Sadržaj
- Što je omjer cijene do knjige?
- Formula i proračun P / B
- Učenje od cijene do cijene
- Tržište dionica u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost
- P / B u odnosu na cijenu do opipljive knjige
- Ograničenja P / B omjera
- Primjer korištenja P / B omjera
Što je cijena rezerviranja - P / B omjer?
Tvrtke koriste omjer cijene i knjige za usporedbu tržišta poduzeća s knjigovodstvenom vrijednošću dijeleći cijenu po dionici s knjigovodstvenom vrijednošću po dionici (BVPS). Knjigovodstvena vrijednost imovine jednaka je knjigovodstvenoj vrijednosti na bilanci, a tvrtke izračunavaju neto umanjenje imovine na njenu akumuliranu amortizaciju.
Knjigovodstvena vrijednost je također neto vrijednost imovine poduzeća izračunata kao ukupna imovina umanjena za nematerijalnu imovinu (patenti, goodwill) i obveze. Za početni trošak investicije knjigovodstvena vrijednost može biti neto ili bruto od troškova, poput troškova trgovanja, poreza na promet i naknada za usluge.
Neki ljudi mogu znati ovaj omjer po njegovom manje uobičajenom nazivu, omjeru cijene i kapitala.
Razumijevanje omjera P / B
Formula i proračun P / B
U ovoj se jednadžbi knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunava na sljedeći način: (ukupna imovina - ukupne obveze) / broj preostalih dionica). Tržišna vrijednost po dionici dobiva se jednostavnim gledanjem kotacija cijena dionica na tržištu.
P / B omjer = Knjigovodstvena vrijednost po ShareMarket cijeni po dionici
Niži omjer P / B mogao bi značiti da je dionica podcijenjena. Međutim, to također može značiti da s tvrtkom nešto nije u redu. Kao i kod većine omjera, i to ovisi o industriji.
Omjer P / B također pokazuje plaćate li previše za ono što bi ostalo ako bi tvrtka odmah bankrotirala.
Ključni odvodi
- Koeficijent P / B mjeri tržišnu procjenu vrijednosti poduzeća u odnosu na njezinu knjigovodstvenu vrijednost. Koeficijent P / B koristi ulagači vrijednosti kako bi identificirali potencijalna ulaganja.P omjer B / B može se upotrijebiti za međusobno uspoređivanje poduzeća.
Učenje od cijene do cijene
P / B omjer odražava vrijednost koju tržišni sudionici pridaju kapitalu tvrtke u odnosu na njegovu knjigovodstvenu vrijednost. Tržišna vrijednost dionica je prospektivna metrika koja odražava buduće novčane tokove tvrtke. Knjigovodstvena vrijednost kapitala predstavlja knjigovodstvenu mjeru koja se temelji na principu povijesnih troškova i odražava izdavanje glavnice, uvećano bilo kojom dobiti ili gubitkom, a umanjeno za dividende i otkupe dionica.
Teško je odrediti određenu brojčanu vrijednost „dobrog“ odnosa cijene prema knjizi (P / B) prilikom utvrđivanja je li dionica podcijenjena i stoga dobra investicija. Analiza omjera može se razlikovati ovisno o industriji. Dobar omjer P / B za jednu industriju može biti loš omjer za drugu.
Omjer cijene i knjige uspoređuje tržišnu vrijednost tvrtke s knjigovodstvenom vrijednošću. Tržišna vrijednost poduzeća je njegova cijena dionica pomnožena s brojem otvorenih dionica. Knjigovodstvena vrijednost je neto imovina poduzeća.
Drugim riječima, ako tvrtka likvidira svu svoju imovinu i otplati sav svoj dug, preostala vrijednost bila bi knjigovodstvena vrijednost tvrtke. P / B omjer pruža vrijednu provjeru realnosti za investitore koji traže rast po razumnoj cijeni i često se promatra u kombinaciji s prinosom na kapital (ROE), pouzdanim pokazateljem rasta. Velike razlike između P / B omjera i ROE često šalju tvrtkama crvenu zastavu. Precijenjene zalihe rasta često pokazuju kombinaciju niskog ROE i visokog omjera P / B. Ako ROE tvrtke raste, trebao bi rasti i njegov omjer P / B.
Korisno je identificirati neke opće parametre ili raspon vrijednosti P / B, a zatim razmotriti razne druge faktore i mjere procjene koji preciznije interpretiraju vrijednost P / B i prognoziraju potencijal tvrtke za rast.
