije pojavljuju pod budnim okom regulatora i često se provode protiv ulagača u situacijama u kojima je nadzor ograničen ili potpuno ne postoji.
