Postoje dva osnovna razloga što bi obveznica mogla biti manja od njezine nominalne vrijednosti. Primjerice, štedna obveznica prodaje se s diskontom prema njezinoj nominalnoj vrijednosti i neprestano cijeni u trenutku kada se obveznica približava datumu dospijeća. Nakon dospijeća, obveznica se otplaćuje za punu nominalnu vrijednost. Ostale vrste trgovačkih obveznica prodaju se na sekundarnom tržištu, a njihove procjene ovise o odnosu između prinosa i kamatnih stopa, između ostalih faktora.
Sve obveznice otkupljuju se po nominalnoj vrijednosti kada dođu do dospijeća, osim ako izdavatelj ne propusti. Mnoge obveznice plaćaju kamate vlasniku obveznica u određenim intervalima između datuma kupnje i datuma dospijeća. Međutim, određene obveznice ne pružaju vlasniku povremena plaćanja kamata. Umjesto toga, ove obveznice prodaju se s popustom prema njihovim nominalnim vrijednostima i postaju sve vrijednije i vrijednije dok ne dosegnu zrelost.
Nisu svi vlasnici obveznica zadržani na svojim obveznicama do dospijeća. Na sekundarnom tržištu cijene obveznica mogu drastično oscilirati. Obveznice se natječu sa svim ostalim ulaganjima. Na tržišnu cijenu obveznice utječu potražnja investitora, vrijeme plaćanja kamata, kvaliteta izdavatelja obveznica i sve razlike između trenutnog prinosa obveznice i ostalih prinosa na tržištu.
Primjer fluktuirajuće cijene obveznica
Na primjer, razmislite o obveznici od 1000 dolara koja ima kupon od 5%. Njen trenutni prinos je 5%, odnosno 50 USD / 1000 USD. Ako je tržišna kamatna stopa plaćena za druga usporediva ulaganja 6%, nitko neće kupiti obveznicu u iznosu od 1.000 USD i zaraditi niži povrat za svoj novac. Cijena obveznice tada opada na otvorenom tržištu. S obzirom na 6% tržišnu kamatnu stopu, obveznica se završava na 833, 33 USD. Kupon je i dalje 50 USD, ali prinos za obveznicu je 6% ($ 50 / $ 833, 33).
