"Quants" je naziv za Wall Street za istraživače tržišta koji koriste kvantitativnu analizu za razvoj profitabilnih trgovinskih strategija. Ukratko, kvantna češlja se kroz omjere cijena i matematičke odnose između tvrtki ili trgovačkih vozila kako bi se iskoristile profitabilne mogućnosti trgovanja. Tijekom 1980-ih, grupa quants koji su radili za Morgan Stanley dosegnula je zlato strategijom koja se zove trgovina parovima. Institucionalni investitori i vlasnički radni stolovi u većim investicijskim bankama koriste ovu tehniku još od ranije, a mnogi su svojom strategijom donijeli uredan profit.
Rijetko je u najboljem interesu investicijskih bankara i upravitelja uzajamnih fondova da dijele profitabilne strategije trgovanja s javnošću, pa je trgovina parova ostala tajna profesionalaca (i nekolicine spretnih pojedinaca) do pojave interneta. Internetsko trgovanje otvorilo je poklopac financijskim informacijama u stvarnom vremenu i početniku omogućilo pristup svim vrstama investicijskih strategija. Nije trebalo dugo da trgovina parova privuče pojedine investitore i male trgovce koji žele zaštititi svoju izloženost riziku kretanjima šireg tržišta.
Što je trgovina parovima?
Trgovanje parovima može ostvariti profit pomoću jednostavnih i relativno niskog rizika. Trgovina parovima tržišno je neutralna, što znači da smjer cjelokupnog tržišta ne utječe na njegovu dobit ili gubitak.
Cilj je uskladiti dva trgovačka vozila koja su u velikoj korelaciji, jedno se trguje dugo, a drugo kratko kad parni omjer cijene odstupa „x“ broj standardnih odstupanja - „x“ optimiziran je korištenjem povijesnih podataka. Ako se par vrati na svoj srednji trend, na jednoj ili obje pozicije ostvaruje se dobit.
Primjer korištenja zaliha
Trgovci mogu koristiti bilo temeljne ili tehničke podatke za izgradnju stila trgovanja parovima. Naš primjer ovdje je tehničke naravi, ali neki trgovci koriste P / E omjer ili druge temeljne čimbenike za mjerenje povezanosti i odstupanja.
Prvi korak u dizajniranju trgovine parovima je pronalazak dvije dionice koje su visoko povezane. Obično to znači da su tvrtke u istoj industriji ili podsektoru, ali ne uvijek. Na primjer, zalihe za praćenje indeksa poput QQQQ (Nasdaq 100) ili SPY (S&P 500) mogu ponuditi izvrsne mogućnosti trgovanja parovima. Dva indeksa koja uglavnom trguju zajedno su S&P 500 i Dow Jones Utilities Average. Ovaj jednostavan cjenovni prikaz dvaju indeksa pokazuje njihovu povezanost:
Za naš primjer, razmotrit ćemo dvije tvrtke koje su vrlo povezane: GM i Ford. Budući da su obojica američki proizvođači automobila, njihove zalihe uglavnom se kreću.
Ispod je tjedni grafikon omjera cijena između Forda i GM-a (izračunato dijeljenjem Fordove cijene dionica i GM-ove cijene dionica). Taj omjer cijena ponekad se naziva "relativni učinak" (da se ne brka s indeksom relativne čvrstoće, nešto potpuno drugačije). Srednja bijela linija predstavlja prosječni omjer cijena u posljednje dvije godine. Žuta i crvena linija predstavljaju jedno i dva standardna odstupanja od prosječnog omjera, respektivno.
U donjem grafikonu potencijal za dobit može se prepoznati kada omjer cijena dosegne prvo ili drugo odstupanje. Kada se pojave ove profitabilne razlike, vrijeme je zauzeti dugu poziciju u underperformeru i kratku poziciju u overchieveru. Prihod od kratke prodaje može pomoći u pokrivanju troškova duge pozicije, čineći parove jeftinim za trgovanje. Veličina pozicije para treba uskladiti s vrijednošću dolara, a ne brojem dionica; na taj način 5% pomicanje u jednom jednak je 5% pomicanju u drugom. Kao i kod svih investicija, postoji rizik da bi obrti mogli preći u crveno, tako da je važno odrediti optimizirane točke zaustavljanja gubitka prije provedbe trgovine parovima.
Primjer korištenja futures ugovora
Strategija trgovanja parovima djeluje ne samo s dionicama, već i s valutama, robama, pa čak i opcijama. Na tržištu terminskih ugovora „mini“ ugovori - ugovori manjeg formata koji predstavljaju djelić vrijednosti pozicije u punoj veličini - omogućavaju manjim investitorima trgovanje terminima.
Trgovanje parovima na futures tržištu može uključivati arbitražu između terminskog ugovora i novčane pozicije određenog indeksa. Kad terminski ugovor dođe ispred novčanog položaja, trgovac može pokušati profitirati skraćivanjem budućnosti i dugotrajnim kretanjem zaliha za praćenje indeksa, očekujući da će se oni sastati u nekom trenutku. Često su potezi između indeksa ili robe i njenog terminskog ugovora toliko uski da profit ostaje samo najbržim trgovcima - često koristeći računala za automatsko izvršavanje ogromnih pozicija na tren.
Primjer pomoću opcija
Trgovci opcijama koriste pozive i štite rizike i iskorištavaju volatilnost (ili njezin nedostatak). Poziv je pisac obveza pisaca prodati dionice dionica po određenoj cijeni negdje u budućnosti. Put je obaveza pisca da će kupiti dionice po određenoj cijeni negdje u budućnosti. Trgovanje parovima na tržištu opcija može uključivati pisanje poziva za vrijednosne papire koji nadmašuju njegov par (još jedan izrazito korelirani vrijednosni papir) i podudaranje pozicije tako što će napisati put za par (sigurnost pod lošim učinkom). Kako se dvije pozicije ponovno vraćaju na svoje značenje, opcije postaju beskorisne omogućujući trgovcu da džepi zaradu s jedne ili obje pozicije.
Dokaz profitabilnosti
U lipnju 1998. Yale School of Management objavio je članak koji su napisali Even G. Gatev, William Goetzmann i K. Geert Rouwenhorst koji su pokušali dokazati da je trgovanje parovima profitabilno. Koristeći se podacima iz 1967. do 1997., trio je utvrdio da su tijekom šestomjesečnog razdoblja trgovanja parovi trgovina imali prosječni povrat od 12%. Da bi se profitabilni rezultati razlikovali od obične sreće, njihov je test uključivao konzervativne procjene transakcijskih troškova i nasumično odabrane parove. Čitav dokument od 34 stranice možete pronaći ovdje.
Oni koji su zainteresirani za tehniku trgovanja parovima mogu pronaći više informacija i pouka u knjizi Gairsije Vidyamurthy Pairs Trading: Kvantitativne metode i analize , koju mogu pronaći ovdje.
Donja linija
Široko tržište puno je uspona i padova koji tjeraju slabe igrače i zbunjuju čak i najpametnije prognozere. Srećom, koristeći tržišno neutralne strategije poput trgovine parovima, ulagači i trgovci mogu pronaći profit u svim tržišnim uvjetima. Ljepota trgovine parovima je njena jednostavnost. Dugi / kratki odnos dvaju koreliranih vrijednosnih papira djeluje kao balast za portfelj uhvaćen u sumornim vodama cjelokupnog tržišta. Sretno u lovu na profit u trgovini u parovima, a evo i vašeg uspjeha na tržištima.
