Major Moves
Iako je teško reći za sigurno, izgleda da je gotovo pozitivni učinak tržišta danas odraz optimizma oko trgovinskog sporazuma između SAD-a i Kine koji dominira nad financijskim naslovima. Glavni pregovarač za Kineze, Liu He, bit će u četvrtak u Washingtonu, što bi moglo rezultirati dodatnim pozitivnim glasinama / vijestima u petak.
Zabrinutost oko trgovinskog odnosa SAD-Kine obuhvaća više od štete koju bi veće tarife mogle nanijeti američkim trgovcima, potrošnji potrošača ili poljoprivrednom izvozu od domaćih proizvođača. Tarife u Kini izazvane gospodarskom štetom vjerojatno će se proširiti i na druga tržišta u nastajanju poput Indije i Južne Amerike. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, unatoč današnjem oporavku američkih dionica, indijske su dionice opale za dodatnih 1, 6%.
Postoji snažna veza između tržišta u nastajanju i cijena roba, što je zaista slabo mjesto za dva najveća izvozna partnera Sjedinjenih Država: Kanadu i Meksiko. Drugim riječima, ako kineska ekonomija ugovori, cijene roba će pasti. To boli Kanadu i Meksiko (gospodarstva ovisna o izvozu roba), što će zauzvrat smanjiti potražnju za američkom robom i uslugama na tim tržištima.
S&P 500
Iako su danas glavni američki indeksi učinili manje loše, ipak se brinem da su očekivanja o volatilnosti i dalje visoka. Stavio bih vrlo povoljne kvote na kratkoročni pad, ali CBOE indeks volatilnosti (VIX), ili indeks straha na tržištu, jasno odražava stav "čekaj i vidi" investitora. Sada kada su zarade u prvom tromjesečju uglavnom iza nas, mislim da će se ulagači potencijalno previše usredotočiti na trgovinska pitanja, što će vjerojatno kratkoročno održati prosjek raspona trgovanja prilično širokim.
Međutim, kao što sam već rekao nekoliko puta u protekla dva tjedna, kratkotrajna konsolidacija u S&P 500 dok indeks dosegne svoje prethodne vrhove nije neobično niti alarmantno. Prema mojem mišljenju, činjenica da su indeksi malih ograničenja poput Russell 2000 ostali iznad njihovih nedavnih prijelomnih bodova izuzetno je ohrabrujući znak da oni koji rizikuju još uvijek traže dobre mogućnosti.
Tijekom sljedećih dva tjedna tražit ću stvari koje bi potvrdile oporavak poput boljih performansi na tržištu visokih prinosa i prometu dionica. Obje su ove ključne kategorije bile preslabe za moju udobnost, a povratak na prethodne maksimume (ili proboj) povećao bi moje samopouzdanje da su glavni indeksi dionica dužni za još jednu višu vožnju.
:
Ulaganje u Kinu
Izmjerite volatilnost prosječnim istinitim rasponom
Inverzni kina ETF-ovi fazni prijelaz nakon Tarifne prijetnje Tweet
Pokazatelji rizika - Nema znakova pune panike
Kao što sam već pisao, VIX treperi neke važne kratkoročne signale upozorenja, ali mislim da postoje dobri dokazi da se ulagači i dalje ne brinu zbog pune tržišne panike.
Jedan od ključnih tržišnih pokazatelja na koji se oslanjam je SKEW indeks. Poput VIX-a, SKEW objavljuje CBOE razmjena i mjera je ponašanja ulagača kroz tržište opcija. Konkretno, SKEW gleda na ono što se događa kako bi stavio opcije na S&P 500 koje profesionalci koriste za zaštitu od rizika od padova.
Ako investitori očekuju veliki pad na tržištu, SKEW će poskočiti više jer su tražene opcije. SKEW će opadati kada su ulagači samopouzdaniji i nisu zabrinuti zbog velikog pomaka na silaznu stranu.
Na sljedećem grafikonu možete vidjeti kako je SKEW signalizirao tržišnu paniku sa šiljcima počevši od prošlog kolovoza, dok je S&P 500 nadmašio nešto prije velikog pada u četvrtom tromjesečju. Usporedite trenutni potez SKEW-a s prijašnjim razdobljima povjerenja poput kraja prosinca i siječnja. Iako se tržište rasprodalo u utorak, SKEW je padao i cijene su s malo vjerojatnosti za veliki pad.
Ovaj indeks nije 100% prediktivan, ali po mom iskustvu, kada SKEW opada s tržištem, to je pouzdan signal da će pad vjerojatno biti ograničen u veličini i trajanju. U osnovi, to govori da će se, iako su trgovci pod stresom, padovi na tržištu pretvoriti u mogućnosti kupovine.
:
Kakva je veza između implicirane volatilnosti i nagiba volatilnosti?
Dionice elektroničkih umjetnosti pogađaju ključni otpor prije pada
Dionice grupa podudaranja signaliziraju veliku potražnju
Dno crta - gledajte podatke o inflaciji
Kao što sam spomenuo u izdanju Savjetnika za grafikon u ponedjeljak, najveće ekonomske vijesti ovog tjedna su Indeks cijena proizvođača (PPI) sutra ujutro i indeks potrošačkih cijena (CPI) u petak. PPI će biti osobito zanimljiv jer ulagači mogu otkriti štetu od tarifa u podacima. Ne očekujem veliko iznenađenje, ali za razliku od običnih PPI izdanja, ovo ima potencijal pomicanja tržišta ako su podaci posebno loši.
Točnije, investitori će tražiti povećavaju li se proizvođačke (proizvodne) cijene zbog carina. Takva inflacija će pritisnuti Washington i možda će pomoći motivirati za kratkotrajno rješavanje trenutnih trgovinskih sporova.
