Kako kamatne stope rastu, ulaganja u fiksni dohodak počinju izgledati sve privlačnije u odnosu na vlasničke fondove, a sve ostale su naravno jednake. U stvarnosti, sve ostalo nije uvijek jednako, što znači da ulagači trebaju razmisliti dva puta prije trgovanja dionicama za obveznice. (Za, pogledajte: Ne pretjerujte s višim kamatama: JPMorgan. )
Puno je dionica koje djeluju čak i uslijed povećanja stope. Dvije odvojene analize u proteklom tjednu tvrde kako čak i točno znaju koji su, prema CNBC-u:
- JPMorgan Chase & Co. (JPM) Goldman Sachs Group Inc. (GS) Walt Disney Company (DIS) Cisco Systems Inc. (CSCO) American Express Co. (AXP).
Prema Bankrosovoj američkoj agenciji Merrill Lynch, koju je izvijestio Barron's, ove će se dionice također pokazati uspješnom i porast kamatnih stopa:
- Ingersoll-Rand PLC (IR) Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) Lam Research Corp. (LRCX) Marriott International Inc. (MAR) Morgan Stanley (MS). Otkrivanje financijskih usluga (DFS).
Korelacije cijene i povrata
Kako su prinosi na obveznice počeli rasti tijekom posljednjih šest mjeseci, ulagači su se počeli brinuti hoće li doći do kraja tržišta dionica. Zapravo, široki raspust na tržištu krajem siječnja barem je dijelom bio potaknut strahom od veće inflacije koja bi mogla ubrzati povećanje stopa. Međutim, tijekom tih šest mjeseci JPMorgan je porastao za gotovo 29%, Goldman gotovo 22%, CSCO sa 43%, a American Express preko 16%, dok je Disney jedan zaostatak u grupi, s nešto više od 2%, zatvaranje trgovanja u utorak.
Koristeći svoj alat hedge-fonda Kensho, CNBC je analizirao koje su dionice imale najveću povezanost s cijenama obveznica u posljednjih šest mjeseci. Kako prinosi na obveznice rastu kada padnu cijene obveznica, treba očekivati da će dionice s prinosom koji je negativno povezan s cijenom obveznice imati dobre rezultate kada se stope povećavaju.
Koristeći iShares 20+ Year Treasury Bond trejd fond (TLT), CNBC je utvrdio korekciju od -0, 33 sa JPMorgan, -0, 31 sa Goldmanom, -0, 19 sa Disneyjem, -0, 18 sa Ciscom i -0, 17 sa American Expressom. Ti su rezultati objavljeni prošlog četvrtka.
Umjereni prinosi dividende
Analiza Bank of America, koju je Barron objavio u ponedjeljak, koristi koncept trajanja obveznica, primjenjujući ga samo na dionice. Umjesto plaćanja kuponom, dionice isplaćuju dividende, a što je duže trajanje, to će više trebati isplata dividendi da nadoknadi ulagaču početni trošak investicije. Takve dionice dužeg trajanja, s manjim isplatama dividendi, suočavaju se s većim rizikom od kamata.
No, problem s dionicama s malim trajanjem je taj što oni već plaćaju velike dividende i vjerojatno nemaju toliko prostora za rast, prema bankovnom strategu za prodaju dionica Savita Subramanian. (Da biste saznali više: Osnove trajanja obveznica. )
Subramanian sugerira da su dionice negdje između, dovoljno niske dividende s puno potencijala rasta, ali ne preniske da bi se suočile s rizikom povećanja kamatnih stopa. Šest dionica koje svojim dividendnim prinosima najbolje stoje su Ingersoll-Rand s prinosom od 2%, Royal Caribbean s 1, 8%, Lam s 1%, Marriott s 0, 9%, Morgan Stanley s 1, 8% i Discover Financial na 1, 8%.