P / B omjer već desetljećima favorizuju vrijednosni ulagači i široko ga koriste tržišni analitičari. Tradicionalno, svaka vrijednost ispod 1.0 smatra se dobrom P / B za vrijednosne investitore, što ukazuje na potencijalno podcijenjene zalihe. Međutim, vrijednosni ulagači često mogu kao dionice smatrati dionice s P / B vrijednošću ispod 3, 0.
Tržišna vrijednost vlasničkog kapitala u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost
Zbog računovodstvenih konvencija o tretiranju određenih troškova, tržišna vrijednost kapitala obično je veća od knjigovodstvene vrijednosti poduzeća, stvarajući omjer P / B iznad vrijednosti 1. U određenim okolnostima financijske nevolje, bankrota ili očekivanih padova u moći zarade, omjer P / B tvrtke može zaroniti ispod vrijednosti 1.
Budući da računovodstveni principi ne priznaju nematerijalnu imovinu kao što je vrijednost marke, osim ako ih je tvrtka izvukla putem akvizicija, tvrtke odmah troše sve troškove povezane s stvaranjem nematerijalne imovine.
Na primjer, tvrtke moraju trošiti troškove istraživanja i razvoja, smanjujući knjigovodstvenu vrijednost tvrtke. Međutim, ti rashodi za istraživanje i razvoj mogu stvoriti jedinstvene proizvodne procese za tvrtku ili rezultirati novim patentima koji mogu donijeti naplate prihoda od autorskih prava. Iako računovodstveni principi favoriziraju konzervativni pristup kapitalizaciji troškova, sudionici na tržištu mogu povećati cijenu dionica zbog takvih napora i istraživanja, što rezultira velikim razlikama između tržišne i knjigovodstvene vrijednosti kapitala.
P / B u odnosu na cijenu do opipljive knjige
Usko povezana s P / B omjerom je cijena i opipljiva knjigovodstvena vrijednost (PTBV). Potonje je omjer vrednovanja koji izražava cijenu vrijednosnog papira u usporedbi s njegovom čvrstom ili opipljivom knjigovodstvenom vrijednošću iskazanom u bilanci tvrtke. Materijalna knjigovodstvena vrijednost jednaka je ukupnoj knjigovodstvenoj vrijednosti tvrtke umanjenoj za vrijednost nematerijalne imovine.
Nematerijalna imovina mogu biti predmeti poput patenata, intelektualnog vlasništva i dobre volje. Ovo može biti korisnija mjera vrednovanja kada tržište vrednuje nešto poput patenta na različite načine ili ako je teško staviti vrijednost takve nematerijalne imovine na prvo mjesto.
Ograničenja P / B omjera
Ulagačima je omjer P / B koristan jer knjigovodstvena vrijednost kapitala omogućuje relativno stabilan i intuitivan podatak koji se lako može usporediti s tržišnom cijenom. P / B omjer se može koristiti i za tvrtke s pozitivnim knjigovodstvenim vrijednostima i negativnom dobiti, jer negativne zarade čine omjer cijene i zarade beskorisnim, a manje je tvrtki s negativnom knjigovodstvenom vrijednošću od onih s negativnom dobiti.
Međutim, kada se računovodstveni standardi koje primjenjuju tvrtke razlikuju, omjer P / B možda nije usporediv, posebno za tvrtke iz različitih zemalja. Uz to, P / B omjeri mogu biti manje korisni za tvrtke koje se bave uslugama i informacijskom tehnologijom s malo materijalne imovine na svojim bilancama. Konačno, knjigovodstvena vrijednost može postati negativna zbog dugog niza negativnih zarada, što omjer P / B čini beskorisnim za relativno vrednovanje.
Ostali potencijalni problemi u korištenju omjera P / B proizlaze iz činjenice da bilo koji broj scenarija, poput nedavnih akvizicija, nedavnih otpisa ili otkupa dionica, može iskriviti vrijednost knjigovodstvene vrijednosti u jednadžbi. U potrazi za podcijenjenim dionicama, ulagači trebaju razmotriti više mjera procjene kako bi nadopunili omjer P / B.
Primjer korištenja P / B omjera
Pretpostavimo da tvrtka ima 100 milijuna dolara imovine na bilanci i 75 milijuna dolara u pasivi. Knjigovodstvena vrijednost te tvrtke izračunala bi se jednostavno kao 25 milijuna dolara (100 milijuna dolara - 75 milijuna dolara). Ako postoji 10 milijuna dionica, svaka dionica predstavljala bi 2, 50 USD knjigovodstvene vrijednosti. Ako se svaka dionica na tržištu proda po cijeni od 5 USD, tada bi omjer P / B bio 2x (5 ÷ 2, 50). Ovo ilustrira da se tržišna cijena vrednuje dvostruko od knjigovodstvene vrijednosti.
