Glavni financijski igrači, uključujući JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. i Capital Group Cos, planiraju debitirati u nastajanju rastućih fondova kojima se trguje na burzi (ETFs), nazvanih aktivni ETF-ovi, što bi moglo dramatično preoblikovati industriju. Taj napor tradicionalnih berača dionica da privuku sredstva klijenata dolazi kako investitori prelaze na jeftinije, pasivno upravljane proizvode vezane za indekse, kao što je istaknuo Wall Street Journal. Skeptici navode nedostatak transparentnosti kao ključno pitanje koje može ugroziti rast tih investicijskih vozila, ali novi ETF-ovi sa zaštitnom alfa mogu djelomično riješiti problem.
Nova strategija za odabir dionica
Ranije ove godine, Precidian Investments dobio je regulatorno odobrenje za aktivni ETF dizajn. Za razliku od tradicionalnih transparentnih ETF-ova, ovi aktivni ETF-ovi, s prvim skupom koji će debitirati do kraja godine, ne moraju objavljivati ulaganja svaki dan. Umjesto toga, aktivni ETF-ovi dizajnirani su tako da svakodnevno objavljuju svoje ažurirane položaje, mnogo životnih uzajamnih fondova. Time se sprječava pretvaranje obrta. Zbog toga Jim Tambone, glavni direktor distribucije u Algeru, investicijskoj tvrtki koja je vezana za Precidian, naziva aktivne ETF-ove „promjenom igre“ za ovu industriju.
ETF “Zaštićena Alfa”
Ali Tamboneino povjerenje ne osigurava uspjeh. Drugi ulagači razvijaju novu vrstu aktivnog ETF-a koji će biti transparentniji od onoga koji je dizajnirao Precidian. Takozvana ETF-ova struktura "Shielded Alpha" ETF-a učinila bi aktivni ETF-om transparentnijim i privlačnijim, kako su to Barronovi nacrti istakli. "Transparentnost je glavni spoj uspjeha ETF tržišta danas", rekao je Simon Goulet, suosnivač Blue Tractor Group-a, tvrtke za financijsku tehnologiju koja traži odobrenje SEC-a za "Shielded Alpha". Goulet dodaje, "Investitori znaju ono što dobivaju i marketinški tvorci i ovlašteni sudionici mogu razumjeti rizike koje štite kada stvore i otkupe košaru vrijednosnih papira koje ETF posjeduje."
Aktivni menadžeri obično vole privatne odluke o ulaganju držati privatnima kako im suparnici ne bi ukrali ideje. Tu ETF "Shielded Alpha" krši jaz između redovitih, transparentnih ETF-a i Precidijevog netransparentnog, aktivno upravljanog ETF-a. ETF koji koristi "Shielded Alpha" trebao bi svakodnevno objavljivati svoje udjele investitorima. Glavna razlika između ovog modela i ostalih aktivnih ETF-ova je u tome što on ne bi otkrio precizne ponderse. To će investitorima ponuditi mirni osjećaj da znaju što imaju njihove investicije, a istovremeno birajte berače dionica od prednjeg trčanja.
Što je sljedeće
Ovako pregledniji, aktivniji ETF-ovi mogu biti ključni za privlačenje berača dionica i novog novca za ta sredstva. No iako ova vozila mogu upasti na tržište, malo je vjerojatno da će povratiti milijarde dolara izgubljene na jeftinim, pasivnim ETF-ovima.