Dionički investitori koji žele voziti bik bi trebali izbjegavati skupo američko tržište i umjesto toga tražiti u inozemstvu, gdje su ulagači spremni stvoriti bolje prinose dionica u sljedećih nekoliko godina, izjavio je David Kelly, glavni globalni strateg u JPMorgan Asset Management. Kelly-jevi komentari obožavatelji America First-a i ljubitelji američkih dionica mogu smatrati heretičkim, ali Kelly misli da će dionice u Japanu, Europi i na tržištima u nastajanju znatno nadmašiti američke indekse u sljedećih nekoliko godina, u skladu s intervjuom za Business Insider.
Zašto su američke dionice previše skupe
· S&P 500: 18 puta kasni s 12-mjesečnom zaradom
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 do 15 puta kasni s 12-mjesečnom zaradom
· MSCI EM: 12, 5 puta zarada od 12 mjeseci
Izvor: JPMorgan
Tržišta u nastajanju izgledaju jeftino
"Bolje su mogućnosti u inozemstvu ako ljudi imaju duha ući tamo", rekao je Kelly, čija tvrtka upravlja 1, 7 bilijuna dolara imovine. "Međunarodne dionice izgledaju jeftino. Tržišta u nastajanju izgledaju jeftino u odnosu na povijest."
S obzirom na sve negativnije izglede na ekonomski rast na prekomorskim tržištima, strane su dionice pale na atraktivne razine, kaže Kelly. Napominje da MSCI EM indeks trguje 12, 5 puta više od svoje zarade u proteklih 12 mjeseci, dok Euro Stoxx i Nikkei trguju u 14 do 15 puta. U međuvremenu, S&P 500 stoji 18 puta i slijedi 12-mjesečnu zaradu.
Preplavili su strahovi od globalne recesije
Kelly strah od globalne i regionalne ekonomske recesije smatra pretjeranim, što ukazuje na to da ima malo signala takvog kretanja. Tržišni veterinar priznaje da će, kako rast usporava na glavnim tržištima poput Kine i EU-a, također baveći se pitanjima Brexita, dionice i dalje stvarati ograničene prinose i doživjeti povećanu volatilnost. Kako je rečeno, ulaganje u dionice i dalje je bolja opcija od obveznica, prema JPM strategu. Dodaje da inflacija u mnogim regijama ne bi trebala biti glavni udar, dijelom i zbog usporenog rasta. Kelly navodi poteze Europske središnje banke i Japanske banke da stope zadrže ultra niske, dok su američke stope još uvijek ispod povijesnih standarda.
Izvršni direktor Morgan Creek Capital Mark Yusko, koji tvrdi da su SAD na "medvjeđem tržišnom skupu", odjeknuo je Kellyjev osjećaj, prenose CNBC. "Puno je jeftinih mjesta za stavljanje kapitala. Ne morate ga ulagati u SAD", rekao je. Yusko preporučuje ulaganje u master ograničena partnerstva, kao i ono što on naziva „CARBS“ tržištima, u Kini, Argentini, Rusiji, Brazilu i Južnoj Koreji.
Gledajući unaprijed
Do sada, mnogi američki ulagači zalagali su se za pridržavanje američkog bika, i dobro su radili zbog toga. Ako krenemo naprijed, moglo bi potrajati drastično dugotrajno američko tržište medvjeda prije nego što ulagači počnu uložiti veliki novac u inozemstvo, posebno uzimajući u obzir neizvjesne izglede za glavno tržište u Kini i Europi.
