Zalihe proizvođača automobila, mjereno Philadelphia indeksom poluvodiča (SOX), nedavno su bile u neredu. Nakon što je 25. srpnja 2019. dosegao vrhunac od 52 tjedna, SOX je pao za 13, 1% i dosegao nedavni trgovanje unutar dana samo 11 dana kasnije, 5. kolovoza. SOX se oporavio, zatvarajući se 6, 5% ispod maksimuma u 52 tjedna 4. rujna, ali trgovinski sukobi i usporavanje gospodarskog rasta i dalje zamagljuju izglede za industriju. Za usporedbu, S&P 500 indeks (SPX) je pao za 3, 0% u odnosu na vlastiti maksimum u 52 tjedna.
Za nekoliko vodećih proizvođača čipova, njihovi 52-tjedni maksimumi bili su blizu 4. rujna: Texas Instruments Inc. (TXN), pad za 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. AMD), pad od 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), pad od 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), pad 9, 3%, i Intel Corp. (INTC), 17, 9%.
Te su dionice bile poražene u utorak, 3. rujna, a Texas Instruments je za dan pao 2, 4%, dok je Broadcom Inc. pao za 3, 5% od najnižeg dnevnog nivoa do najnižeg nivoa. Oporavili su se u srijedu, 4. rujna, ali bilo bi preuranjeno ovo bi gledalo kao pomicanje dulje putanje prema dolje.
Značaj za investitore
Godišnje (YOY), ukupna prodaja poluvodiča posljednjih mjeseci neprestano pada, prema podacima Udruženja za proizvodnju poluvodiča koje je izvijestio Bloomberg: u svibnju niže 15%, u lipnju 17%, a u lipnju 17% manje u srpnju. Zapravo, i Citigroup i Morgan Stanley pokazuju da je prodaja u srpnju bila ispod vlastitih procjena, a Citi je svoju cjelovitu prodaju čipova za 2019. godinu malo smanjio, sa 410, 7 milijardi na 409, 9 milijardi dolara, napominje Bloomberg.
U članku se navodi nekoliko sumornih bilješki analitičara. "Ostajemo duboko u padu poluvodiča, " kaže David Wong iz Nomura Instinet-a. Za poluprovodničke kompanije neće biti "ponovnog porasta potražnje 2H", a prognoze konsenzusa za 4Q 2019. su "prekomjerno bikovske", izjavio je Shawn Harrison iz Longbow istraživanja. " Šira područja i dalje su slaba, imajući izazove krajnjoj potražnji gotovo svuda “, rekao je Joseph Moore iz Morgan Stanleyja.
Već povrijeđeni usporavanjem prodaje mobilnih telefona i dugoročnim padom tržišta osobnih računala, proizvođači čipova računali su na nastavak snažnog rasta cloud computinga kako bi pojačali prodaju. Međutim, izgradnja podatkovnih centara za podršku računalstvu u oblaku nalazi se usred svjetske "stanke", kako je Colette Kress, izvršna direktorica kompanije Nvidia, postavila tijekom konferencijskog poziva u svibnju, a navodi ga MarketWatch.
Neki analitičari, međutim, smatraju da prodaja čipova smanjuje vrijednost. "S obzirom na ozbiljnost smanjenja, mislimo da je odstupanje odavde ograničeno", piše Mitch Steves iz RBC Capital Marketsa, iako Bloomberg kaže da se posebno odnosi na memorijske čipove.
Gledajući unaprijed
"Vjerujemo da će strpljivi ulagači biti nagrađeni za dugotrajno korištenje", napisao je William Stein, analitičar SunTrust Robinson Humphrey, 5. kolovoza, a navodi ga Barronov citat. "Promatrajući bilo kakvu taktičku korekciju, veliki je pomak i dalje naopako", pokazao je.
Steinovi tipovi uključuju NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) i Analog Devices Inc. (ADI), s odgovarajućim ciljanim cijenama od 122, 104 i 122 USD. To bi predstavljalo odgovarajući napredak od 4. rujna, od 19, 8%, 20, 2% i 11, 7%.
