Ulagači koji traže dionice koje mogu nadmašiti tijekom sljedećih 12 mjeseci, kako rast zarade usporava, trebali bi razmotriti 10 plavih žetona koje se prodaju uz značajne popuste pri procjeni vrijednosti u odnosu na S&P 500. Dio su košarice od 50 dionica koje je okupio Goldman Sachs čija se srednja komponenta prodaje po cijeni od 30 % popusta na indeks i mnogi od njih su u 2019. godini nadmašili tržište, čak i dok je porastao na nove rekordne vrhunce svih vremena.
"Unatoč ovom višestrukom širenju, relativna procjena košara u odnosu na S&P 500 nalazi se na 8. mjestu od samo 2006. godine", piše Goldman u trenutnom izdanju američkog tjednika Kickstart. Među 50 dionica u Goldmanovoj kori za rast dividendi su ovih 10 dionica: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co (HPE), Građanska financijska grupacija Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) i Darden Restaurants Inc. (DRI).
Ključni odvodi
- Dionice s visokim prinosom na dividende vrednuju se s popustom. Ovaj popust je blizu 40-godišnjeg maksimuma. Mnoge od tih dionica nude i iznadprosječni rast dividendi. Pesimizam u vezi s rastom dividendi je prekomjeran, po Goldman Sachsu. Iako se i dalje cijene jeftino, mnogi ovih dionica tuku tržište.
Značaj za investitore
Srednja dionica u Goldmanovoj kori za rast dividendi također nudi 50% veći prinos od dividendi (3, 5% naspram 2, 0%) i 100% višu projiciranu prosječnu godišnju stopu rasta dividende ili CAGR, do 2021. (10% u odnosu na 5%) od srednja zaliha S&P 500. Uz to, dok medijan dionica u košarici ima veći omjer isplate dividendi od srednjeg udjela u indeksu (41% u odnosu na 30%), to je i dalje "upravljati", kako Goldman kaže. Što se tiče vrednovanja, naprijed P / E omjer medijane u košarici je 12, 4 puta projicirane zarade u sljedećih 12 mjeseci, u usporedbi sa 17, 6 puta za srednju dionicu S&P 500.
Goldman to može reći u prilog njihovoj burnosti o dionicama s visokim i brzo rastućim dividendama: "Ulagači dobivaju 25 bp veći prinos od dividende da ulože u S&P 500 od 10-godišnje američke blagajne. Očekujemo da će S&P 500 DPS porasti za 7% u 2019., 6% u 2020., a 5% u prosjeku do 2023. Tržište razmjene dividendi košta relativno razmjerno 2, 7% prosječnog godišnjeg rasta do 2023. Pesimizam rasta dividendi vidljiv je i u vrednovanju dionica visokog prinosa od dividendi, koje su trgovanje s ekstremnim popustom dionicama s niskim prinosom na dividende."
Doista, Goldman otkriva da je jaz u procjeni između 20% dionica S&P 500 s najvišim prinosom dividendi (4, 1% za srednji stalež u ovoj skupini) i 20% s najnižim prinosom (0% je medijan za ove dionice) je blizu svoje najšire točke ikad u posljednjih 40 godina, unatoč sužavanju u posljednje vrijeme. Srednji naprijed P / E omjeri su 13x projicirane zarade za kvintil u sljedećih 12 mjeseci s najvišim prinosom, nasuprot 24x za najniži kvintil.
Kroz 31. listopada 2019. srednja zaliha u Goldmanovoj košarici povećana je za 13% u odnosu na prošlu godinu, dok je srednja zaliha S&P 500 dobila 23%. Među dionicama u košarici njih 17 (34%) ostvarilo je dobit od 23% ili više. Najveći dobitnici uključuju Best Buy (do 40%) i Citizens Financial (24%).
Prodavač elektronike Best Buy donosi 3, 1%, ima projiciranu dividendu CAGR do 2021. godine od 12% i omjer isplate od 36%, ispod medijana košarice. Bankovna tvrtka Građani Financijski donosi 4, 6%, ima predviđenu dividendu CAGR od 15%, a omjer isplate 36%.
Gledajući unaprijed
"Ostale metrike, kao što su EV / prodaja i cijena / knjiga, također pokazuju visoku stopu prinosa na dividendu s neuobičajeno velikim popustom vrednovanja u odnosu na dionice s niskim prinosima od dividendi", primjećuje Goldman. Pod pretpostavkom da se tržište i prosječne procjene dionica na cijelom tržištu ne sruše, to je još jedan razlog zašto zalihe u Goldmanovoj košarici trenutno izgledaju atraktivno. "Gledajući prema naprijed, široka disperzija S&P 500 P / E višestruko bi obično podržavala daljnje poboljšanje vrijednosti vrijednosti, poput dionica s visokim prinosom dividendi", pišu oni.
