Uprave dviju vodećih indijskih farmaceutskih tvrtki, Sun Pharmaceuticals i Ranbaxy Laboratories, objavile su svoje spajanje u travnju 2014. godine. U slučaju da se oglašava kao jedan od najvećih M&A ugovora na indijskom tržištu, procijenjeno na četiri milijarde američkih dolara, Sun Pharmaceuticals kupit će sve preostale dionice Ranbaxyja u cijeloj dionici. Dioničari Ranbaxy će dobiti 0, 8 dionica Sun Pharma za svaku dionicu Ranbaxy. Iako se u vrijeme objave očekivalo da će se ugovor zaključiti do prosinca 2014., kašnjenja u regulatornim odobrenjima prešla su na sljedeću godinu. (Za bolje razumijevanje procesa koji se nalazi iza spajanja, pogledajte: Spajanja i akvizicije: Door Deal. )
I Ranbaxy i Sun Pharma su poznata farmaceutska industrija širom svijeta i djeluju u velikom broju zemalja. Oni se međusobno nadopunjuju u svojim područjima stručnosti i učinkovitosti, funkcionalno i zemljopisno. Iako je Sun Pharma najveća svjetska farmaceutska farmaceutska tvrtka s ekspertizom u složenim područjima i nišnim terapijama i dokazanim uspjehom u preuzimanju, Ranbaxy ima snažan globalni trag i prisutnost u generičkom segmentu. Prema godišnjem izvještaju Sun Pharma za 2013.-14., Pro formativni prihodi pripojenog subjekta procjenjuju se na 4, 2 milijarde američkih dolara za CY (kalendarska godina) 2013. Transakcija će Sun Pharma također postati najveća farmaceutska kompanija na svijetu s obzirom na prihode, s operacijama na preko 55 tržišta i 40 proizvodnih pogona u cijelom svijetu.
Presudno vrijeme za Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories osnovana je 1961. godine i član je grupe Daiichi Sankyo (Tokio, Japan), vodećeg svjetskog farmaceutskog inovatora. Daiichi Sankyo je također većinski dioničar Ranbaxyja, s 63, 4% dionica. Ranbaxy ima zemaljske operacije u 43 zemlje i 21 proizvodna pogona smještena u 8 zemalja, a njihov impresivni portfelj proizvoda prodaje se u preko 150 zemalja.
Iako je tvrtka ostvarila ciljeve prodaje u posljednjoj financijskoj godini, imala je neto gubitak i pretrpjela pad neto vrijednosti od 2011. godine, što se može pripisati nekoliko ključnim okolnostima. Uključuju iznos nagodbe u iznosu od 515 USD milijun uplaćen Ministarstvu pravosuđa SAD-a (DOJ) u svibnju 2013. nakon što su protiv njega podnesene građanske i kaznene prijave zbog pogrešnog prikazivanja podataka i nepravilnosti pronađenih u dva njegova objekta u Indiji, umanjenja vrijednosti njegovih ulaganja i gubitka od stranih derivati valutnih opcija. Dakle, spajanje tvrtke sa Sun Pharma dolazi u ključnom trenutku kada se Ranbaxy bori da poboljša svoj financijski položaj. (Za čitanje povezano, pogledajte: Procjena farmaceutskih tvrtki .)
Regulatorna odobrenja
- Do kolovoza 2014. Sun Pharma i Ranbaxy dobili su odobrenja kako od burzi u Indiji (NSE i BSE), tako i od tijela za borbu protiv konkurencije na svim primjenjivim tržištima osim Indije i SAD-a (Za više informacija o indijskim burzama, pogledajte: Uvod u indijsko tržište dionica. ) CCI (Natječajna komisija za zaštitu tržišnog natjecanja u Indiji) odobrila je kupnju Ranbaxy-a od strane Sun Pharma 5. prosinca 2014., pod uvjetom da sedam marki, što čini manje od 1% ukupnih prihoda kombiniranog entiteta u Indiji, treba prodati kako bi se spriječilo da spajanje negativno utječe na konkurenciju na domaćem tržištu. Dana 2. veljače 2015. obje su tvrtke objavile da je američki FTC (Federalna komisija za trgovinu) odobrio prijevremeni prekid razdoblja čekanja u skladu s Hart- Scott-Rodino zakon o poboljšanju antitrustovskih prava iz 1976. (HSR-ov zakon) o preduvjetu da Sun Pharma i Ranbaxy dijele Ranbaxy-jeve interese u generičkim minociklin tabletama i kapsulama na vanjski treći dio ty. Prema predloženom nagodbi, Ranbaxy-ova generička minociklinska imovina prodavat će se Torrent Pharmaceuticals, koja prodaje generičke lijekove u SAD-u (Da biste saznali više o američkom FTC-u, pogledajte: History of the Federal Trade Commerce .) Od 22. veljače 2015., kompanije su čekale odobrenje Visokog suda Punjab i Haryana u Indiji. I Sun Pharma i Ranbaxy također će morati ispuniti preduvjete CCI-a i US FTC-a kako bi spajanje bilo zatvoreno.
