Tražili smo da se razlike u širini i zamahu potvrde i u SAD-u i širom svijeta kako bismo označili početak "dna" u kapitalu kao klase imovine, tako da danas želim istaknuti širinu jednog sektora koji pruža perspektivu na trenutačno tržišno okruženje.
Nakon što je u listopadu najniža komponenta S&P 500, tehnologija, ovaj sektor, postotak komponenti u novim najnižim sniženjima u 52 tjedna povećao se na 17%, gotovo na razini na kojoj je dosegao vrhunac tijekom korekcije 2015-2016. To nam je ukazalo da je širina ovog sektora daleko lošija nego u prvom tromjesečju, unatoč tome što cijene nisu niže od njihovih najnižih nivoa u Q1. Grafikon u nastavku prikazuje postotak novih 52-tjednih najnižih troškova u Sektoru za odabir tehnologije SPDR ETF (XLK).
Uz to, broj dionica koje su pogodile uvjete preprodaje premašio je svoj vrhunac iz 2015., dosegnuvši 75% sredinom listopada. Snažne zalihe ne pretjeraju s prodajom, pa iako smo vidjeli da je rano odstupanje krajem listopada dovelo do (neuspjelog) naleta, pod površinom je napravljena velika šteta.
Je li to vrsta akcije koju želimo vidjeti u sektoru koji predstavlja petinu ponderiranja tržišta? Možda… ako nisi kratak.
Donja linija
Ogromni skokovi u novim padovima u 52 tjedna i dionice koje pogoduju pretprodatim uvjetima mogu dovesti do reljefnog okupljanja, ali što je još važnije, oni su znak pokvarenog tržišta. Cijene mogu odbiti najniže, ali to ne znači da je tehnička šteta nanesena trendu obrnuta. Povijest sugerira da najvjerojatnije trebamo vidjeti ponovni test ili prekoračenje najnižih i značajnih poboljšanja širine da bismo signalizirali da je tržište započelo proces popravljanja sebe kroz vrijeme.
Za sada su naši najniži ciljevi zaostajanja u listopadu i prvom tromjesečju gdje ćemo potražiti pojavu ovih razlika i ukazivati na to da tržište pokazuje neke znakove života. Druga mogućnost tržišta je ispraviti se kroz vrijeme na tim višim razinama, ali za sada to ne vidimo dokaze. Ako se to dogodi, bivši tržišni lideri poput tehnologije i financija trebaju povratiti svoje slomljene razine podrške i baze kako se njihove komponente popravljaju.
I na kraju, važno je zapamtiti da ovo nije samo američka priča. Iste razlike u širini i zamahu koje gledamo u SAD-u također se moraju međunarodno potvrditi ako će se vlasnički udjeli kao klasa aktive vratiti na noge.
