Tehničke dionice vodeće su na tržištu, s indeksom odabira tehnologije za 29, 9% u odnosu na prošlu godinu do 11. srpnja 2019. u odnosu na 19, 7% unaprijed za S&P 500 indeks (SPX), prema S&P Dow Jones indeksima. Među čimbenicima koji su doprinijeli rezultatskim rezultatima je i velika potrošnja najvećih tvrtki u sektoru za otkup dionica ili otkup dionica. No, raspoloživa gotovina za financiranje otkupa novca se suši, javlja The Wall Street Journal.
Tehnički divovi Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) i Oracle Corp. (ORCL) zajedno su potrošili više od 175 milijardi USD na otkup tijekom svojih 4 posljednje prijavljena fiskalna kvartala, prema podacima S&P Capital IQ-a koji je objavio Journal. Skupina od 20 tehnoloških firmi, uključujući i one gore spomenute, potrošila je ukupno 261 milijardu dolara, što predstavlja 40% ukupnih troškova kupnje od 100 najvećih izdavača u S&P 500.
Ključni odvodi
- Velike tehnološke tvrtke mnogo troše na otkup dionica. Veliki dio ove potrošnje nastaje zbog vraćanja novca iz inozemstva. Pošto ti novčani saldi padnu, otplate bi trebale značajno pasti.
Značaj za investitore
Zakon o poreznoj reformi saveznog zakona donesen u prosincu 2017. smanjio je porezne stope s kojima se suočavaju korporacije sa sjedištem u SAD-u prilikom vraćanja dobiti ostvarene u inozemstvu. Velike tehnološke tvrtke nakupile su ogromne novčane račune u inozemstvu, a porezni račun potaknuo ih je da donesu taj novac kući. Veliki dio te vraćene gotovine vraćen je dioničarima putem otkupa dionica.
Među gore navedenim tvrtkama potrošnja na otkupe tijekom posljednje prijavljena 4 fiskalna kvartala iznosila je 75 milijardi dolara za Apple, 36 milijardi dolara za Oracle, 23, 4 milijarde dolara za Qualcomm, 22, 6 milijardi dolara za Cisco, a preostalih 18 milijardi dolara Microsoft. Visoka potrošnja tih firmi, koja je otprilike 3 puta veća nego prije dvije godine, možda neće biti održiva naprijed, bilježi časopis.
Appleova novčana udjela i dalje su ogromna i kreću se oko 225 milijardi dolara, no tvrtka je dodala više od 100 milijardi dolara duga za financiranje otkupa dionica u godinama prije zakona o poreznoj reformi. Sada je Apple možda željan otplatiti taj dug, kao i uložiti više u istraživanje i razvoj kako bi se smanjila njegova ovisnost o iPhone prodajama, koje usporavaju.
Oracleovi prihodi porasli su za manje od 1% u posljednjoj fiskalnoj godini, a troškovi otplate su gotovo 3 puta veći od njegovog besplatnog novčanog toka (FCF). Cisco je potrošio oko 150% svog FCF-a na otkup dionica. Troškovi Qualcomma bili su više od 4 puta više od njegove prosječne godišnje vrijednosti od 2013. do 2017., a velik dio tog naleta otkupa aktivnosti bio je jednokratni pokušaj da se ulože ulagači razočarani zbog neuspjelog pokušaja stjecanja NXP Semiconductors NV (NXPI).
Gledajući unaprijed
Nekoliko kandidata za predsjedničku nominaciju Demokratske stranke 2020. godine kupnju dionica učinilo je političkim problemom, tvrdeći da su loši za ekonomiju i većinu Amerikanaca, tvrdnju koju su osporili Goldman Sachs, kao i predsjednici uprave Warren Buffett i Jamie Dimon, između ostalih. S obzirom da su otkupi dionica glavni izvor potražnje za američkim dionicama na trenutnom tržištu bikova, potez vlade da smanji ili zabrani otkup može imati široke negativne posljedice za sve ulagače, ne samo one koji imaju velike tehnološke zalihe.
