S&P 500 indeks postavio je u ponedjeljak novi rekord svih vremena tijekom trgovanja unutar dana, a trguje bogatim premijama za vrednovanje u odnosu na mnoga inozemna tržišta, zbog čega oprezni ulagači razmišljaju o smanjenju izloženosti prema američkom kapitalu. Goldman Sachs, međutim, savjetuje ulagače da pretjeraju s "prekomjernom težinom" američkih dionica, navodi se u izvješću Bloomberga. Njihovo je obrazloženje da, kako se globalna ekonomija usporava, rast u SAD-u ostaje znatno jači nego u većini drugih regija.
"Prema našem mišljenju, glavni prinosi još uvijek imaju višak kilograma u SAD-u", rekla je za Bloomberg Silvia Ardagna, direktor u grupi strateških ulaganja za investicijsku strategiju Goldman Sachs Private Wealth Management, koja posjeduje imovinu od 500 milijardi USD (AUM). "SAD imaju više nego drugi", dodala je.
Značaj za investitore
"Deeskalacija trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine pokrenula je pitanje jesu li ulagači previše negativni i može li doći do pozitivnih iznenađenja", primijetio je Ardagna, bivši vanredni profesor ekonomije na Sveučilištu Harvard, a kasnije viši europski ekonomist u Bank of America Merrill Lynch prije nego što se pridružio Goldmanu. "Ako dobijemo bolje ekonomske podatke i dođe do stabilizacije u proizvodnji, a uslužni sektor ostaje čvrst, ovaj skup se očito može produžiti", pojasnila je.
Ključni odvodi
- Goldman Sachs savjetuje ulagačima da imaju "višak kilograma" u američkim dionicama. Oni vide da su SAD vodeći veći dio svijeta u gospodarskom rastu. Zalihe SAD-a nadmašile su većinu inozemnih tržišta u 2019. Vrijednosti američkih dionica veće su od većine ostalih tržišta.
Benjamin Lau, glavni direktor za investicije (CIO) tvrtke Apriem Advisors, također je bikov na američke dionice, iz istog razloga. "Ekonomski rast u ovom trenutku opravdava što je više optimističan u odnosu na dionice nego obveznice", rekao je za Wall Street Journal. Posljednjih mjeseci kupuje zalihe zdravstvene zaštite, poluvodiča i industrijske industrije koje su jeftino cijenjene.
Svih 11 sektora S&P 500 poraslo je u 2019. godini, a puni S&P 500 indeks porastao je za 23% u odnosu na prošlu godinu do zatvaranja ponedjeljka, naravno za najbolju kalendarsku godinu od 2013. Američki indeks MSCI također je porastao za 23 % YTD, ručno pobjedivši Europu (+ 16%), Kinu (+ 12%) i tržišta u nastajanju (+ 10%), po časopisu. Slično tome, svjetski indeks MSCI za sve zemlje ex USA indeks je porastao samo za 14%.
Indeks KBW Nasdaq Bank od 24 zajmodavca još je jedan uspješniji rezultat, čak 26% YTD. S druge strane, ETF iShares MSCI Europe Europe Financials zaostaje s 15% YTD dobitka po ETFdb.com. "Povjerenje potrošača i dalje je čvrsto", napomenuo je Terrance Dolan, izvršni direktor američkog Bancorpa, tijekom poziva kompanije u listopadu.
Mnoge europske banke smanjuju troškove kako bi ostale konkurentne suparnicima sa sjedištem u SAD-u. Doista, dok velike američke banke povećavaju svoj trag u Europi, vodeće se europske banke povlače s američkog tržišta, prema ranijim izvješćima.
Zabrinutost za ulagače usmjerene na vrijednost je da su američke dionice relativno skupe, u usporedbi s dionicama u inozemstvu. Na dan 31. listopada, S&P 500 imao je krajnji P / E omjer 19, 9, nasuprot 17, 1 za Japan, 16, 6 za Europu i 12, 8 za Koreju, prema podacima FactSet Research Systems izvijestio u časopisu. Bični odgovor je da veći rast u SAD-u opravdava premiju za vrednovanje američkih dionica.
Gledajući unaprijed
"Neizvjesnost je vrlo velika, au mnogim slučajevima neizvjesnost upravlja nečim što ne možete analizirati", rekao je Jim Besaw, glavni direktor za investicije (CIO) pri tvrtki za upravljanje investicijama i savjetodavno poduzeće GenTrust. Njegova tvrtka preporučuje raspodjelu uglavnom u skladu s MSCI indeksom svih zemalja svijeta, istovremeno favorizirajući tržišta u nastajanju i Japan.
"Ako ste dugoročni ulagač, tada ta trgovina procjenama ima smisla", rekla je Nela Richardson, investicijski strateg iz Edwarda Jonesa, u časopisu Journal. Njegova tvrtka također je preteška međunarodnih dionica u odnosu na velike američke dionice. "Ako pogledate povijesno, to se međunarodno-američko kapitalno vodstvo rotiralo", dodao je.
