Što je ciljni omjer isplate?
Ciljani omjer isplate mjera je postotka zarade tvrtke koju bi htjela isplatiti dioničarima kao dugoročnu dividendu. Poduzeća su konzervativna u postavljanju ciljanog omjera isplate dividendi s ciljem da budu u stanju održavati stabilnu razinu dividendi, a istovremeno zadržati dovoljno kapitala za rast i / ili djelovanje.
Ponekad je omjer isplate jednak ciljanom omjeru isplate. Drugi puta omjer isplate - koji je dividenda po dionici podijeljen s zaradom po dionici - može biti veći ili niži od ciljane stope jer zarada varira od četvrtine do četvrtine i iz godine u godinu.
Ključni odvodi
- Omjer ciljanih isplata je omjer isplate koji bi tvrtka željela postići dugoročno. Omjer isplate može se razlikovati od ciljanog omjera isplate, jer zarade s vremenom variraju. Zbog toga je cilj obično dugoročni cilj ili prosjek u dužem vremenskom razdoblju. Promjene politike dividendi mogu imati značajne učinke na cijene dionica i percepciju investitora. Tvrtke često daju unaprijed upute o tome kako će izgledati dividende u budućnosti i koliki je njihov ciljni omjer isplate.
Omjer isplate dividende
Razumijevanje ciljanog omjera isplate
Budući da tržišna smanjenja dividendi negativno shvaćaju, menadžerski timovi obično nerado povećavaju dividendu, osim ako nisu prilično uvjereni da neće morati obrnuti svoju odluku zbog pritiska novčanog toka u skoroj budućnosti.
Tvrtke teže stabilnoj razini dividendi koja usklađuje stopu rasta dividendi na dionicama s rastom dugoročnih prihoda tvrtke kako bi se osigurala stalna dividenda tijekom vremena. Tvrtka sa stabilnom politikom dividendi može se koristiti modelom prilagodbe ciljanog iznosa kako bi se postupno kretala prema ciljanoj isplati kako se zarada povećava.
Očekivana dividenda = (prethodna dividenda) +
gdje: faktor prilagodbe = (1 / # godina tijekom kojih će se dogoditi usklađivanje dividendi)
Tvrtka s modelom preostale dividende, gdje se njezine dividende na dionice temelje na iznosu preostale zarade nakon što je tvrtka platila sve svoje troškove i druge obveze, može također koristiti ciljni omjer isplate.
Za određivanje ciljanog omjera isplate mogu se slijediti sljedeći koraci:
- Odredite optimalnu raspodjelu kapitalnog proračuna. Ovo je udio proračuna koji se financira s kapitalom u odnosu na dug koji se financira. Odredite iznos kapitala potreban za financiranje tog kapitalnog proračuna za određenu strukturu kapitala. Izvršite obveze u najvećoj mogućoj mjeri sa zadržanom dobiti. Isplatite dividende dioničara koristeći " preostala "zarada koja je dostupna nakon potrebe optimalnog kapitalnog proračuna. Ova rezidualna politika podrazumijeva da se dividende isplaćuju iz preostalih, preostalih zarada.
U rezidualnom modelu dividende iznos dividendi koje dioničari primaju ne mora uvijek biti stabilan, ali ako tvrtka koristi ciljeve, barem je postupak utvrđivanja iznosa dividendi stabilan.
Tvrtke koje koriste model stabilne dividende obično teže stabilnim isplatama koje se vremenom uglavnom povećavaju pod pretpostavkom da zarada i dalje raste.
Dividende i cijene dionica
Ulagači pomno prate informacije vezane za isplatu dividendi, a cijene dionica često loše reagiraju na neočekivane promjene u omjerima ciljane isplate tvrtke. Zbog poruke koju politika dividendi može poslati o izgledima tvrtke, uprava tvrtki dijeli smjernice o isplati kao i planirane promjene ciljanog omjera isplate. Analitičari dionica posebno žele razumjeti strategiju dividendi poduzeća i strategiju isplate, kao i kako se uspoređuje s industrijom.
Previsok omjer isplate ili ciljni omjer isplate mogao bi poslati negativan signal na tržište i zapravo može stvoriti pritisak na cijenu dionica jer ulagači i analitičari smatraju da tvrtka ne zadržava dovoljno kapitala za rast ili djelovanje jednako učinkovito kako je mogao.
Niski omjer isplate ili ciljani omjer isplate obično trebaju biti popraćeni snažnijim izgledima rasta zarade da bi se privukli ulagači, na taj se način dioničari nadoknađuju kroz vjerovatno povećanje cijene dionica umjesto dividendi. Ako je tvrtka profitabilna, ali ne raste, ulagači mogu postavljati pitanje zašto društvo ne isplaćuje više dividendi dioničarima.
Starije tvrtke s minimalnim izgledima rasta obično isplaćuju više dividendi, jer se na taj način nagrađuju dioničari. S malim rastom tvrtke, cijena dionica više neće vjerojatno eksplodirati više.
Primjer ciljne politike dividendi
Od 2019. godine, velika prodajna kuća Target Corporation (TGT) održava svake godine sve veću dividendnu politiku više od 50 godina. Godine 1967. tvrtka je plaćala 0, 0021 USD po dionici. U 2018. godini Target je platio 2, 52 USD po dionici i povećao dividendu za 2019. godinu.
Obično je tvrtka povećala dividendu za barem par centi godišnje, počevši od 2001. Prije toga, Target je i dalje povećavao dividendu svake godine, ali povećanja su bila novčana ili djelotvorna u novcu svake godine.
Od svibnja 2019. tvrtka ima omjer isplate od približno 45%. Tvrtka je zadržala svoju rastuću politiku dividendi iako se zarada ne povećava svake godine. To znači da će u nekim godinama omjer isplate biti veći nego u drugima.
Na 45% postoji prostor za osciliranje jer bi zarada trebala znatno opadati da bi Target isplatio 100% svoje zarade u dividendama. Previsok omjer isplate može zabrinuti investitore. Ako se zarada tijekom godina povećava, većom stopom od dividende povećava se omjer isplate. Ako se dividende povećavaju brže od zarade, omjer isplate će se povećati.
