DEFINICIJA Nakupljanja prinosa
Donos prinosa je dodatna kamatna stopa koju investitor dobiva prodajom obveznice s manjim prinosom i kupnjom obveznice s višim prinosom. Porast prinosa provodi se radi poboljšanja performansi portfelja prilagođenog riziku.
BREAKING DOWN Pickup
Porast prinosa je investicijska strategija koja uključuje trgovanje obveznicama s nižim prinosima za obveznice s većim prinosima. Iako prikupljanje dodatnih prinosa omogućava veće prinose, strategija također predstavlja veći rizik. Obveznica s nižim prinosom općenito ima kraću ročnost, dok veza s većim prinosom obično ima dulje dospijeće. Obveznice s rokom dospijeća osjetljivije su na kretanje kamatnih stopa na tržištima. Dakle, ulagač je izložen kamatnom riziku s dužom rokom dospijeća.
Uz to, postoji pozitivna veza između prinosa i rizika. Što je veći rizik opažen na obveznicu, to je veći prinos potreban od ulagača kako bi ih potaknuo na kupnju obveznice. Obveznice s većim rizikom imaju niži kreditni kvalitet od obveznice s nižim rizikom. Tada je s prinosom prinosa uključen određeni iznos rizika jer je obveznica s većim prinosom često niže kreditne kvalitete.
Na primjer, investitor posjeduje obveznicu izdanu od strane tvrtke ABC koja ima prinos od 4%. Investitor može prodati ovu obveznicu u zamjenu za obveznicu koju je izdala kompanija XYZ s prinosom od 6%. Donos investitora je 2% (6% - 4% = 2%). Ova strategija može profitirati ili od većeg kupona ili većeg prinosa do dospijeća (YTM) ili oboje. Obveznice s većim rizikom zadane vrijednosti često imaju veće prinose, tako da je igranje zarade riskirano. U idealnom slučaju, prikupljanje prinosa uključivalo bi obveznice s istim rejtingom ili kreditnim rizikom, mada to nije uvijek slučaj.
Strategija ubiranja prinosa temelji se na čistom swapu za prikupljanje prinosa, koji koristi obveznice koje su privremeno poništene, kupujući obveznice po niskim cijenama u odnosu na iste vrste obveznica u portfelju, plaćajući tako veći prinos i prodaju tih u portfelju koji je precijenjen, a koji s toga rezultira nižim prinosom. Zamjena uključuje trgovanje obveznicama nižeg kupona za obveznice s većim kuponima, povećavajući rizik ponovnog ulaganja s kojim se ulagač suočava kada kamatne stope padnu jer je vjerojatnost da će izdavatelj „pozvati“ visoke kuponske obveznice. Postoji i rizik s kojim se kamate povećavaju. Na primjer, ako prevladavajuće stope u gospodarstvu porastu dok je transakcija u tijeku ili tijekom razdoblja držanja obveznice, ulagač može pretrpjeti gubitak.
Strategija skupljanja prinosa unosi se jednostavno kako bi se ostvarili veći prinosi. Ulagač ne treba nagađati ili predvidjeti kretanje kamatnih stopa. Ova strategija rezultira korisnom dobiti ako se provede pravilno i u pravo vrijeme.
