DEFINICIJA Nulino-praznog stanja
Uslov nulte razlike postoji kada su sredstva i obveze osjetljive na kamatne stope financijske institucije u savršenom ravnoteži za dan dospijeća. Uvjet je dobio njegovo ime po tome što je jaz u trajanju - ili razlika u osjetljivosti imovine i obveza institucije na promjene kamatnih stopa - točno nula. Pod ovim uvjetom, promjena kamatnih stopa neće stvoriti višak ili manjak za kompaniju, budući da je tvrtka imunizirana na svoj kamatni rizik, za određeni rok dospijeća.
RJEŠAVANJE DOLJE Uslov nulte propuste
Financijske institucije izložene su kamatnom riziku kada se osjetljivost na kamatnu stopu (poznato i kao trajanje) njihove imovine razlikuje od osjetljivosti na njihove kamatne osjetljivosti. Uslov nulte razlike imunizira instituciju od kamatnog rizika osiguravajući da promjena kamatnih stopa neće utjecati na ukupnu vrijednost neto vrijednosti poduzeća.
Zbog fluktuacije kamatnih stopa, tvrtke i posebno financijske institucije suočavaju se s rizikom dugotrajnog jaza u osjetljivosti kamatnih stopa između njihove imovine i obveza, što znači da promjena kamatnih stopa od 1% može povećati vrijednost njegove imovine u manjem stupnju od vrijednosti stečene svojim obvezama, što je rezultiralo manjkom. Da bi umanjili takve rizike kamatnih stopa, tvrtke moraju biti sigurne da svaka promjena kamatnih stopa ne utječe na ukupnu vrijednost neto vrijednosti poduzeća. Ova „imunizacija“ poduzeća od kamatnih rizika prakticira se održavanjem razlike u osjetljivosti imovine i obveza poduzeća s obzirom na istu ročnost, koja se naziva uvjetom nulte razlike.
Stanje nulte propusnosti može se postići strategijama imunizacije za kamatne stope. Imunizacija kamatnih stopa je strategija zaštite koja nastoji ograničiti ili nadoknaditi učinak koji promjene kamatnih stopa mogu imati na portfelju vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom - uključujući kombinaciju različitih sredstava i obveza osjetljivih na kamatne stope u bilanci poduzeća. Imunizacijske strategije mogu koristiti derivate i druge financijske instrumente za nadoknadu što je moguće većeg rizika kada su u pitanju kamatne stope, uzimajući u obzir i trajanje portfelja i njegovu konveksnost, pri čemu je konveksnost promjena u trajanju kako se kamatne stope kreću (ili zakrivljenost trajanje). U slučaju instrumenata s fiksnim dohotkom, poput obveznica, imunizacija nastoji ograničiti promjene na cijeni kao i rizik ponovnog ulaganja.
