Što je kratki izuzetak?
Kratki izuzetak odnosi se na nalog za kratku prodaju izuzetan iz pravila o pravilima o upTick-u, u skladu s Uredbom SHO-a Komisije za vrijednosne papire i burze. Trenutačna primjena ove uredbe sadrži izmijenjenu verziju onoga što je bilo poznato pod oznakom "uptick" pravila. Trenutačni propis dopušta razmjerno mali broj ograničenja, a unutar tih ograničenja još je manji dio izuzetaka od tog pravila. Ovi izuzeci imaju za cilj omogućiti brokerima što bolje opsluživanje svojih kupaca na paničnim tržištima.
Ključni odvodi
- Kratka prodaja, profitiranje od pada cijena, ne može se obaviti na grabežljiv način tijekom paničnih tržišta. Propis SEC koji inhibira ove prakse je propis SHO, a njegove odredbe se više kolokvijalno nazivaju uptick pravila. Nekoliko izuzeća od toga Pravilo se događa u vrijeme brzog kretanja na tržištima koja stvaraju jeftine ponude i trgovanje koje mogu biti izvan uobičajenih cijena ponude i traženih cijena.
Razumijevanje kratkog izuzeća
Kratki oslobođeni nalozi mogu započeti kratku prodaju vrijednosnih papira čak i u vrijeme koje može biti drugačije ograničeno. To su statistički vrlo rijetki i većina trgovaca na malo ne bi iskusila učinke ovih ograničenja ili njihovih izuzeća, jer izmijenjeno pravilo uptiketa potiče samo u ekstremnim okolnostima, a izuzeće od ovog pravila događa se u vrlo rijetkim slučajevima u tim ekstremnim okolnostima.
Kratka prodaja
Kratka prodaja se obično odnosi na razmjenu vrijednosnih papira putem brokera na marži. Brokerski zastupnici posuđuju vrijednosne papire klijentima u svrhu kratke prodaje. Kratka prodaja brokera i distributera sadržavat će različite odredbe koje se moraju poštivati i koje mogu biti složene za investitora. Općenito, broker-trgovac će izvršiti transakciju tih vrijednosnih papira za klijenta u svrhu kratke prodaje koja zahtijeva da transakcija uključuje kratke ili kratke izuzete oznake.
Kratka prodaja vrijednosnih papira namijenjena je pomoći sudionicima da profitiraju tijekom padajućeg tržišta i dovede više sudionika na tržišta u vrijeme kad se ulagači mogu povući. Kako bi obeshrabrio bilo kakve pojačavajuće učinke na paničnom tržištu, SEC je 2005. godine implementirao Uredbu SHO i izmijenio pravila koja se odnose na kratke prodajne naloge u 2010. godini.
Uredba SHO
Uredba SHO je zakonodavstvo nadzirano od strane DIP-a i uključuje pravila za strategije trgovanja na malo. Primarni je cilj pomoći u osiguravanju likvidnosti vrijednosnih papira uključenih u kratku prodaju za potpuno izvršenje. Ova pravila se primjenjuju u vrijeme kada tržište može biti u riziku da će izgubiti sudionike (likvidnost) i obeshrabriti one koji bi takvo tržište iskorištavali.
U 2010. godini SEC je izmijenio pravila 200 (g) i 201 Uredbe SHO kako bi ublažio ograničenja u prodaji na malo. Prethodno pravilo omogućilo je investitoru da sudjeluje u prodaji kratkih prava samo kad je predmetni vrijednosni papir doživio teškoću. Ali studije su pokazale da takvo ponašanje, u uobičajenim tržišnim operacijama, nije značajno pridonijelo paničnom ponašanju ili brzom padu cijena.
Stoga su nova pravila iz 2010. godine izmijenila ovaj propis tako da zaustavljaju kratku prodaju vrijednosnih papira tek kada se njegova cijena smanji za 10% ili više u odnosu na cijenu zatvaranja prethodnog dana. Jednom kada se takav uvjet pokrene, ograničenje ostaje na snazi od vremena smanjenja do sljedećeg dana zatvaranja. Ovu presudu moraju održavati sve američke burze.
Standardni tržišni postupci zahtijevaju da se svi trgovački nalozi za vrijednosne papire označe dugo, kratko ili izuzeće. Kratko izuzeće označavanja dodano je izmjenama i dopunama iz 2010. godine. Dakle, narudžba za kupnju označena je dugo, a narudžba koja je u skladu s Pravilnikom SHO označena je kratkom. Nalog za kratku prodaju označen kao kratki izuzetak je nalog koji se provodi izvan uobičajenih postupaka u skladu s Uredbom SHO.
Rijetke iznimke na paničnim tržištima
Iako SEC nadgleda posrednike koji izdaju naloge za kratku prodaju, oni ne izvršavaju redovito zakazane revizije ili zahtijevaju redovito podnošenje izvještaja od strane brokera. Umjesto toga, DIP očekuje da će brokerski zastupnici biti samoregulirajući, čuvajući svoje zapise koji su podložni reviziji u bilo kojem trenutku. Imajući to u vidu, trgovci na brodovima moraju dokumentirati svoje postupke kako oni narudžbe označavaju kao izuzete i, ako su revidirani, pružiti dokaze da su slijedili svoje dokumentirane politike i postupke.
Brokerski zastupnici stoga narudžbu označavaju kratkom izuzeću ako vjeruju da ona ispunjava uvjete za izuzeće. Primarni izuzetak je uporaba nestandardnih cijena za provođenje trgovine. To znači da ako cijene dođu izvan nacionalne najbolje ponude ili ponude (NBBO), mogu pokrenuti narudžbu za kratku prodaju za koju bi procijenile da bi bila kvalificirana za tržišno natjecanje na urednijim tržištima. Označavanje za ove narudžbe označava SSE. Samoregulacijske organizacije i DIP pomno će provjeriti sve narudžbe s oznakom SSE da li udovoljavaju iznimkama iz pravila SHO.
