Što je prilagođeni EBITDA?
Prilagođena EBITDA (zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije) mjera je koja se izračunava za tvrtku koja uzima zaradu i dodaje troškove kamata, poreza i amortizacijskih troškova, plus druga prilagođavanja metrike.
Prilagođeni EBITDA koristi se za procjenu i usporedbu povezanih poduzeća za analizu vrijednosti i u druge svrhe. Prilagođena EBITDA razlikuje se od standardne EBITDA mjere po tome što se prilagođena EBITDA tvrtke koristi za normaliziranje prihoda i rashoda, jer različite tvrtke mogu imati nekoliko vrsta stavki rashoda koji su im jedinstveni.
Standardiziranje EBITDA uklanjanjem anomalija znači da je rezultirajući prilagođeni ili normalizirani EBITDA precizniji i jednostavniji za usporedbu s EBITDA-om drugih kompanija i s EBITDA-om tvrtke u cjelini.
Ključni odvodi
- Prilagođeno mjerenje EBITDA uklanja ne ponavljajuće se, neredovite i jednokratne stavke koje mogu iskriviti EBITDA. Prilagođeni EBITDA pruža analitičarima procjene normiranu metriku da bi usporedbe bile smislenije za razne tvrtke u istoj industriji. Javna poduzeća izvještavaju o standardnoj EBITDA u podnošenja financijskih izvještaja kao prilagođeni EBITDA nisu potrebni u financijskim izvještajima GAAP-a.
Formula za prilagođeni EBITDA je
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = prilagođeni EBITDA drugdje: NI = neto prihodIT = kamate i poreziDA = amortizacija
Kako izračunati prilagođeni EBITDA
Započnite s izračunavanjem EBITDA, što započinje s neto prihodom tvrtke. K toj vrijednosti dodajte povratne kamate, porez na dohodak i sve negotovinske troškove uključujući amortizaciju i amortizaciju.
Zatim dodajte natrag ne-rutinske troškove, poput prekomjerne naknade vlasnika ili oduzmite dodatne, tipične troškove koji bi bili prisutni u vršnjačkim tvrtkama, ali možda nisu prisutni u društvu u analizi. To bi moglo uključivati, primjerice, plaće za potreban broj zaposlenih u tvrtki koja nema dovoljno osoblja.
Što vam govori prilagođeni EBITDA?
Prilagođena EBITDA, za razliku od neprilagođene verzije, nastojat će normalizirati prihod, standardizirati novčane tokove i eliminirati nepravilnosti ili idiosinkrazije (poput suvišne imovine, bonusa isplaćenih vlasnicima, najamnina iznad ili ispod fer tržišne vrijednosti itd.), što olakšava usporedbu više poslovnih jedinica ili tvrtki u određenoj industriji.
Za manje tvrtke, osobni troškovi vlasnika često se provode kroz posao i moraju se prilagoditi. Prilagođavanje razumne naknade vlasnicima definirano je Uredbom o riznici 1.162-7 (b) (3) kao "iznos koji bi se uobičajeno plaćao za slične usluge u sličnim okolnostima."
Drugi put treba dodati jednokratne troškove, poput pravnih naknada, troškova nekretnina poput popravka ili održavanja ili zahtjeva za osiguranjem. Ne ponavljajući prihodi i rashodi, kao što su jednokratni troškovi pokretanja koji obično umanjuju EBITDA, također se trebaju pridodati prilikom izračuna prilagođenog EBITDA.
Prilagođeni EBITDA ne smije se koristiti izolirano i ima više smisla kao dio paketa analitičkih alata koji se koriste za vrednovanje poduzeća ili tvrtki. Omjer koji se oslanja na prilagođeni EBITDA može se koristiti i za usporedbu poduzeća različitih veličina i različitih industrija, kao što je omjer vrijednosti poduzeća / prilagođeni EBITDA.
Primjer kako koristiti prilagođeni EBITDA
Prilagođeni pokazatelj EBITDA najviše pomaže u određivanju vrijednosti poduzeća za transakcije poput spajanja, akvizicije ili prikupljanja kapitala. Na primjer, ako se tvrtka vrednuje s višestrukim EBITDA, vrijednost se može znatno promijeniti nakon dodataka.
Pretpostavimo da se tvrtka vrednuje zbog kupoprodajne transakcije pomoću EBITDA-ove vrijednosti od 6 puta da bi se došlo do procjene kupoprodajne cijene. Ako tvrtka ima samo 1 milijun USD ne ponavljajućih ili neobičnih troškova kako bi se dodali kao EBITDA prilagodbe, to dodaje 6 milijuna USD (1 milion USD više od 6x višestruko) svojoj nabavnoj cijeni. Iz tog razloga, prilagodbe EBITDA su pod velikim nadzorom tijekom analitičara vlasničkih udjela i investicijskih bankara.
Prilagodbe EBITDA tvrtke mogu se znatno razlikovati od tvrtke do kompanije, ali cilj je isti. Prilagođavanjem metrike EBITDA želi se "normalizirati" brojka tako da je pomalo generička, što znači da sadrži u osnovi iste troškove stavke po stavci koje bi sadržavala bilo koja druga slična tvrtka u svojoj industriji.
Većina prilagodbi često su različite vrste troškova koji se vraćaju u EBITDA. Rezultirajući prilagođeni EBITDA često odražava višu razinu zarade zbog smanjenih troškova.
Uobičajena prilagođavanja EBITDA uključuju:
- Nerealizirani dobici ili gubiciNegotovinski rashodi (amortizacija) Amortizacija Troškovi parničnog postupkaOštećenja vlasnika koja su veća od tržišnog prosjeka (u privatnim firmama) Dobici ili gubici od deviznih promjenaDovoljstva umanjenja vrijednostiNekontirani prihodiO nadoknada u osnovi dionica
Ova se metrika obično izračunava na godišnjoj osnovi za analizu vrednovanja, ali mnoge će kompanije pregledavati prilagođeni EBITDA na kvartalnoj ili čak mjesečnoj osnovi, mada može biti samo za internu upotrebu.
Analitičari često koriste trogodišnji ili petogodišnji prosječni prilagođeni EBITDA kako bi izgladili podatke. Što je veća prilagođena marža EBITDA, to je bolje. Različite tvrtke ili analitičari mogu doći do neznatno drugačije prilagođene EBITDA zbog razlika u njihovoj metodologiji i pretpostavki u izradi prilagodbi.
Ove brojke često nisu dostupne javnosti, dok je normalizirana EBITDA obično javna informacija. Važno je napomenuti da prilagođeni EBITDA nije općeprihvaćeni računovodstveni principi (GAAP) -standardna stavka retka u računu dobiti i gubitka tvrtke.
