Dionice su se snažno oporavile posljednjih dana jer ulagači očekuju novi krug sniženja stope Federalnih rezervi. Pitanje je kako od toga profitirati. Goldman Sachs Group Inc. kaže da mogu postojati četiri ključna načina na koja investitori mogu nadmašiti tijekom 12 mjeseci nakon prvog sniženja stope ako Fed poduzme korake za produljenje dužine desetgodišnjeg tržišta bikova. To uključuje dvije sektorske predstave, a to su zalihe zdravstvene zaštite i potrošača i dvije tematske predstave, koje su zamah ili niske vrijednosti volatilnosti.
Ulagači predviđaju da će prvo smanjenje stope doći prije kraja 2019., a slijedi ih još nekoliko u 2020. Bez obzira što investitori kupuju, imat će vjetar u leđa. „S&P 500 indeks obično donosi jake prinose na početku ciklusa rezanja Feda“, kaže Goldman u svojem posljednjem izvješću Weekly Kickstart. Goldman je proučavao prinose indeksa S&P 500 tijekom 35 godina nakon početka ciklusa sniženja stope Feda ili prvog smanjenja kamatnih stopa tijekom posljednjih 12 mjeseci. Tijekom prva tri mjeseca indeks je porastao za srednju vrijednost od 2%, a za impresivnih 14% tijekom razdoblja od 12 mjeseci nakon početka ciklusa rezanja Feda.
4 načina za sljedeću rundu odsječenja stope:
- Zdravstvena zaštitaProizvodi za spašavanje niska volatilnostMomentum
Što to znači za investitore
Očekivanje nižih stopa investitora potaknulo je znakovima usporavanja gospodarstva, uključujući slabost u proizvodnji i podacima o radnim mjestima prošli tjedan, s tim da će se tržišta budućnosti na cijenama sada cijene 90% vjerojatnosti pada stope Feda prije nego što godina izađe.
Goldman kaže da su ova dva sektora i dvije teme možda najbolji način za zaradu u ovom okruženju, barem u prvoj godini.
sektori
Goldmanovi najznačajniji sektori u analizi su zdravstvene skrbi i potrošači. Zdravstvena zaštita nadmašila je S&P 500 ogromnom maržom, medijanom od 9 postotnih bodova tijekom 12 mjeseci nakon početka ciklusa smanjenja stope. Potrošačke zalihe osnovnih proizvoda ostvarile su slične dobitke. Goldman, nasuprot tome, primjećuje da je sektor komunikacijskih usluga zabilježio snažne prinose tri mjeseca nakon smanjenja stope, ali da je uspio loše tijekom 12 mjeseci. A tehnološke dionice bile su najlošije uspješne, zaostajale su za 13 postotnih bodova tijekom jedne godine.
Momentum, niske volatilne zalihe
Goldmanova studija je također pokazala da je njezin „dugačak / kratak momentum faktor“ vratio srednji iznos od 9% tijekom godine nakon prethodnog smanjenja stopa, a 13% ako izuzmemo 1998. i 2001. godinu, kad su smanjenja došla kao iznenađenje. Tvrtka je dala manje detalja o temama niske volatilnosti, ali napomenula je da je niska volatilnost proteklog mjeseca bila izuzetno uspješna, povećavši 9% kao grupa.
Gledajući unaprijed
Pitanje hoće li Fed smanjiti ili ne želi i dalje ostaje otvoreno. No, vrijedno je napomenuti da je Fed u 13 navrata od 1988., kada je tržište budućnosti počelo sniziti stopu hranjenih sredstava dan prije sastanka Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC), Fed svaki put smanjivao stope. Nadalje, samo dva puta u proteklih 30 godina, Fed nije smanjio kamatne stope kada su futures tržišta predviđala smanjenje 30 dana prije zakazanog sastanka FOMC-a. Goldman kaže kako tržište očekuje da stope ostanu nepromijenjene nakon sastanka Feda idućeg tjedna, ali da se sniženje stopa očekuje u srpnju.
