Sadržaj
- Što je rizični kapital (VC)?
- Razumijevanje rizičnih kapitalista
- Povijest rizičnog kapitala
- Dost-Com poprsje
- Struktura
- kompenzacija
- Pozicije unutar VC tvrtke
- Primjer stvarnog svijeta
Što je rizični kapital (VC)?
Venture capitalist (VC) je ulagač u privatni kapital koji kapital nudi tvrtkama koje imaju visok potencijal rasta u zamjenu za vlasnički udio. To bi mogli biti financiranje startup poduhvata ili podrška malim tvrtkama koje se žele proširiti, ali nemaju pristup tržištima dionica. Ulagački kapitalisti spremni su riskirati u takvim tvrtkama jer mogu zaraditi veliki povrat svojih ulaganja ako ove tvrtke budu uspješne. VC doživljavaju visoke stope neuspjeha zbog nesigurnosti u koju su uključene nove i nedokazane tvrtke.
Tko su rizični kapitalisti?
Razumijevanje rizičnih kapitalista
Ulagački kapitalisti obično se formiraju kao ograničena partnerstva (LP) gdje partneri ulažu u VC fond. Fond obično ima odbor koji ima zadatak donositi odluke o ulaganju. Nakon što su identificirane obećavajuće tvrtke u rastu, udruženi ulagački kapital raspoređuje se za financiranje tih tvrtki u zamjenu za znatan udio u kapitalu.
Suprotno javnom mišljenju. VC-i obično ne financiraju startupe od početka. Umjesto toga, oni žele ciljati tvrtke koje su u fazi u kojem žele komercijalizirati svoju ideju. VC fond otkupit će udio u tim firmama, njegovati njihov rast i gledati kako bi mogao da se unovči uz znatan povrat ulaganja (ROI).
Poznati rizični kapitalisti uključuju Jim Breyer, rani investitor Facebooka (FB), Peter Fenton, ulagač u Twitter (TWTR), Peter Theil, suosnivač PayPala (PYPL) i prvi investitor Facebooka, Jeremy Levine, najveći investitor investitor u, i Chris Sacca, rani ulagač u Twitter i tvrtku Uber.
Ulagački kapitalisti traže snažan menadžerski tim, veliko potencijalno tržište i jedinstven proizvod ili uslugu s jakom konkurentskom prednošću. Oni također traže prilike u industrijama koje su upoznate i šansu da posjeduju veliki postotak tvrtke kako bi mogli utjecati na njezin smjer.
Ključni odvodi
- Venture capitalist (VC) je investitor koji osigurava kapital tvrtkama koje pokazuju visok potencijal rasta u zamjenu za vlasnički udjel. VC ciljane tvrtke koje su u fazi u kojoj žele komercijalizirati svoju ideju. Poznati rizični kapitalisti uključuju Jima Breyer, rani investitor Facebooka (FB), i Peter Fenton, ulagač u Twitter (TWTR). VC doživljavaju visoke stope neuspjeha zbog nesigurnosti u koju su uključene nove i nedokazane tvrtke.
Povijest rizičnog kapitala
Neke od prvih tvrtki s rizičnim kapitalom u SAD-u započele su rano do sredine 1900-ih. Georges Doriot, Francuz koji se preselio u SAD kako bi stekao poslovnu diplomu, postao je instruktor u poslovnoj školi na Harvardu i radio je u investicijskoj banci. Nastavio je ustanoviti što će biti prva tvrtka s rizičnim kapitalom u javnom vlasništvu, Američka korporacija za istraživanje i razvoj (ARDC). Ono što ARDC čini izuzetnim je to što je po prvi put startup mogao prikupiti novac iz privatnih izvora, a ne iz imućnih obitelji. Dugo su u Sjedinjenim Državama bogate obitelji poput Rockefellera ili Vanderbiltsa financirale startup poduzeća ili osiguravale kapital za rast. ARDC imao je milijune na svom računu od obrazovnih institucija i osiguratelja.
Tvrtke poput Morgan Holland Ventures i Greylock Ventures osnovali su ARDC alums, a još uvijek, druge tvrtke poput JH Whitney & Company pojavile su se sredinom dvadesetog stoljeća. Ulagački kapital počeo je nalikovati industriji koja je poznata kao danas nakon donošenja Zakona o ulaganju iz 1958. godine. Ovim se zakonom učinilo da licenciranje malih poduzeća za poduzetništvo može dobiti Udruženje za malo gospodarstvo koje je osnovalo pet godina ranije tadašnji predsjednik Eisenhower. Te licence "kvalificiraju upravitelje fondova privatnog kapitala i pružaju im (d) pristup niskobudžetnom kapitalu koji jamči država za ulaganje u mala poduzeća u SAD-u."
