Desetljeće tržište bikova trebalo bi se nastaviti do početka 2020. godine, zahvaljujući dugotrajnom profitnom ciklusu i stalnoj gospodarskoj ekspanziji, ali bit će ublaženo rastućom političkom i političkom nesigurnošću. Iako će se ta nesigurnost vjerojatno raspršiti nakon rezultata predsjedničkih izbora, poslužit će joj da se granica S&P 500 zadrži većim dijelom sljedeće godine, prema Goldman Sachsovom nedavnom izgledu za američki kapital 2020. godine.
U tom će se kontekstu ulagači htjeti usredotočiti na rast po prihvatljivoj cijeni ili GARP-u. Deset dionica koje odgovaraju tom profilu uključuju Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (NIZ), American Express Co. (AMX), Putničke tvrtke Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) i Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Ključni odvodi
- Tržište bikova nastavlja se do 2020. Porast dionica ublažiti će politička i politička neizvjesnost. Ekonomija u srednjoročnom razdoblju ostaje podrška dionicama rasta. Goldman predlaže rast dionica s ekstremnim vrijednostima. S&P 500 mogao bi porasti od 8, 3% do 3400 prema kraj 2020. godine.
Što to znači za investitore
Goldman očekuje da će S&P 500 porasti na 3250 početkom 2020. godine, što podrazumijeva 3, 5% porast od zatvaranja u utorak. Za ulagače koji gledaju kako igrati taj skromni porast, Goldman je pregledao dionice unutar Russell 1000 indeksa koje zadovoljavaju različite metrike rasta i procjene vrijednosti. Konkretno, GARP pregledač dionica vratio je 47 različitih dionica čiji su profili rasta iznad prosjeka i čije su vrijednosti sredine paketa, niti izrazito povišene niti izrazito snižene.
Rast je glavni kriterij po kojem je izgrađen Goldmanov GARP filter, odražavajući izglede banke da američko gospodarstvo i dalje podržava dionice rasta u srednjoročnom razdoblju. Na popisu su se našle dionice koje su se našle u prvih 20% rasta sektora. Metrika rasta temeljila se na prosjecima prošle i predviđene buduće prodaje i rasta EPS-a, te na očekivanom dugoročnom rastu.
No budući da prošli podaci pokazuju da zalihe rasta s izrazito povišenim procjenama rijetko rastu dovoljno da opravdaju te procjene, GARP ekran isključuje zalihe koje su rangirane među prvih 20% vrijednosti mjernog indeksa njihovog sektora. Ta se mjerna vrijednost temelji na različitim višestrukim vrijednostima vrednovanja, uključujući omjere P / E i EV / prodaja, kao i na prinosu slobodnog novčanog toka. Dionice koje su rangirane na najnižih 20% vrijednosti također su isključene kako bi se izbjegle "zamke vrijednosti", dionice koje izgledaju jeftino, ali zbog čijeg se osnova čini rizičnim ulogom.
Sektor koji je dobio najviše ponderiranja sa zaslona, sa 23%, bio je sektor Industrials. Očekuje se da će Deere & Co. tijekom 2020. vidjeti rast prodaje i EPS-a od 11% i 3%, dok Raytheon očekuje 10-postotni i 7-postotni rast prodaje. Obje dionice trguju po 17x naprijed zaradi, malo ispod 18x naprijed višestruko od Russell 1000 i medijan kompletne liste s 47 dionica.
Potrošački diskrecijski sektor imao je drugo najveće ponderiranje od 21%. Očekuje se da će se u MGM Resortsu EPS i rast prodaje 2020. pojaviti od 144% i 2%, dok Loweovi mogu očekivati EPS i rast prodaje od 17%, odnosno 3%. MGM trguje s 22x nagradnom zaradom, dok Lowe s 18x-om unaprijed, prema Goldmanovom izvješću, objavljenom 25. studenog.
Gledajući unaprijed
Goldmanovo osnovno predviđanje je da će se S&P 500 povećati na 3400 do kraja 2020., ali to predviđanje počiva na izbornom ishodu u kojem je podijeljena savezna vlada. To je važno jer, povijesno gledano, izbore koji rezultiraju podijeljenom vladom općenito su pratili prinosi na kapital koji prelaze one u kojima rezultati izbora dođu u jednoj stranci koja dominira Bijelom kućom, Senatom i Zastupničkim domom.
