Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) trpi jednu od svojih najgorih godina ikad u odnosu na indeks S&P 500 u vrijeme 54-godišnje mandata generalnog direktora Warrena Buffetta, ali može biti spremno nadmašiti 2020. godinu, posebno ako tržište izgubi paru, Pozitivni su jaka bilanca, zarada i niska ocjena. Na kraju 17. prosinca 2019. Berkshire dionice klase A porastao je za 10, 8% u odnosu na prošlu godinu, nasuprot 27, 4% za S&P 500.
"Berkshire je prilično jeftin", kaže Jay Gelb, analitičar tvrtke Barclays, a citiraju ga Barronovi. "To je sjajna kolekcija tvrtki i visokokvalitetna obrambena trgovina dionicama ispod njene unutarnje vrijednosti", dodaje on. Gelb ima prekomjernu težinu ili kupnju ocjena za dionice klase A, čija je cjenovna vrijednost 401 000 USD ili 18, 3% iznad zatvaranja 17. prosinca 2019. godine.
Ključni odvodi
- Berkshire Hathaway zaostaje za tržištem u 2019. godini s velikom maržom. Ipak, neki ulagači ocjenjuju ga najboljim izborom za 2020. godinu, jeftino ga cijene. Šteta kritičara da je Buffett odavno izgubio dodir.
Značaj za investitore
S obzirom na nedavni skup dionica na berzi, knjigovodstvena vrijednost Berkshirea mogla bi porasti za gotovo 5% od Q3 do Q4 2019, dosegnuvši 255.000 USD i stvorivši omjer cijene i knjige (P / B) od samo 1, 3, Barron primjećuje. Berkshire trguje s oko 21 puta 2019. zarade, iznad cifre od 19 za S&P 500, ali ispod Berkshire povijesnog prosjeka, navodi se u izvješću.
Štoviše, Berkshireov omjer P / E je podcijenjen u smislu da nazivnik uključuje samo dividende u svom portfelju kapitala u iznosu od 220 milijardi USD. Buffett je inzistirao da ulagači trebaju razmotriti "preglednu zaradu", koja uključuje i Berkshire-ove proporcionalne udjele neraspoređene dobiti od kompanija u njihovom investicionom portfelju.
Kritičari tvrde da Buffett mora smanjiti svoje zalihe gotovine u iznosu od 128 milijardi dolara tako što će znatno povećati otkup dionica i isplatiti dividende, potrošiti više na velike ponude i izbjegavajući štrajk ponude. Berkshire je izgubio distributera tehnoloških proizvoda Tech Data Corp. (TECD) za konkurenciju ponuđaču Apollo Global Management Inc. (APO), tvrtki iz privatnog kapitala, za samo 200 milijuna dolara. Tech Data koštao je Apollo 5, 1 milijardu USD, što je ponudilo 145 USD po dionici, u usporedbi sa Berkshire-ovom ponudom od 140 USD.
Još jedno Barronovo izvješće naziva Berkshire top 10 akcija na berzi za 2020. Iako primjećuje da njegova rastuća gomila novca, oko 25% njegove tržišne vrijednosti, ima lošiju izvedbu, ovo izvješće također navodi niske vrijednosti kao pozitivne, kao i godišnji tok zarade od više od 25 milijardi USD iz njegovih desetaka podružnica u potpunom vlasništvu.
"S obzirom na Berkshire veličinu, Buffett treba razmišljati o velikim nabavkama", stoji u ovom izvješću. Mogući ciljevi koje predlažu su Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) i United Parcel Service Inc. (UPS).
Među dugogodišnjim investitorima koji su izgubili vjeru u Buffett je i David Rolfe, glavni investicijski direktor (CIO) tvrtke Wedgewood Partners, koji ima 2 milijarde dolara imovine pod upravljanjem (AUM). Rolfe je prodao svoje Berkshire dionice nakon više od 20 godina iz ovih razloga: KraftHeinz i IBM fiasco; propuštene prilike s Visa, MasterCard, Costso i Microsoft; loše izvršenje s akvizicijama općenito, uključujući nedovoljno velike ponude; i drži previše novca.
Gledajući unaprijed
Vremena za Berkshire je planiranje sukcesije. S Buffettom u dobi od 89 godina i dugogodišnjim poručnikom Charliejem Mungerom koji će 1. siječnja 2020. navršiti 96 godina, najaviti formalni plan odavno je kasno.