Venture capital, po svojoj prirodi, ulaže u nova poduzeća s velikim potencijalom za rast, ali također s dovoljno rizičnim rizikom da uplaši banke. Stoga nije previše iznenađujuće da je Fairchild Semiconductor (FCS), jedna od prvih i najuspješnijih kompanija za proizvodnju poluvodiča, bio prvi startup s rizičnim kapitalom, postavljajući obrazac za bliski odnos rizičnog kapitala s novim tehnologijama u zaljevu San Francisco, Tvrtke s privatnim udjelom u toj regiji i vremenu također su postavile standarde prakse koji se danas koriste, uspostavljajući ograničena partnerstva za držanje investicija u kojima bi profesionalci bili generalni partneri, a oni koji opskrbljuju kapital poslužili bi kao pasivni partneri s ograničenom kontrolom. Broj neovisnih poduzeća rizičnog kapitala povećavao se tijekom 1960-ih i 1970-ih, što je potaknulo osnivanje Nacionalne udruge rizičnog kapitala početkom 1970-ih.
Dost-Com poprsje
Poduzeće rizičnog kapitala počelo je objavljivati neke od svojih prvih gubitaka sredinom osamdesetih nakon što je industrija postala uporedo s konkurencijom firmi u i izvan SAD-a u potrazi za sljedećim Appleom (AAPL) ili Genentechom. Kako su IPO-ovi kompanija podržanih od VC-a izgledali sve neuobičajenije, financiranje rizičnog kapitala kompanija se usporavalo. Tek sredinom 1990-ih investicije rizičnog kapitala započele su s pravom energičnošću, tek kad su pogodile početkom 2000-ih, kada se toliko tehnoloških kompanija raspalo, što je uložilo investitore rizičnog kapitala da prodaju ono što su imali znatan gubitak. Od tada je rizični kapital postigao značajan povratak, u 2014. je u početna poduzeća uloženo 47 milijardi dolara.
Struktura
Bogati pojedinci, osiguravajuća društva, mirovinski fondovi, zaklade i korporativni mirovinski fondovi mogu okupiti novac zajedno u fond koji kontrolira trgovačka društva. Svi partneri imaju dio vlasništva nad fondom, ali tvrtka VC kontrolira gdje se fond ulaže, obično u poduzeća ili pothvate koje bi većina banaka ili tržišta kapitala smatrala previše rizičnim za ulaganje. Tvrtka s rizičnim kapitalom glavni je partner, dok su mirovinski fondovi, osiguravajuća društva itd. Ograničeni partneri.
kompenzacija
Plaćanje se vrši menadžerima fondova rizičnog kapitala u obliku naknada za upravljanje i knjiženih kamata. Ovisno o tvrtki, otprilike 20% profita isplaćuje se društvu koje upravlja fondom privatnog kapitala, dok ostatak ide ograničenim partnerima koji su uložili u fond. Generalni partneri obično nastaju i zbog dodatne naknade od 2%.
Pozicije unutar VC tvrtke
Opća struktura uloga unutar poduzeća za rizični kapital razlikuje se od poduzeća do poduzeća, ali može se raščlaniti na otprilike tri pozicije:
- Pridruženi suradnici obično dolaze u VC tvrtke s iskustvom u poslovnom savjetovanju ili financijama, a ponekad i diplomu u poslovanju. Skloni su analitičarskom radu, analiziranju poslovnih modela, trendova u industriji i pododjeljcima, dok također rade s tvrtkama u portfelju tvrtke. Oni koji rade kao "mlađi suradnik" i mogu prijeći na "starijeg suradnika" nakon konzistentnih nekoliko godina. Ravnatelj je profesionalac srednje razine, koji obično služi u odboru portfeljskih društava i zadužen je za to da rade bez velikih štucanja. Oni su također zaduženi za utvrđivanje mogućnosti ulaganja u tvrtku i ugovaranje uvjeta i za stjecanje i za izlazak. Načelnici su na "partnerskom putu", ovisno o prinosu koji mogu ostvariti iz ugovora koje sklope. Partneri su prvenstveno fokusirani na identificiranje područja ili određenih poduzeća u koja se ulaže, odobravanje ugovora bilo da se radi o ulaganjima ili izlascima, povremeno sjede na odboru portfeljskih tvrtki i općenito predstavljaju tvrtku.
Primjer stvarnog svijeta
Tim Draper je primjer rizičnog kapitala koji je uložio u rana i rizična poduzeća veliko bogatstvo. Tijekom intervjua s Poduzetnikom , Draper navodi kako temelji svoje odluke o ulaganju u ove rane tvrtke zamišljajući što bi se moglo dogoditi s tvrtkom ako uspiju. Draper je rani ulagač u moderne divove tehnologije i društvenih medija, uključujući Twitter, Skype i Ring, a također je i rani investitor Bitcoin.
