Ulagači u potrazi za solidnim dohotkom iz svojih portfelja često odabiru željene dionice koje kombiniraju značajke dionica i obveznica, a ne trezorske vrijednosnice ili ETF-ove temeljene na trezorskim obveznicama. Jedan od razloga koji stoje iza odluke o povlačenju dionica s preferiranim dionicama je taj što općenito plaćaju veće dividende. Još jedna prednost posjedovanja povlaštenih dionica umjesto obveznica je ta što se njihove dividende oporezuju kao dugoročni kapitalni dobici, a ne kao prihod. Kamate plaćene na blagajne i korporativne obveznice oporezuju se kao obični dohodak. Međutim, ulagači moraju imati na umu pravila IRS-a o kvalificiranim dividendama, jer se sve dividende ne oporezuju po nižoj stopi.
Iako preferirane dionice mogu ponuditi neke koristi, one predstavljaju i neke rizike. Ovdje smo pregledali te rizike i pogledali dva popularna preferirana dionica ETF-a: iShares američki preferirani dionica ETF (NYSEARCA: PFF) i prvi vrijednosni papir s preferiranom vrijednosnom vrijednošću i dohotkom ETF (NYSEARCA: FPE). Sve ovdje predstavljene informacije bile su točne 5. listopada 2018. godine.
Opći rizici
Veliki rizik posjedovanja povlaštenih dionica je osjetljivost na kamate. Budući da preferirane dionice često isplaćuju dividende po prosječnim fiksnim stopama u rasponu od 5% do 6%, cijena dionica pada kako prevladavaju kamate. Kako se prinosi trezorskih obveznica približavaju preferencijalnoj stopi dividende, potražnja za dionicama opada, slanja cijene. Sigurno utočište koje nude državne riznice može biti prednost u odnosu na preuzimanje rizika od povlaštenog vlasništva nad dionicama.
Drugi rizik koji većina preferiranih dionica i obveznica dijeli je rizik poziva jer većina preferiranih dionica omogućuje izdavaču da otkupi dionice na zahtjev prije dospijeća. To se obično događa kada kamatne stope padaju. Društvo koje je izdalo tada može otkupiti te dionice za cijenu navedenu u prospektu i ponovno ih uložiti u ono što bi moglo biti nepovoljnije okruženje.
Preferirane dionice također predstavljaju rizik likvidacije. Ako je društvo likvidirano, prvo mora platiti sve svoje vjerovnike, a zatim vlasnike obveznica, prije nego što preferirani dioničari zatraže bilo koju imovinu.
Posebni rizici
Preferirane dionice ocjenjuju iste kreditne agencije koje ocjenjuju obveznice. Tri najbolje agencije za ocjenjivanje su Moody's, Standard & Poor's i Fitch Ratings. Iako preferirane dionice mogu zaraditi rejting ulaganja, mnogi imaju ocjene ispod BBB-a i smatraju se špekulativnim ili bezvrijednim. Neki preferirani ETF-ovi dionica ograničavaju svoje udjele na dionice investicijskog ranga, dok druge uključuju značajnu raspodjelu špekulativnih dionica. Oprezni investitor mora se upoznati s posebnom strategijom ulaganja i portfeljnim udjelima ETF-a. Industrijski sektori također imaju svoje posebne rizike, što pokazuju i poteškoće koje su pretrpjeli sektori poput naftne i plinske industrije.
iShares američka preferirana dionica ETF
IShares američka preferirana dionica ETF je najveća preferirana dionica ETF, čija ukupna imovina prelazi 15, 80 milijardi dolara. Zadnji 12-mjesečni dividendni prinos fonda je 5, 57%, a omjer rashoda iznosi 0, 46%.
Ovaj ETF prati izvedbu američkog S&P indeksa preferiranih dionica. Njegovih 302 portfeljnih udjela snažno je usmjereno prema financijskom sektoru, a vrijednosni papiri bankarskog sektora čine 34, 42% njegove težine, diverzificirane financijske vrijednosnice 25, 14%, a sektor osiguranja 10, 16% težine portfelja, što čini 69, 72% udjela fonda, Ovaj nedostatak diverzifikacije mogao bi otuđiti značajan broj investitora koji su skloni riziku, osim onih koji se boje druge financijske krize.
Preferirani vrijednosni papiri i dobit ETF-a s povjerenjem
Od glavnih preferiranih dionica ETF-a, prvi zakladni vrijednosni papiri i prihodi ETF-a treći su po veličini, s 158 udjela i ukupnom neto imovinom većom od 3, 50 milijardi USD. Fond ima zaostali prinos od dividende od 12 mjeseci od 1, 12%. Ovo je aktivno upravljani ETF i on ima omjer troškova od 0, 47%.
Samo 25, 5% udjela FPE-a je investicijskog razreda (BBB ili više). Ulaganja spekulativnog ranga, s ocjenama od BBB-a do B-, činila su 68, 66% udjela u fondu, a 5, 84% neocijenjeno. Ulagači koji su skloni riziku mogli bi biti zabrinuti i zbog nedostatka diverzifikacije fonda, jer on ima veliku raspodjelu prema financijskom sektoru. Na dan 19. travnja 2016. bankarski sektor činio je 38, 92% težine portfelja fonda, zatim vrijednosnim papirima osiguranja 18, 31% i tržištima kapitala 11, 62%. S dodatnih 5, 67% imovine fonda uloženo u vrijednosne papire u sektoru finansiranja potrošača, kao i 5, 06% u sektoru financijskih usluga potrošača, ovaj ETF je 79, 61% svoje ukupne imovine dodijelio financijskom sektoru.
