Što je apsolutna vrijednost?
Apsolutna vrijednost, poznata i kao intrinzična vrijednost, odnosi se na metodu poslovne procjene koja koristi analizu diskontiranog novčanog toka za utvrđivanje financijske vrijednosti tvrtke. Metoda apsolutne vrijednosti razlikuje se od modela relativne vrijednosti koji ispituju što tvrtka vrijedi u usporedbi s konkurentima. Modeli apsolutnih vrijednosti pokušavaju odrediti stvarnu vrijednost tvrtke na temelju njegovih projiciranih novčanih tokova.
Ključni odvodi
- Apsolutna vrijednost odnosi se na metodu procjene vrijednosti poslovanja koja koristi analizu diskontiranog novčanog toka da bi utvrdila financijsku vrijednost tvrtke.. Postoje neki izazovi s korištenjem analize apsolutne vrijednosti, uključujući predviđanje novčanih tokova, predviđanje točnih stopa rasta i procjenu odgovarajućih diskontnih stopa. Apsolutna vrijednost, za razliku od relativne vrijednosti, ne zahtijeva usporedbu poduzeća u istoj industriji ili sektoru.
Razumijevanje apsolutnih vrijednosti
Otkrivanje je li dionica podcijenjena ili je precijenjena primarna je igra ulagača vrijednosti. Vrijedni ulagači koriste popularne metrike poput omjera cijene i zarade (P / E) i omjera cijene prema knjizi (P / B) kako bi odredili da li kupiti ili prodati dionice na temelju procijenjene vrijednosti. Osim korištenja ovih omjera kao vodiča za vrednovanje, drugi način za određivanje apsolutne vrijednosti je analiza vrednovanja diskontiranog novčanog toka (DCF).
Neki oblik budućih novčanih tokova tvrtke (CF) procjenjuje se s DCF modelom, a zatim se diskontira na sadašnju vrijednost kako bi se odredila apsolutna vrijednost za društvo. Sadašnja vrijednost smatra se pravom vrijednošću ili unutarnjom vrijednošću tvrtke. Usporedbom koja cijena dionice neke tvrtke treba dobiti njezinu apsolutnu vrijednost s cijenom kojom se dionicama zapravo trguje, ulagači mogu utvrditi je li dionica trenutno podcijenjena ili precijenjena.
Primjeri metoda koje se koriste u DCF modelu uključuju sljedeće modele:
Svi ovi modeli zahtijevaju stopu povrata ili diskontnu stopu koja se koristi za diskontiranje novčanih tokova tvrtke - dividende, zarade, operativni novčani tijek (OCF) ili slobodni novčani tijek (FCF) - da bi se dobila apsolutna vrijednost tvrtke. Ovisno o metodi koja se koristi za provođenje analize vrednovanja, investitor ili analitičar mogao bi koristiti trošak kapitala ili ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) kao diskontnu stopu.
Ulagači mogu upotrijebiti analizu ocjenjivanja novčanog toka kako bi utvrdili apsolutnu vrijednost poduzeća.
Apsolutna vrijednost u odnosu na relativnu vrijednost
Relativna vrijednost suprotna je apsolutnoj vrijednosti. Dok apsolutna vrijednost ispituje svojstvenu vrijednost imovine ili tvrtke bez uspoređivanja s bilo kojom drugom, relativna vrijednost temelji se na vrijednosti slične imovine ili poduzeća. Analitičari i investitori koji koriste relativnu analizu vrijednosti za dionice pregledavaju financijske izvještaje i druge skupine poduzeća koje ih zanimaju i uspoređuju ih s drugim, sličnim tvrtkama kako bi utvrdili jesu li ta potencijalna poduzeća precijenjena ili podcijenjena. Na primjer, investitor će pogledati varijable - tržišnu kapitalizaciju, prihode, brojke prodaje, P / E omjere itd. - za tvrtke poput Amazona, Targeta i / ili Costca ako žele znati relativnu vrijednost Walmart-a.
Izazovi upotrebe apsolutne vrijednosti
Procjena tvrtke apsolutne vrijednosti ne dolazi bez nedostataka. Sa svim sigurnošću prognozirati novčane tokove i projicirati koliko dugo će novčani tokovi ostati na putanji rasta izazovno je. Osim predviđanja točne stope rasta, procjena odgovarajuće diskontne stope za izračunavanje sadašnje vrijednosti može biti teška.
Budući da se pristup apsolutnog vrednovanja utvrđivanju vrijednosti zaliha strogo temelji na karakteristikama i osnovama poduzeća koje se analiziraju, ne postoji usporedba s drugim tvrtkama u istom sektoru ili industriji. No, tvrtke unutar istog sektora treba uzeti u obzir prilikom analize poduzeća od tržišne aktivnosti - bankrota, vladinih promjena u regulatornim propisima, razornih inovacija, otpuštanja zaposlenika, spajanja i akvizicija itd. - u bilo kojem od ovih poduzeća može utjecati na to kako cijeli sektor se kreće. Stoga je najbolji način za procjenu stvarne vrijednosti zaliha uključiti kombinaciju metoda apsolutne i relativne vrijednosti.
Primjer apsolutne vrijednosti
Razmislite o kompaniji X koja trenutno na tržištu trguje za 370, 50 USD. Nakon što izvrši DCF analizu svojih procijenjenih budućih novčanih tokova, analitičar utvrđuje da je apsolutna vrijednost tvrtke 450, 30 dolara. Ovo predstavlja priliku za kupnju investitora za koji se vjeruje da je, na temelju brojeva, tvrtka X podcijenjena.
