Jeste li ikad poželjeli da imate vremena za istraživanje vrijednosnih papira koje ste posjedovali ili željeli kupiti? Provođenje dubinskih istraživanja tvrtke zahtijeva znatnu količinu vremena i postoji mnoštvo informacija koje moraju biti prosijane kako bi se učinilo dobro. Za zaposlene investitore, ovdje dolaze analitičari. Ovi financijski profesionalci pružaju investitorima osnovne informacije o određenim vrijednosnim papirima, dajući im potrebne alate za ocjenu atraktivnosti određenih ulaganja.
TUTORIJAL: Financijski omjer
Povećana popularnost ocjena analitičara tijekom mnogih godina proširila je njihov utjecaj na cijenu vrijednosnih papira. Najmanja promjena u ocjeni analitičara za određenu dionicu može natjerati dionicu da se skine - ili je pošalje u otvor. Neki vjeruju da analitičari imaju preveliku moć; drugi ukazuju na sukob interesa s kojima se suočavaju današnji analitičari. Bez obzira na razlog, važno je da svi ulagači razumiju različite kategorije analitičara i što pokreće preporuke svakog analitičara.
Vrste analitičara
Kupi-Side
Analitičari s kupovne strane rade za velike institucionalne investicijske tvrtke poput uzajamnih fondova, hedge fondova ili osiguravajućih društava. Oni nude preporuke o vrijednosnim papirima koji se nalaze na računima njihovih poslodavaca. Ovi analitičari usredotočuju svoja istraživanja na određene sektore ili vrijednosne papire koji su od interesa za investicijsko društvo. Ova izvješća uglavnom su za internu upotrebu.
Prodaja-Side
Uopće zaposleni posrednici i investicijske banke, analitičari sa strane prodaje dio su odjeljenja za ulaganja u maloprodaju. Njihove preporuke i ocjene stvorene su za prodaju investicije i obično se besplatno nude klijentima brokerske tvrtke. Izvještaji izdati od strane analitičara koji se bave prodajom uglavnom su detaljniji i usredotočeniji od izvještaja analitičara koji kupuju. (Ako tražite karijeru u ovom polju, saznajte više u Postanak financijskog analitičara i određivanje karijere kao analitičara ocjena .)
samostalan
Ti analitičari nisu zaposleni niti su povezani s bilo kojim određenim brokerskim društvima ili društvima za fondove. Nezavisni analitičari imaju za cilj pružiti nepristrane i objektivne ocjene. Neovisni analitičari dobivaju naknadu ili od tvrtki koje istražuju, što se naziva istraživanjem na temelju naknada, ili prodajom izvještaja koja se temelje na pretplati. (Više o ovoj temi potražite u istraživanju na osnovi naknada: dobri, zli i ružni .)
Sukob interesa
Odnosi s investicijskim bankama
Ovo je jedno od najznačajnijih područja za sukob interesa analitičara. Investicijske banke su financijske institucije koje obavljaju usluge kao što su osiguravanje (izdavanje dionica i obveznica); oni također djeluju kao posrednik između izdavatelja vrijednosnih papira i javnosti koja ulaže. U biti, kada se tvrtka odluči za javnost, pribavit će usluge investicijske banke kako bi im olakšala proces i prodala nove vrijednosne papire ulagačima. Stoga se analitičar može suočiti s sukobom interesa iz sljedećih razloga:
- Ako analitičar određenog vrijednosnog papira radi za istu investicijsku banku koja je pokrenula novo izdanje, on / ona će možda biti sklon dati pozitivnu preporuku kako bi se osigurala uspješnost ponude. To nije različito od načina na koji može djelovati autoservis: svi automobili imaju prednosti i nedostatke, ali većina prodavača automobila reći će vam da njihova marka čini najbolje automobile. Investicijske banke su poput većine drugih tvrtki. Uvijek pokušavaju povećati profit, a mogu privući više poslovanja izdavanjem povoljnih izvještaja o svojoj klijenti. Povoljna izvješća usrećuju postojeće tvrtke klijente i olakšavaju ponovljeno poslovanje. To potencijalnim tvrtkama može pružiti dojam da će imati koristi od istih povoljnih izvještaja ako uplate usluge određene investicijske banke.
Provizije za posredovanje
Brokeri obično ostvaruju prihode od provizija povezanih s kupoprodajnim transakcijama koje su izvršili vlasnici računa. Iako ove brokerske kuće ne naplaćuju izvješća o istraživanju koja pružaju, one su i dalje organizacije usmjerene na dobit. Namjera njihovog istraživanja je stvoriti interes kupca za određenu dionicu, što u konačnici vodi do više transakcija.
Naknada analitičara
Kad je kompenzacija analitičara povezana s učinkom koji generiraju njihove ocjene, može doći do drugog sukoba interesa. Naknada koja se izravno temelji na broju novih poslova investicijskog bankarstva generiranih izvješćima analitičara ili na profitabilnosti investicijske banke općenito može staviti suptilni (a možda i nenamjerni) pritisak na analitičara da izda pozitivna izvješća i preporuke.
Vlasništvo
Preko izravnog vlasništva ili putem zbirnog plana otkupa dionica analitičari i zaposlenici investicijske banke mogu posjedovati same dionice koje preporučuju. Stoga analitičari nerado izdaju loša izvješća ili preporuke o sigurnosti koju posjeduju jer bi to moglo utjecati na njihov osobni profit.
Unatoč broju sukoba interesa koji mogu utjecati na preporuke analitičara, treba napomenuti da su američka vlada i Komisija za vrijednosne papire (SEC) uspostavili propise kako bi se umanjili različiti sukobi s kojima se analitičari suočavaju. (Da biste saznali više o ovim propisima o SEC-u, pogledajte Reg AC: Što znači investitorima? )
Kako odrediti objektivnost analitičara?
U većini slučajeva pronaći ćete sukob interesa analitičara (ako postoji) identificiran u odricanju odgovornosti pronađenom na kraju bilo kojeg izvješća analitičara. Izjava o odricanju odgovornosti otkriva vrstu odnosa koju istraživačka tvrtka ima s tvrtkom koja se analizira i kako se isplaćuje naknada analitičaru ili istraživačkoj tvrtki (treba li ih uopće nadoknaditi). Međutim, budite upozoreni da samo čitanje odricanja od odgovornosti neće vam omogućiti da u potpunosti razaznate odnos analitičara i tvrtke o kojoj izvještava.
Nisu svi analitičari loši
Povijesni dojam analitičara kao "momaka" iz financijske industrije još je jedan od slučajeva gdje je nekoliko beskrupuloznih ljudi upropastilo reputaciju ostalih. Bez obzira na preporuku koju analitičar daje o zalihama, izvješća o istraživanju i dalje su prepuna informacija o tvrtki, poput naglaska na prošlogodišnjim rezultatima, analize omjera, prošlih trendova rasta i drugih relevantnih informacija koje bi pojedincu trebale mnogo, mnogo dana da se sastave.
Bez obzira kakvo mišljenje možete imati o analitičarima i njihovoj industriji, nadamo se da vam je ovaj članak ostavio grubu predstavu o tome što analitičari rade. Sljedeći put kad pregledate izvještaj o istraživanju, znat ćete nešto više o tome kako prosuđivati integritet istraživanja, kao i analitičar koji ga je proveo.
