Iako hipoteza učinkovitog tržišta u cjelini teoretizira da je tržište općenito učinkovito, teorija se nudi u tri različite verzije: slaba, polutvrda i jaka.
Osnovna hipoteza učinkovitog tržišta kaže da se tržište ne može pobijediti jer uključuje sve važne odlučujuće informacije u trenutne cijene dionica. Stoga se dionicama trguje po najpoštenijoj vrijednosti, što znači da ih nije moguće kupiti podcijenjeno ili prodati precijenjene. Teorija određuje da jedina prilika koju investitori moraju dobiti veći povrat svojih ulaganja je putem čisto špekulativnih ulaganja koja predstavljaju značajan rizik.
Slaba forma
Tri verzije hipoteze o učinkovitom tržištu različite su razine iste osnovne teorije. Slaba forma sugerira da današnje cijene dionica odražavaju sve podatke o prošlim cijenama i da nijedan oblik tehničke analize ne može se učinkovito upotrijebiti za pomoć ulagačima u donošenju odluka o trgovanju. Zagovornici teorije učinkovitosti slabog oblika vjeruju da ako se koristi temeljna analiza, mogu se utvrditi podcijenjene i precijenjene zalihe, a ulagači mogu financijskim izvještajima istraživačkih tvrtki povećati svoje šanse da ostvare profit iznad tržišnog prosjeka.
Polu-jaki oblik
Teorija polu-jake forme učinkovitosti slijedi uvjerenje da, budući da se sve javne informacije koriste za izračunavanje trenutne cijene dionica, ulagači ne mogu koristiti ni tehničku ni temeljnu analizu da bi postigli veći prinos na tržištu. Oni koji se pretplate na ovu verziju teorije vjeruju da samo informacije koje nisu dostupne javnosti mogu pomoći ulagačima da povećaju povrat na razinu uspješnosti veću od općeg tržišta.
Jaka forma
Verzija hipoteze o učinkovitom tržištu tvrdi da se sve informacije - i informacije dostupne javnosti i sve nepoznate informacije - u potpunosti uzimaju u obzir u trenutnim cijenama dionica, a ne postoji vrsta informacija koja investitoru može dati prednost na tržištu. Zagovornici ovog stupnja teorije sugeriraju da investitori ne mogu povratiti ulaganja koja premašuju uobičajene tržišne prinose, bez obzira na podatke koji su pronađeni ili provedena istraživanja.
anomalije
Postoje anomalije koje efikasna teorija tržišta ne može objasniti i koje mogu čak i potpuno proturječiti teoriji. Na primjer, omjer cijene i zarade (P / E) pokazuje da su tvrtke koje trguju s nižim P / E višestrukim odgovornim za stvaranje višeg povrata. Zanemareni učinak poduzeća sugerira da se kompanije koje tržišni analitičari ne pokrivaju u velikoj mjeri ponekad pogrešno cijene u odnosu na njihovu stvarnu vrijednost i nude ulagačima mogućnost da odaberu dionice sa skrivenim potencijalom. Učinak iz siječnja pokazuje povijesne dokaze da cijene dionica - posebno manje zalihe kapsula - imaju tendenciju porasta u siječnju.
Iako je hipoteza o učinkovitom tržištu važan stup modernih financijskih teorija i ima veliku podršku, prije svega u akademskoj zajednici, ona također ima i veliki broj kritičara. Teorija ostaje sporna, a ulagači nastavljaju pokušavati nadmašiti tržišne prosjeke svojim odabirom dionica.
