Rastući troškovi umanjuju profitne marže za tvrtke S&P 500, koje su dosegle vrhunac u trećem kvartalu 2018. godine i sada padaju prvi put nakon 2015. godine prema Financial Timesu. Budući da je stopa nezaposlenosti u SAD-u najniža od 1960-ih, troškovi rada rastu. "Podaci govore da tijesno trenutno tržište rada predstavlja izuzetan izazov korporativnim menadžerima", kako Goldman Sachs primjećuje u nedavnom izvješću "US Thematic Views".
Goldman preporučuje 50 dionica s ispodprosječnim troškovima rada, uključujući ovih 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) i Host Hotels and Resorts Inc. (HST), i otkrijte financijske usluge (DFS).
10 dionica koje mogu preživjeti rastuće troškove rada
(Troškovi rada u odnosu na prihod)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S&P 500 srednja zaliha, 13%
Značaj za investitore
Nedavno istraživanje Nacionalnog udruženja za poslovnu ekonomiju pokazuje rekordnih 58% koji su prijavili rastuće troškove plaća, ali samo 19% povećalo cijene kao rezultat, javlja FT. Goldman stoga preporučuje zalihe s cijenom, sposobnošću prenosa povećanja troškova potrošačima bez nadoknađivanja opsega prodaje.
Alternativni pristup je traženje zaliha, poput onih navedenih gore, koje su relativno izolirane od negativnih učinaka inflacije troškova, posebno inflacije plaća. "Dionice s niskim troškovima rada također bi trebale nadmašiti rast inflacijskih očekivanja", piše Goldman.
Align Technology razvio je sustav Invisalign. Kompjuterizirana tehnologija 3D ispisa stvara jasne, prilagođene plastične ladice za ravnanje zuba, kozmetički superiornu alternativu narukvicama. Preko 6 milijuna ljudi širom svijeta koristilo je Invisalign do rujna 2018. godine po tvrtki. Procjene konsenzusa koje je izvijestio Goldman predviđaju rast prodaje od 23% i rast EPS-a od 4% u 2019. godini.
Otprilike 300 milijuna ljudi širom svijeta "moglo bi imati koristi od ispravljanja zuba, ali malo je vjerojatno da će potražiti liječenje preko liječničke ordinacije", prema prijavi tvrtke Align Technology koju citira USA Today. To je pokrenulo konkurente poput SmileDirectClub i Candid koji nude jeftinije alternative izravno potrošačima. Invisalign se bavi širokim spektrom problema usklađivanja zuba, ali ove su mogućnosti pogodne samo za manje ili umjerene probleme.
Monster Beverage se širi na tržištu energetskih pića. Neto prodaja u četvrtom kvartalu 2018. godine veća je za 14, 1% u odnosu na godinu ranije (YOY), dok je EPS porastao za 22, 7% po tvrtki. Prema konsenzusnim procjenama koje navodi Goldman, predviđene stope rasta za cijelu 2019. godinu su 10% za prodaju i 13% za EPS, u odnosu na odgovarajuće brojke od 4% i 6% za srednju dionicu S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) ima 17% udjela u Monsteru i njegov je glavni distributer. Međutim, tržište pića ima relativno male prepreke za ulazak na tržište osim osvojenog prostora na policama trgovina i obilježeno je hranom. Zapravo, Coke, kako se izvješćuje, razvija vlastitu liniju energetskih pića, za koju Monster tvrdi da krši njihov sporazum, po Beverage Dailyu.
Gledajući unaprijed
Iako Goldmanova strategija niskih troškova rada ima smisla s obzirom na makro okruženje niske nezaposlenosti i rastućih plaća, drugi čimbenici neizbježno će utjecati na uspješnost tih dionica. Primjerice, izdaci za prilagodbu tehnologije na istraživanje i razvoj i marketing i dalje brzo rastu, smanjujući učinak povećanja prihoda od prodaje. Čudovište bi, u međuvremenu, mogao podcijeniti njegov navodni partner, Coke.
