Starbucks Corp. (SBUX) dionice i dalje je misterija o tome što tržište ovih dana traži. Prilično je vidljivo da Starbucks nije nekoć bila tvrtka s velikim rastom kakva je bila, ali još uvijek raste. A zalihe su relativno jeftine u usporedbi s vršnjacima, poput McDonald's Corp. (MCD).
Dionice su imale dobru vožnju od sredine kolovoza 2017., porasle su za gotovo 15 posto, ali čak je i ta vožnja - koliko god impresivno zvučalo - podnosila S&P 500 za oko dva postotna boda. U protekla 52 tjedna Starbucks dionice su ravne, dok je McDonald's porastao za 45 posto, a S&P 500 indeks za gotovo 24 posto.
Vrednovanje je jeftino u usporedbi s McDonaldsovim
Starbucks trenutno trguje s oko 23 puta fiskalnom zaradom 2018. godine od 2, 51 USD na temelju cijene dionica od 58 USD, na sredini točke vodstva tvrtke.
U usporedbi s McDonaldsom, Starbucks je jeftinija opcija, s obzirom da je McDonald's trgovanje gotovo 25 puta u 2018. godini, a procjena zarade iznosi 7, 1 USD. To dolazi unatoč bržem rastu zarade i prihoda koji se očekuju povećavati gotovo 10 posto godišnje tijekom fiskalne 2020. nasuprot očekivanjima McDonald-ovog opadajućeg prihoda.
Na temelju McDonaldsove zarade višestruke, Starbucks dionice trebale bi se procijeniti na oko 63 dolara. Moglo bi se tvrditi da Starbucks može trgovati premijom u McDonald's s obzirom na bržu stopu rasta zarade. Očekuje se da će Starbucks imati pozitivan rast prihoda, u usporedbi s McDonaldsovom prognozom pada prihoda.
Podaci MCD-a o godišnjem prihodu procjenjuju YCharts
Očekivanja su neusvojena
Ali to se uvijek svodi na očekivanja, a najnovija runda financijskih rezultata, iako je pobijedila na zaradi i došla relativno sukladna u prihodima, još uvijek nije bila dovoljno dobra, jer su usporednice u istim trgovinama dosegle 2 posto. Ali usporavanje trgovina s istom prodavaonicom ne bi trebalo iznenaditi nijednog ulagača. Te usporedive već neko vrijeme usporavaju i vjerojatno će nastaviti usporavati na temelju trenutnog trenda.
Očekivanja su bila za konsolidirane usporedbe sa istim prodavaonicama od 3, 3 posto, ali kada je Starbucks izvijestio o rastu od samo 2 posto, ulagači nisu ostavili utisak, a to gura dionice niže.
To pokazuje koliko se investiranje temelji na percepciji. Od fiskalnog četvrtog tromjesečja 2016, konsolidirani trgovci istom prodavaonicom za SBUX prilično su stabilno padali kada su dosegnuli najviše 8 posto. Starbucks je zadnji put napravio usporedbu veću od 3 posto u fiskalnom trećem tromjesečju 2017. godine, a zatim se trebate vratiti u fiskalni četvrti kvartal 2016. godine da biste pronašli sljedeću instancu. Grafikon u nastavku pokazuje kako je to usporavanje bilo stabilno.
Trend u Sjedinjenim Državama nije drugačiji, jer usporedne vrijednosti i dalje opadaju. Kako tvrtka sazrijeva, visoke stope rasta postaju mnogo teže.
To se svodi na očekivanja i za sada ulagači još uvijek očekuju brži rast od Starbucks-a, no tvrtka više nije u fazi super-rasta svog poslovanja. To je društvo koje sazrijeva, a kako se očekivanja nastavljaju resetirati, dan dionica čeka naprijed.
