S obzirom na rastuću geopolitičku napetost na Bliskom Istoku i Sjevernoj Koreji i sve veći skepticizam prema Trumpovoj administrativnoj politici, mogli biste se opravdano zapitati zašto su tržišta dionica toliko otporna. U stvari, toliko elastičan da je S&P 500 samo 2, 2 posto sramežljiv od svojih uvijek visokih dostignuća. Broj medvjedih dionica raste i raste čak i dok se dionice i dalje penju, a neki mjerni podaci daju potporu.
U nedavnoj bilješci pod naslovom „S&P 500 obrazac za relativnu vrijednost“, Bank of America / Merrill Lynch napomenula je da 18 od 20 popularnih procjena na burzi ocjenjuje S&P 500 kao precijenjenu, jedna čak 105 posto.
Popularne mjere tržišnog vrednovanja kapitala, omjeri P / E ostaju na visokim razinama. Otkako je Federalne rezerve započele svoj program kvantitativnog ublažavanja (QE), P / E omjeri su porasli jer su vlasnički udjeli ponudili više vrijednosti od prinosa obveznica, ali sa 17, 5, naprijed P / E omjer S&P 500 ostaje na najvišoj razini od 2002.. Prema Bank of America / Merrill Lynch, omjer P / E naprijed je precijenjen 15 posto u odnosu na njegov povijesni prosjek, zadnji P / E omjer 25 posto precijenjen, a omjer Shiller P / E, koji se prilagođava inflaciji, iznosi 73 postotak precijenjene u odnosu na njezin povijesni prosjek.
Kao i kod standardnih metoda vrednovanja, S&P 500 izgleda precijenjeno u odnosu na robu. U zlatnom smislu, S&P 500 je 20 posto iznad povijesnog prosjeka, a u smislu WTI sirove nafte, vrtoglavih je 105 posto iznad povijesnog prosjeka. U smislu S&P 500 tržišnih ograničenja / BDP-a, S&P 500 je 85 posto iznad povijesnog prosjeka.
Prema ovim 20 mjernim podacima, S&P 500 jeftin je u odnosu na cijene Price to Free Cash Flow i S&P na Russell 2000 uvjetima.
Moguće je pronaći mjerne predloge
Unatoč svim pretjeranim retorikama i mjernim podacima, postoje neke ponude. Bank of America / Merrill Lynch napominje da, čak i ako uklonite mjehurić, tehnološki sektor trguje sa popustom s naprijed P / E od 1, 03 u odnosu na njegov dugoročni prosjek od 1, 16, i ako tržište primijeti pomak natrag do srednjeg značenja u mjernim cijenama bit će nekih ukusnih povoljnosti.
"Postoje još veće mogućnosti obrnutosti na razini industrije, a procjene za automobile, medije, aviokompaniju, biotehnološku i komunikacijsku opremu sugeriraju 40 do 90 posto nagore ako bi se vratili na dugoročne prosjeke, " Bank iz Amerike / rekla je Merrill Lynch.
Donja linija
Kad se tržišta dionica kreću prema vrhunskim vrhunskim vrijednostima, sve veći broj ljudi poziva na ispravak, a možda ima i neke zasluge u argumentu da se zvjezdani udio američkih dionica bliži kraju. "Procjene su obično malo važne u završnoj fazi bikovskog tržišta tijekom kojih su osjećaji i pozicioniranje ključni pokretači povrata", rekla je Bank of America / Merrill Lynch.
