Povijesni Plaza Accord iz 1985., potpisan u hotelu Plaza u New Yorku, bio je sporazum o rastu koji su tada potpisale države G-5: Zapadna Njemačka, Francuska, Sjedinjene Države, Japan i Velika Britanija, Cilj je bio prisiliti Sjedinjene Države da devalviraju svoju valutu zbog manjka tekućeg računa, približivši se procijenjenim 3% BDP-a u skladu sa stavkom 6 sporazuma. Što je još važnije, europske države i Japan doživljavali su ogromne viškove tekućeg računa, kao i negativan rast BDP-a, prijeteći vanjskoj trgovini i rastu BDP-a u matičnim zemljama.
Protekcionističke mjere za zaštitu tih dobitaca su došle, osobito u Sjedinjenim Državama. Nacije koje su se razvijale bile su u dugovima i nisu mogle sudjelovati u pozitivnoj trgovini ili pozitivnom rastu svojih domovina, a Sjedinjene Države bile su prisiljene ponovno uskladiti sustav tečaja zbog postojećih neravnoteža i promicati rast širom svijeta na štetu vlastitog narod. Plaza Accord bila je politika prijenosa rasta za Europu i Japan koja je u potpunosti štetila za Sjedinjene Države.
Trgovanje postiže protekcionistički zid
Sjedinjene Države su zabilježile rast BDP-a od 3% tijekom 1983. i 1984., a deficit tekućeg računa približio se procijenjenim 3-3, 5% BDP-a, dok su europske države zabilježile negativan rast BDP-a od -0, 7%, uz ogromne trgovinske suficite. Ista stvar dogodila se u Japanu. Trgovinski deficit općenito zahtijeva inozemno financiranje. Za Sjedinjene Države od početka do sredine 80-ih, Japan i Zapadna Njemačka kupovali su američke obveznice, novčanice i račune iz svojih viškova kako bi financirali naše trenutne deficite na štetu vlastitih gospodarstava. Bilo je samo pitanje vremena kada će protekcionističke politike ući u ovu jednadžbu koja ne samo da će naštetiti rastu Sjedinjenih Država kod kuće, već će stvoriti trgovinske ratove koji će uništiti cjelokupni sustav trgovine za sve narode.
U tom je razdoblju inflacija bila najniža u 20 godina za sve nacije, a europske države i Japan ulagali su u vlastita gospodarstva kako bi promicali rast. Uz nisku inflaciju i niske kamatne stope, otplata duga bi se izvela prilično lako. Jedini aspekt koji nedostaje iz ovih jednadžbi bio je prilagođavanje tečaja, a ne remont postojećeg sustava.
Globalna suradnja
Tako je svijet prvi put surađivao pristajući na preispitivanje deviznog sustava tijekom dvogodišnjeg razdoblja od strane središnje banke svake države koja intervenira na tržištima valuta. Ciljne stope su dogovorene. Sjedinjene Države zabilježile su oko 50% pada svoje valute, dok su Zapadna Njemačka, Francuska, Velika Britanija i Japan zabilježile 50-postotno aprecijaciju. Japanski jen u rujnu 1985. pošao je sa 242 USD / JPY (jen za dolar) na 153 u 1986., što je udvostručenje vrijednosti za jen. Do 1988. godine tečaj USD / JPY iznosio je 120. Isto se dogodilo s njemačkom markom Deutsch, francuskim frankom i britanskom funtom. Ove bi revalorizacije imale koristi od zemalja u razvoju, poput Koreje i Tajlanda, kao i vodećih zemalja Južne Amerike poput Brazila, jer bi trgovina opet tekla.
Plaza Accord je dobio povijesnu važnost mnoštvo prvih. To je bio prvi put da su središnji bankari pristali intervenirati na valutnim tržištima, prvi put kada je svijet odredio ciljne stope, prvi put za globalizaciju ekonomija i prvi put kada se svaka država složila prilagoditi svoje ekonomije. Za globalizaciju je zamijenjen suverenitet.
Na primjer, Njemačka je pristala na smanjenje poreza, Velika Britanija se složila smanjiti svoje javne izdatke i prenijeti sredstva na privatni sektor, dok je Japan pristao otvoriti svoja tržišta za trgovinu, liberalizirati svoja unutarnja tržišta i upravljati svojom ekonomijom po stvarnom tečaju jena., Svi su se dogovorili za povećanje zaposlenosti. Sjedinjene Države, noseći glavni rast, samo su pristale na devalviranje valute. Najprije su bili najvažniji aspekti suradnje Plaza Accord.
Vrijednost valute - što to znači?
Što je Plaza Accord značio za Sjedinjene Države, bila je obezvrijeđena valuta. Proizvođači iz Sjedinjenih Država ponovno bi postali profitabilni zbog povoljnih tečajeva u inozemstvu, režima izvoza koji je postao prilično profitabilan. Visoki američki dolar znači da se američki proizvođači ne mogu natjecati kod kuće s jeftinim uvozom koji dolazi iz Japana i europskih zemalja, jer je taj uvoz mnogo jeftiniji od onog što američki proizvođači mogu prodati u skladu sa svojim aranžmanom profitabilnosti.
Podcijenjena valuta znači da će isti taj uvoz doživjeti više cijene u Sjedinjenim Državama zbog nepovoljnih tečaja. Ono što visoki dolar znači za Sjedinjene Države je niska inflacija i niske kamatne stope koje imaju koristi za potrošače, jer oni imaju dovoljno dolara da daleko nadmaše cijene plaćene za robu. Sjedinjene Države složile su se u prenosu dijela svog BDP-a u Europu i Japan kako bi ta gospodarstva ponovno doživjela rast. I sve je to ostvareno bez fiskalnih poticaja - samo prilagodbom tečaja. Ono što se u današnje vrijeme shvaća su oštri učinci takvih devalvacija koje mogu imati na gospodarstvo.
Japan osjeća efekte
Japanci su osjetili najgore dugoročne posljedice svog potpisivanja Plaza Accord. Jeftiniji novac za Japance značio je lakši pristup novcu, zajedno s usvajanjem politika jeftinog novca od strane Banke Japana, poput niže kamatne stope, kreditne ekspanzije i japanskih tvrtki koje su se preselile u obalu. Japanci bi kasnije postali vodeća svjetska nacija vjerovnika. Ali politike jeftinog novca kasnije bi stvorile sporiju stopu potrošnje kod kuće, rastuće cijene zemljišta i stvaranje mjehurića imovine koji bi puknuo godinama kasnije, vodeći u razdoblje poznato kao izgubljeno desetljeće.
Danas je oporavak Japana od izgubljenog desetljeća još uvijek vrlo upitan zbog cijene njegove valute. To je možda razlog zbog kojeg cijene valuta danas ciljaju inflaciju kao sredstvo za odmjeravanje politika rasta, a ne neki proizvoljni cilj kao što je postavljeno Plazanskim sporazumima.
