Odozgo prema dolje odozdo prema gore: pregled
Pristupi odozdo i odozdo prema gore su metode koje se koriste za analizu i odabir vrijednosnih papira. Međutim, izrazi se pojavljuju i u mnogim drugim poslovima, financijama, ulaganjima i ekonomiji. Iako su dvije sheme uobičajeni pojmovi, mnogi ih ulagači zbune ili uopće ne razumiju različite pristupe.
Općenito, svaki može biti vrlo jednostavan. Pristup odozdo prema gore prelazi iz općeg u poseban, a pristup odozdo prema gore počinje od specifičnog i prelazi u opći.
Sveobuhvatno ove metode mogu biti mogući pristupi za širok raspon nastojanja, kao što su postavljanje ciljeva, planiranje proračuna i predviđanje. Međutim, u financijskom svijetu analitičari ili čitavi režimi mogu se usredotočiti jedni na druge, tako da je važno razumijevanje nijansi oba.
Ključni odvodi
- Oprema odozgo prema dolje obično obuhvaća ogroman svemir makro varijabli, dok je odozdo prema gore usredotočeno. Strategija ulaganja od vrha prema dolje obično se usredotočuju na iskorištavanje prilika koje slijede tržišne cikluse, dok su pristupi odozdo prema gore temeljniji po prirodi. odozdo prema gore mogu se vrlo razlikovati i često se koriste u svim financijskim pristupima poput čekova i stanja.
Top-down
Analiza odozgo prema dolje odnosi se na korištenje sveobuhvatnih faktora kao podloge za donošenje odluka. Pristup odozdo prema gore nastojat će identificirati cijelu sliku i sve njezine sastavnice. Te će komponente obično biti pokretačka snaga za krajnji cilj.
Sve u svemu, odozdo prema dolje obično je povezana s riječju makro ili makroekonomija. Sama makroekonomija područje je ekonomije koje sagledava najveće čimbenike koji utječu na ekonomiju kao cjelinu. Ti čimbenici često uključuju stvari poput savezne stope fondova, stope nezaposlenosti, globalnog i nacionalnog bruto domaćeg proizvoda i stope inflacije.
Analitičar koji traži perspektivu odozgo prema dolje htjet će pogledati kako sustavni faktori utječu na ishod. U korporativnim financijama to može značiti razumijevanje kako trendovi velike slike utječu na čitavu industriju. U proračunu, postavljanju ciljeva i predviđanju istog koncepta također se može primijeniti za razumijevanje i upravljanje makro čimbenicima.
Ulaganje odozdo nagore
U svijetu ulaganja, investitori odozgo prema dolje ili investicijske strategije fokusiraju se na makroekonomsko okruženje i ciklus. Ove vrste investitora obično žele uravnotežiti diskrecijsko ulaganje potrošača u odnosu na spajalice, ovisno o trenutnoj ekonomiji. Povijesno se zna da diskrecijske zalihe slijede ekonomske cikluse s potrošačima koji kupuju više diskrecione robe i usluga u proširenjima, a manje u smanjenjima.
Potrošačke spajalice nude mogućnost održivih ulaganja kroz sve vrste ekonomskih ciklusa, jer uključuju robu i usluge koje ostaju potražnje bez obzira na kretanje gospodarstva. Kad se gospodarstvo širi, diskrecijsko prekomjerna težina može se osloniti na dobivanje prinosa. S druge strane, kada se gospodarstvo slabi ili je u recesiji, ulagači odozgo prema dolje obično imaju prekomjernu težinu za rajske i spajalice.
Tvrtke za upravljanje investicijama i menadžeri ulaganja mogu usmjeriti cjelokupnu strategiju ulaganja na upravljanje odozgo prema dolje koja identificira mogućnosti ulaganja u trgovanje isključivo na temelju makroekonomskih varijabli odozdo prema dolje. Ti fondovi mogu imati globalni ili domaći fokus što također povećava složenost djelokruga. Ti se fondovi obično nazivaju makro fondovi. Općenito, odluke o portfelju donose gledajući globalnu ekonomiju na razini države. Oni dodatno pročišćavaju pogled na određeni sektor, a zatim na pojedinačne tvrtke u tom sektoru.
Strategije ulaganja odozgo prema dolje obično se usredotočuju na iskorištavanje prilika koje slijede tržišne cikluse, dok su pristupi odozdo prema gore temeljniji.
Bottom-Up
Analiza odozdo prema gore zauzima potpuno drugačiji pristup. Općenito, pristup odozdo prema gore fokusirat će se na specifične karakteristike i mikro atribute pojedinog stoka. Koncentracija ulaganja odozdo prema gore temelji se na osnovama posao-posao ili sektor po sektor. Ova analiza nastoji identificirati profitabilne mogućnosti kroz osebujnosti atributa tvrtke i njezine procjene u odnosu na tržište.
Ulaganje odozdo prema gore započinje istraživanje na razini tvrtke, ali tu se ne zaustavlja. Ove analize jako važu osnove poduzeća, ali također uzimaju u obzir i sektor, te mikroekonomske čimbenike. Stoga ulaganje odozdo prema gore može biti donekle široko u cijeloj industriji ili fokusirano na laser na identificiranje ključnih svojstava.
Ulagači odozdo prema gore
Najčešće, investitori odozdo prema gore su ulagači koji otkupaju i koji duboko razumiju osnove tvrtke. Upravitelji fondova mogu se također služiti metodologijom odozdo prema gore. Na primjer, tim portfelja može imati zadatak ulaganja odozdo prema gore u određenom sektoru poput tehnologije. Od njih se traži da pronađu najbolja ulaganja koristeći se fundamentalnim pristupom koji identificira tvrtke s najboljim temeljnim omjerima ili atributima koji vode u industriji. Zatim bi istražili te zalihe u pogledu makro i globalnih utjecaja.
Sredstva usmjerena na metričke pametne-beta indekse još su jedan primjer ulaganja odozdo prema gore. Fondovi poput ETF-a visoke vrijednosti dividende AAM S&P 500 i Schwab-ovog osnovnog američkog indeksa velikih kompanija ETF (FNDX) usredotočeni su na specifične atribute odozdo prema gore za koje se očekuje da su ključni pokretači performansi.
Posebna razmatranja
Općenito, iako odozdo i odozdo prema gore mogu biti vrlo različiti, često se koriste u svim vrstama financijskih pristupa poput čekova i stanja. Na primjer, dok bi se investicijski fond odozgo prema dolje mogao fokusirati na ulaganje u skladu s makro trendovima, ipak će razmotriti osnove svojih ulaganja prije nego što donese odluku o investiranju. Suprotno tome, iako se pristup odozdo prema gore fokusira na osnove ulaganja, ulagači i dalje žele razmotriti sustavne učinke na pojedine udjele prije nego što donesu odluku.