Ishodi i rezultirajuće sinergije
Godišnje izvješće Sun Pharma za FY 2013-14 ističe sljedeće važne točke koje treba napomenuti o ovom spajanju, kao i mogućnosti koje iz njega proizlaze:
- Novi će entitet biti peta najveća svjetska specijalna farmaceutska tvrtka s prodajom od 4, 2 milijarde američkih dolara pro-formalizirano za CY 2013. Entitet će imati prisutnost u 55 zemalja i podržat će ga 40 proizvodnih pogona širom svijeta, sa visoko komplementarni portfelj proizvoda za akutne i kronične tretmane. U SAD-u će udruženi subjekt biti broj 1 na tržištu generičke dermatologije i broj 3 na tržištu dermatologije s markom. Također će postati najveća indijska farmaceutska tvrtka koja posluje u SAD-u. Proformalni američki prihodi pripojenog entiteta za CY 2013. procjenjuju se na 2, 2 milijarde USD i entitet će imati snažan potencijal u razvoju složenih proizvoda kroz široki portfelj od 184 ANDA (skraćena nova aplikacija za lijekove) koja čeka odobrenje SAD-a FDA, uključujući brojne velike vrijednosti FTF-a (First to File). Spajanjem će Sun Pharma postati najveća farmaceutska tvrtka u Indiji s prihodima od pro-formala od 1, 1 milijardi USD za CY 2013 i preko 9% tržišnog udjela. Akvizicija će također omogućiti Sun Pharmau da ojača svoju prednost u području akutne njege, bolnicama i OTC tvrtkama sa 31 marke među vodećim 300 robnim markama Indije i boljom distribucijskom mrežom. Spajanje će također poboljšati svjetski trag Sun Pharma na rastućim farmaceutskim tržištima poput Rusije, Rumunjske, Brazilu, Maleziji i Južnoj Africi, nudeći mogućnosti za unakrsnu prodaju i bolje stvaranje branda. Spojeni subjekt imat će kombinirane prihode od formacije u iznosu od 0, 9 milijardi USD za CY 2013. na tržištima u nastajanju farmaceutike. Proformalni EBITDA spojenog entiteta za CY 2013. procjenjuje se na 1, 2 milijarde USD. Sinergijski benefiti od 250 milijuna USD su Očekuje se da će biti realiziran u trećoj godini nakon zaključenja posla, vođen kombinacijom učinkovitosti prihoda, nabave i opskrbnog lanca i ostalih sinergija troškova. Zatvaranje ugovora, Daiichi Sankyo (većinski dioničar Ranbaxy-a) postat će drugi najveći dioničar Sun Pharma-a s 9-postotnim udjelom.Daiichi Sankyo također je pristao nadoknaditi spojenom entitetu troškove i izdatke nastale u nedavnoj nagodbi Ranbaxy-a s američkim Ministarstvom pravosuđa u vezi s njegovom tvornicom Toansa u Indiji.
Donja linija
U jednoj od najvećih transakcija M&A u Indiji i farmaceutskoj industriji širom svijeta, Sun Pharma je najavila nabavu Ranbaxy Laboratories u travnju 2014., cijelom dionicom u vrijednosti od 4 milijarde USD. Dioničari Ranbaxy će dobiti 0, 8 udjela Sun Pharma za svaku dionicu Ranbaxy. Daiichi Sankyo, najveći dioničar Ranbaxyja, postat će drugi najveći dioničar udruženog entiteta s 9% udjela i pravom imenovanja jednog člana uprave. Spajanjem će se stvoriti peta najveća svjetska farmaceutska generička farmaceutska tvrtka i najveći igrač na indijskom farmaceutskom tržištu. Proformalni prihodi pripojenog entiteta za CY 2013. procjenjuju se na 4, 2 milijarde USD, a 47% doprinosa dolazi iz SAD-a, 22% iz Indije i oko 31% iz ostatka svijeta i drugih poduzeća.
Iako Sun Pharma ima snažne uspjehe u preokretu svojih akvizicija, kako su istaknule njegove akvizicije Taro, DUSA i URL u posljednjem desetljeću, ova je najveća, a time i najizazovnija, posebno s obzirom na loše financijske performanse Ranbaxy posljednjih godina. Ipak, tvrtka se nada da će do treće godine nakon zaključenja posla ostvariti prednosti sinergije u iznosu od 250 milijuna američkih dolara. Te će koristi uglavnom doći od povećanja prihoda, povećane učinkovitosti nabave i lanca opskrbe i ostalih sinergija troškova. Većina regulatornih odobrenja, uključujući ona s burzi u Indiji, CCI i američkog FTC-a, primljena su s određenim preduvjetima. Procjenjuje se da će se sporazum zaključiti početkom 2015. godine nakon što ga odobre dva suda u Indiji i ispuni preduvjete koje su postavili CCI i američki FTC.
