Zamjena obveznica postupak je prodaje obveznice i korištenja sredstava od prodaje za kupnju druge obveznice u svrhu postizanja konkretnih ciljeva ulaganja. Postoji nekoliko razloga zbog kojih bi ulagač želio razmotriti zamjenu obveznica ili zašto ih financijski profesionalac može savjetovati klijentu, poput dodavanja raznolikosti portfelju, snižavanja poreza ili iskorištavanja predviđenih promjena kamatnih stopa.
POGLEDAJ: Osnove obveznica
Snižavanje poreza
Vjerojatno najčešća svrha zamjene obveznica je smanjenje kapitalnih dobitaka ili obveza poreza na dohodak. Zamjena obveznica nižim porezima uključuje prodaju obveznice koja se trguje ispod cijene koju ste platili za kupnju instrumenta i gubitak otpisujući dio ili sve poreze koji se duguju na kapitalnu dobit od drugih ulaganja ili obični prihod. U isto vrijeme, kupili biste još jedno obvezničko ulaganje sa sličnim, ali različitim značajkama (prinos, ročnost i kreditni rejting). Zamjenom obveznica prema ovom scenariju imate potencijal otpisati gubitak kako biste uštedjeli na porezima i ponovno uložili u neki drugi sličan instrument koji će, nadamo se, zadržati vrijednost i proizvesti očekivani povrat po dospijeću, omogućavajući vam ostvariti kasniji profit.
Prije zamjene kako biste smanjili poreze, važno je znati jesu li vaši potencijalni dobici i gubici kratkoročni (na udjelu kraćem od 12 mjeseci) ili dugoročni (na vrijednosnom papiru duljem od 12 mjeseci). Razlika utječe na to kako možete primijeniti svoje gubitke - kratkoročni gubici nadoknađuju kratkoročni dobitak, a dugoročni gubici nadoknađuju dugoročne dobitke - i stopu po kojoj ćete biti oporezovani od dobiti - oporezuju se kratkoročni dobici po vašoj uobičajenoj stopi poreza na dohodak, dok dugoročni dobici imaju nižu maksimalnu poreznu stopu. Status također utječe na to možete li prenijeti višak gubitaka iznad iznosa svojih trenutnih poreznih obveza za buduće porezne račune.
Važno je također osigurati da novo ulaganje obveznice koje odaberete ima najmanje dvije različite značajke (na primjer, dospijeće, izdavatelja i stopu kupona) od izvorne obveznice koju zamjenjujete, kako biste izbjegli "pranje prodaje", što spriječilo bi vas da zatražite gubitak. IRS smatra da je zamjena obveznice bila prana ako nova obveznica koju kupite - u roku od 30 dana prije ili nakon prodaje izvorne obveznice - u osnovi je jednaka onoj koju ste prodali kako biste otpisali porez.
Dobivanje veće prinose
Ulagači koji žele povećati iznos potencijalnog povrata putem svojih obvezničkih ulaganja mogu odabrati zamijeniti obveznice:
- Produžavanje zrelosti. Ulagači često zamjenjuju kratkoročnu obveznicu na dugoročniju obveznicu, jer dugoročne note obično nude veći prinos. Obično je dulje dospijeće na obveznicu, što je veći prinos. Prilikom zamjene radi povećanja prinosa, važno je uzeti u obzir da bi produženje dospijeća moglo učiniti vaše ulaganje ranjivijim na promjene cijena ako se kamatne stope promijene. Snižavanje kreditne kvalitete. Budući da obveznice s nižim kreditnim rejtingom u pravilu kompenziraju ulagače za veći rizik s većim prinosima, netko može oprezno odlučiti zamijeniti kvalitetniju obveznicu niže kvalitete kako bi postigao veći povrat. Iskorištavanje promjena uvjeta. Možda biste trebali razmotriti zamjenu obveznica ako mijenjate uvjete unutar određene industrije ili cjelokupnog tržišta zbog čega izdavatelji nude veće kuponske stope i niže cijene za sličnu obveznicu (isti kreditni rejting, nominalna vrijednost itd.) Koji je već u vašoj portfelj.
Poboljšanje kvalitete
Kreditni rejting obveznice često je jedan od najvažnijih čimbenika za ulagača. Mijenjanje obveznica radi poboljšanja kvalitete je kada investitor proda jedan fond s fiksnim prihodom s nižim kreditnim rejtingom za sličan s višim rejtingom. Zamjena kvalitete postaje posebno atraktivna za ulagače koji su zabrinuti zbog potencijalnog pada unutar određenog tržišnog sektora ili gospodarstva uopće, jer bi to moglo negativno utjecati na vlasničke obveznice s nižim kreditnim rejtingom. Zamjena u obveznicu višeg ranga (recimo, sa Baa na Aa obveznicu) može biti relativno jednostavan način da steknete veće povjerenje da će vaša investicija u obveznicu imati veću vjerojatnost da će biti vraćena, u zamjenu za manji prinos.
Maksimiziranje ili minimiziranje učinka promjena kamatnih stopa
Budući da obveznice nude fiksnu kamatnu stopu, vlasnici mogu lakše usporediti potencijalne dobitke (ili gubitke) zbog fluktuacija okruženja kamatnih stopa. Na primjer, ako predviđate porast kamatnih stopa, možda biste trebali razmotriti zamjenu dugoročnih obveznica za kratkoročne obveznice kako biste smanjili potencijalni utjecaj na ukupnu vrijednost portfelja obveznica. Na isti način, ulagači koji su zabrinuti zbog pada kamatnih stopa mogu se odlučiti produžiti prosječnu ročnost svog portfelja.
Ne odgovaraju sve obveznice slično na promjene kamatnih stopa, stoga je važno znati na koji se način obveznice najbolje drže prije nego što se odlučite za zamjenu. Pored toga, ključno je pravilno procijeniti toleranciju na rizik, jer zamjena obveznica u iščekivanju promjena kamatnih stopa je špekulativna i promjene na kojima zasnivate swap obveznice možda neće nastupiti, što rezultira potencijalnim gubitkom od ulaganja.
Bottom Line Iako zamjena obveznica može dodati raznolikost portfelja i potencijalno niže poreze, važno je ne žuriti u svijet zamjene obveznica. Radite s profesionalnim financijskim savjetnikom kako biste osigurali da vam strategija izvršavanja zamjene obveznica pomaže u ispunjavanju investicijskih ciljeva i da razumijete porezne implikacije ostvarivanja takvog plana.
POGLEDAJ: Najbolje 4 strategije upravljanja portfeljem obveznica
