Kamatne stope su u pokretu, a 10-godišnja riznica prinosa još jednom je pala 3% nakon što je od svibnja odradila neuspjeli pokušaj proboja. Jedan odnos koji je u korelaciji s prinosom od 10 godina su regionalne banke u odnosu na trustove za ulaganja u nekretnine (REITs). O toj smo vezi pisali u 2016. i 2017. godini, ali ona je na važnoj inflacijskoj točki, pa će današnji grafikon ponovno pregledati.
Prije nego što uđemo u kartu, vrijedno je objasniti zašto ta pozitivna povezanost postoji. Kad sudionici na tržištu misle da će kamatne stope rasti, njihov način izražavanja je da putem tržišta kapitala dodijele kapital sektorima koji će imati koristi od tog rasta stopa poput regionalnih banaka. Kad misle da će kamatne stope pasti, skloniji su dodijeliti kapital visokim dioničkim ulozima koji plaćaju dividendu poput REIT-a kako bi pronašli prinos koji ne ostvaruju na tržištu obveznica. Mjereći relativnu izvedbu ova dva sektora, možemo steći osjećaj kako sudionici na tržištu vrijednosnih papira razmišljaju o budućim trendovima na tržištu obveznica. (Za više pogledajte: 5 vrsta REIT-a i kako uložiti u njih .)
Dakle, evo grafikona omjera regionalnih banaka prema REIT-u. U rujnu prošle godine vidjeli smo da se taj omjer privremeno rušio dok je zamah pogodio pretprodatne uvjete, ali brzo je oporavila podršku i stala na dno kamata, s tim da su obojica dovela do novih dostignuća.
Danas primjećujemo sličnu akciju, s omjerom koji se ruši ispod podrške na 0, 777 i zamahom pogađaju prodane uvjete. Budući da kamatne stope padaju na višemjesečne maksimume, potvrda koju bismo željeli vidjeti iz među-tržišne perspektive je da se taj omjer brzo preokreće i nastavljamo s novim vrhunskim vrijednostima kao što je bio u rujnu prošle godine.
Znam da je ovo "grafikon tjedna", a ne "grafikoni tjedna", ali evo besplatnog dnevnog grafikona 10-godišnje prinos blagajne za neki dodatni kontekst. Nakon konsolidacije veći dio godine, prinosi pokušavaju još jedan proboj iznad razine od 3%. Je li to važna psihološka razina? Možda možda ne. Brinemo o tome jer su to najviši iznosi u 2013. godini i 161, 8% produljenje prosinca 2016. do rujna 2017. godine. Ako smo iznad te razine, 3, 6% je naš sljedeći napredni cilj.
Donja linija
Taj odnos između regionalnih banaka i REIT-a dio je komplicirane slike o kamatnim stopama, ali vrlo je važan koji želimo zadržati na svom radaru. Ako ste u kampu da su kamatne stope usmjerene više, želite vidjeti da se ta divergencija sama rješava omjerom brzog oporavka potpore i guranja do novih vrhunaca.
