Analitičari Goldman Sachsa očekuju da bi Fedova politika golmana na kraju mogla dovesti do postupnog povećanja inflacije, favorizirajući visoke marže dionica s "cjenovnom moći". tijekom sljedeće dvije godine, u skladu s njegovim ciljevima. Prema nedavnom izvješću istraživačke skupine investicijske tvrtke, košarica dionica koja je u protekloj godini objavila znatno iznad prosjeka još je bolje pozicionirana da nadmaši u narednom razdoblju. Analitičari dodaju kako je ova skupina dionica s visokom maržom posebno dobro opremljena za 2019. godinu, budući da rastući materijalni troškovi, troškovi rada i usporavanje gospodarskog rasta opterećuju korporativni profit ove godine i za vrijeme gospodarskog pada.
"Rastući pritisci na marži povećali su učinak dionica s velikom cijenom snage", napisao je Goldman. "Naš zaslon dionica s visokim i stabilnim bruto maržama nadmašio je zalihe snage s niskim cijenama za 20 postotnih bodova tijekom prošle godine."
Goldman se prikazivao na dionice s visokim i stabilnim maržama, što je podrazumijevalo visoku cijenu cijene. Košara uključuje Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) i Xilinx Inc. (XLNX). Ovo je dio dva od dva članka Investopedije koji pokrivaju to posebno Goldmanovo izvješće o istraživanju od 15. ožujka 2019. godine.
9 dionica s cijenom snage
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Povećani ulazni troškovi dovode tvrtke u rizik
Goldman Sachs ističe da su profitne marže korporacija - u posljednje vrijeme na rekordnim razinama - već pod sve većim pritiskom na cijene.
"Posljednjih mjeseci marže profita doživjele su znatne negativne revizije, što je uzrokovalo pad procjena vlasničkog kapitala", napisao je Goldman. "Čak i uz trenutni stav Feda, povećavanje cijena dovoljno za nadoknađivanje rastućih ulaznih troškova bilo je izazov za američka poduzeća."
Kako se pritisci na marži povećavaju, tržište dionica sada počinje nagrađivati tvrtke s dovoljno raspoložive cijene kako bi održali profit. Ostali koji su manje sposobni prijeći troškove, bilo višim cijenama ili prihvaćanjem nižih profitnih marži, počinju gubiti prednost među investitorima i nastavit će to činiti po Goldmanu.
„Dinamika uspješnosti dionica s visokom cijenom snage ubrzana je ove godine, što je možda potaknuto rastućom vjerojatnošću stope stope Feda u korist veće inflacije i rizicima koji bi takav pomak predstavljali preko korporativne dobiti“, pročitajte u izvješću.
Ovaj pokret favoriziranja dionica s visokom cijenom doveo je do toga da je Goldmanov popis visokih marži nadmašio svoju listu dionica s niskom cijenom snage za 17 postotnih bodova (+ 13% u odnosu na -4%) od kada je tvrtka objavila popis u svibnju 2018. godine. Analitičari primjećuju da nedavni trend slijedi povijesni obrazac tijekom razdoblja pritiska marže. Od barem 1985. godine, dionice s višom cijenom moći obično su nadmašile kada je tržište opazilo skoran pad marži dobiti. S druge strane, tijekom razdoblja povećavanja marži profita, poput 2012. do 2017. godine, ulagači su uklonili premiju oskudice dodijeljenu jakim trgovačkim društvima i cijenama dionica s više cikličkih marži profita, prema Goldmanovom izvješću.
Tvrtka za računalstvo u oblaku
Dionice davatelja softvera VMware već su znatno pobijedile šire tržište u 2019. godini, povećane su za 33, 7% u odnosu na prošlu godinu (YTD) i 47, 4% u 12 mjeseci, u usporedbi sa 12, 4% S&P 500 i 3, 9% u istim razdobljima. Prosječna 5-godišnja marža VMware-a iznosi nevjerojatnih 85%, u usporedbi s prosječnom maržom Russell 1000-ove 35% tijekom tog razdoblja i prosjekom košarice na 56%.
Prošli mjesec, tehnička tvrtka objavila je rezultate u četvrtom kvartalu u kojima je prihod porastao 16% u odnosu na prošlu godinu i dostigao 2, 59 milijardi. Zarada po osnovi dionice iznosila je 1, 87 USD za četvrtinu, također nadmašujući procjene za EPS od 1, 68 USD.
Gledajući unaprijed
Iako bi se te tvrtke mogle nastaviti okupljati dok investitori pljeskaju tvrtkama sposobnijim za borbu protiv većih troškova, ozbiljna recesija vjerojatno će utjecati na mnoge od tih tvrtki. S obzirom na to da je popis neutralan po sektorima, bilo koji udarni vjetrovi specifični za industriju također bi mogli povući dionice.
