Što je pokretanje zamjenjivanja glavnih osoba?
Zamjena glavnice koja se akreditira je derivatni ugovor u kojem se dvije ugovorne strane dogovore o razmjeni novčanih tokova - obično fiksnoj stopi za promjenjivu stopu, kao kod većine drugih vrsta ugovora o kamatnoj stopi ili valutnom swapu. Međutim, u ovom se slučaju nominalni iznos glavnice s vremenom povećava prema rasporedu za koji se obje strane unaprijed dogovore. Zamjenama se trguje na otvorenom (OTC), tako da se uvjeti mogu prilagoditi strankama.
Proizvod se također može nazvati akumulacija swap, akumulacija swap, građevinska zamjena zajma, swap swap i pojačana zamjena.
Ključni odvodi
- Zamjena glavnice koja se akreditira jednaka je swapu sa vanilijom, osim što nominalni iznos razmjene raste s vremenom. Zamjenjivanje razmjene korisno je ako novčani tokovi s vremenom rastu. Na ovaj način swap odgovara novčanom toku. Dvije strane unaprijed se dogovore o uvjetima akumulacije swapa, uključujući raspored koliko i kada će se nominalni iznos povećati.
Razumijevanje akcijskog zamjenjivanja glavnih osoba
Uglavnom se tvrtke i financijske institucije, zajedno s nekim velikim investitorima, mogu služiti zamjenskim glavnim swapom.
U redovnoj ili običnoj zamjeni vanilije, jedna strana smanjuje izloženost riziku, dok druga prihvaća taj rizik zbog potencijala većeg prinosa. Obično, nominalni iznos glavnice ugovora o zamjeni ostaje stalnim. Međutim, u akvatoriju glavnog swapa, nominalna glavnica raste s vremenom dok ugovor o zamjeni ne dospijeva.
Stranke u valutnoj swapu mogu zamijeniti plaćanja ulaganja s fiksnom kamatnom stopom, poput državne obveznice, za plaćanja ulaganja s promjenjivom kamatnom stopom, poput hipoteke, gdje se stopa povećava i smanjuje. Hipoteka se može temeljiti na LIBOR-u plus 2%, tako da LIBOR varira, isto će biti i plaćanja hipoteke.
Razlog razmjene je u tome što jedna strana u osnovi fiksira plaćanja svog ulaganja u varijabilnu stopu. Druga strana možda ima mišljenje da će se kamatne stope kretati u povoljnom smjeru i spremna je preuzeti rizik koji će učiniti putem swapa.
Umjesto ulaganja u obveznice ili hipoteke, novčani tokovi mogu biti iz poslovanja. Ili bi vam mogli biti potrebni novčani tokovi za financiranje poslovanja. U oba slučaja, potrebni su fiksni novčani tok ili zaštita od rastućih troškova.
Korištenjem zamjenskih glavnih zamjena
Zamjena glavnice koja akreditira može pomoći mladim tvrtkama kojima će trebati sve veći kapital. Često se koristi u građevinarstvu, gdje dugoročni projekti s vremenom imaju sve veće troškove.
Na primjer, građevinska tvrtka želi stvoriti predvidljivu strukturu za troškove kamata projekata. Znaju da će se troškovi rada, materijala i propisa s vremenom povećavati i za to se sada žele dogovoriti. Više vole niz predvidljivih, rastućih i budućih plaćanja. Zamjena glavnog akreditira može definirati te troškove u unaprijed određenim tranšama tijekom prelaska na svaku fazu projekta.
Može se koristiti i kada dvije strane žele dodatno dodati na ulaganja ili dugove koje mijenjaju. Na primjer, ako investitor zna da povećava svoj doprinos imovini za 10% svake godine, mogao bi ući u akreditivni swap glavnice tako da iznos swapa odgovara iznosu ulaganja.
Primjer izmjene glavnih zamjena
Pretpostavimo da postoje dva ulagača koja doprinose kamatonosnoj imovini.
John prima LIBOR plus 1% na svoju investiciju od milijun dolara.
Judy prima fiksnu stopu od 3% na svoju investiciju od milijun dolara.
LIBOR je trenutno 2%, tako da John i Judy trenutno primaju isti iznos kamate.
John je zabrinut što bi kamatne stope mogle pasti, što bi njegov povrat spustilo ispod 3%. S druge strane, Judy je spremna preuzeti rizik da će kamatne stope ostati iste ili porasti. Stoga je spremna stupiti u zamjenu s Johnom.
John će platiti Judy LIBOR plus 1% (što je ono što dobiva od svoje investicije), a Judy će platiti Johnu 3% (što je ono što dobiva od svoje investicije).
To bi bila normalna zamjena vanilije. Ali sada pretpostavite da John i Judy oboje dodaju 50.000 USD u svoje ulaganje. Žele da se swap primjenjuje i na te dodatne doprinose.
Ovdje dolazi do aspekta privikavanja. Uslovni iznos za ovu godinu bit će milion dolara, ali sljedeće godine 1, 050, 000 USD. Sljedeće godine 1, 1 milijuna dolara, a sljedeće godine 1, 15 milijuna.
Zamjena istječe na datum unaprijed dogovoren, primjerice kada ulaganja dospijevaju, recimo za pet godina. Tijekom tih pet godina, nominalni iznos će rasti za 50 000 USD svake godine.
Zamišljeni iznos se ne zamjenjuje. Ako su kamate iste, nema razmjene gotovine. Ako se kamatne stope na kraju razlikuju (LIBOR se kreće prema gore ili prema dolje od trenutne stope), onda stranka koja duguje plaća drugu razliku razlike u kamatnoj stopi po nominalnom iznosu.
