Burza je usred nekoliko velikih pomaka, a ulagači bi trebali početi na odgovarajući način repozicionirati svoj portfelj, navodi se u nedavnom izvještaju američkog tima za kapital i strategiju kvantitativne strategije Merrill Lynch (BofAML). "20-godišnja rizična premija napokon je izbrisana", kako nastavlja njihovo izvješće, "investitori bi trebali platiti za sigurnost i nadoknaditi rizik, ali obrnuto je to bilo za 20". S obzirom na njihovo zapažanje da je "jaz se napokon zatvorio", to ima velike posljedice za investitore koji idu naprijed. Donja tablica sažima pet velikih tržišnih trendova za koje BofAML trenutno smatra da su u tijeku.
| Predviđena je veća volatilnost što se krivulja prinosa spljoštava, a veliki povlačenja postaju sve češća. |
| Dionice bogate kvalitete spremne su za bolje rezultate. |
| Rast zaliha značajno nadmašuje vrijednosne zalihe u 2018. godini, ali trend bi trebao biti obrnut. |
| Trenutno visoko rizično okruženje pogoduje aktivnim upraviteljima fondova, vještim u odabiru dionica. |
| Male zalihe kapsula slabije su uspješne i vjerojatno će zaostajati još više. |
Značaj za investitore
Na najširem nivou, BofAML vjeruje da je bijesno tržište bikova gotovo i da bi ulagači trebali očekivati znatno niže prinose koji idu naprijed. Predviđaju da će S&P 500 indeks (SPX) dostići 3.000 do kraja 2018., a 3.500 do kraja 2025. To predstavlja dobit od samo 2, 8%, odnosno 20, 0%, od tržišta otvorenog 26. rujna 2025. Cilj podrazumijeva prosječni godišnji dobitak od samo oko 2, 2% u narednih sedam godina, od 2019. do 2025.
Ulagači bi trebali očekivati veću volatilnost unaprijed. "Izravnavanje krivulje prinosa obično odražava smanjenje očekivanih rasta i odbojnost prema građevinskom riziku, koji imaju tendenciju pojačavanja na nestabilnost", navodi se u izvješću. Dodaje da se, na temelju povijesti, trebaju očekivati 3 povrata od 5% ili više i jedna korekcija od 10% ili više svake godine u naprijed.
Kvalitetne zalihe bogatih novcem trebale bi nadmašiti. Pojačanje od strane Federalnih rezervi, kratkoročnim povećanjem kamatnih stopa i preokretom kvantitativnog olakšavanja (QE), povećaće troškove kapitala korporacijama. "Novčano bogate tvrtke koje se sami financiraju" bit će u izrazitoj prednosti u usporedbi s teškim zajmoprimateljima i vjerojatno će uživati u povećanim procjenama i trgovati premijom niže kvalitetnih poduzeća s visokim utjecajem.
Dionice vrijednosti vrijede za povrat. Uključujući 2018. godinu, rast dionica pobijedio je dionice vrijednosti u 8 od posljednjih 12 godina, jednom vezom. "Rast je povijesno skup…, ali obično nadilazi vrijednost na tržištima bikova u kasnijoj fazi", navodi se u izvješću. Međutim, dodaje BofAML, "proširenje profita moglo bi oživjeti vrijednost."
Aktivno upravljanje fondovima vjerojatno će nadmašiti pasivno upravljanje. "Idiosinkratski rizik, mjerenje specifičnosti zaliha, nalazi se u ciklusima, slično kao u 2004." Ovo okruženje pogoduje pametnim beračima dionica. Suprotno tome, BofAML otkriva da "rizici mogu biti u zalihama koje su više pasivne, jer su imale veću volatilnost od S&P 500".
Mali učinak kapa vjerojatno će se pogoršati. BofAML nudi mnoštvo negativnih izvora: "Male kapice su u rekordnom omjeru poluge, pogoršavaju se u kvaliteti, manje je vjerovatno da će zadržati poreznu povlasticu, slabiji su od kada globalni rast zaostaje za SAD-om i ne moraju nužno imati koristi od snažnog američkog dolara." Dodaju kako male kape imaju povijesne slabe rezultate na tržištima bikova u kasnijoj fazi i kad se Fed sve jače usporava.
Gledajući unaprijed
Da rezimiramo analizu Bank of America Merrill Lynch, njihove su najjasnije preporuke ulagačima: očekivati znatno niže prinose na burzi i veću volatilnost; prelazak na visokokvalitetne, novčano bogate zalihe s niskim utjecajem; i okretati se od malih zaliha kapa do velikih čepova. Oni predviđaju da će vrijednosne dionice na kraju premašiti dionice u rastu, ali još ne sasvim, i bez određenog vremenskog rasporeda, tako da investitori moraju biti oprezni kada se zapravo pojave znakovi konačnog pomaka. Napokon, BofAML predviđa da se izgledi za branje dionica, u odnosu na pasivno ulaganje u indeks, poboljšavaju.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Stock Trading Strategy & Education
Tražite trgovinu? Oko ove visoke beta dionice
Burze dionica
Što trebate znati o Russell-ovoj studiji o rebalansu
Ulaganje osnova
Investicijske strategije za naučiti prije trgovanja
Top dionice
Top 5 zaliha zdravstvene zaštite za 2020. godinu
Upravljanje portfeljem
Diverzifikacija: sve je u pitanju (imovinska) klasa
Ekonomija
Povijest tržišta medvjeda
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija Fama i francuskog trofaktorskog modela Fama i francuski trofaktorni model proširili su CAPM na rizik od veličine i rizik vrijednosti kako bi objasnili razlike u raznolikim prinosima portfelja. više Definicija fonda sa srednjim kapitalom Srednji kapitalni fond je vrsta investicijskog fonda koji svoja ulaganja usredotočuje na tvrtke s kapitalizacijom u srednjem rasponu dionica koje kotiraju na tržištu. više Definicija uzajamnog fonda Uzajamni fond je vrsta investicijskog sredstva koja se sastoji od portfelja dionica, obveznica ili drugih vrijednosnih papira koje nadgleda profesionalni upravitelj novca. više Ciljani datumski fond Fond koji nudi investicijska tvrtka želi povećati imovinu u određenom vremenskom razdoblju radi ciljanog cilja. više Ulaganje u faktore: Što trebate znati Faktor investiranje je strategija u kojoj se vrijednosni papiri biraju atributima povezanim s većim prinosima, uključujući zamah, vrijednost i rast. više Kako Smart Beta ETF-ovi rade, koristi i rizici Pametni Beta ETF je vrsta fonda kojima se trguje na burzi, a koristi sustav zasnovan na pravilima za odabir ulaganja koja će biti uključena u fond. više