Indeks temeljen na rezultatima je indeks dionica koji neto vrijednosti dionica dodaje iznos svih isplata dividendi, kapitalnih dobitaka i drugih novčanih isplate. Prilikom mjerenja uspješnosti tijekom određenog vremenskog razdoblja, indeks temeljen na rezultatima će te transakcije dodati neto cijeni dionica prije izračunavanja povrata indeksa.
Suprotno tome, indeks neuspjeha izračunava prinose ponderirane tržišne vrijednosti bez obzira na isplate gotovine poput S&P 500. Neki ulagači vjeruju da izračun temeljen na rezultatima proizvodi precizniju mjeru performansi od pristupa cijenama.
Raščlanjivanje indeksa na temelju uspješnosti
Indeks temeljen na rezultatima razlikuje se od indeksa cijena po tome što je izvedba jednaka zbroju korporativnih događaja i kretanja cijena. S druge strane, indeks cijena uzima u obzir kapitalne dobitke ili gubitke vrijednosnog papira bez obzira na isplate novca poput isplate dividendi. Većina američkih burzovnih indeksa izračunata je na indeksu cijena. Međutim, mnogi su veliki Europljani usvojili izračun temeljen na rezultatima poput njemačkog indeksa burzi DAX. Dakle, DAX, referentna vrijednost 30 njemačkih kompanija sa plavim čipom, navodi cijenu s reinvestiranom dividendom. To može zbuniti ulagače i uspoređujući naslovne cijene između različitih zemalja.
Na primjer, čini se da bi DAX mogao nadmašiti indeks neuspjeha u određenoj godini, ali istina je da se prinosi njemačkog indeksa mogu uskladiti s ostalim tržištima. Ovo može pomoći objasniti zašto je DAX postigao rekordne rezultate posljednjih godina u usporedbi s ostalim europskim tržištima poput FTSE 100 i CAC 40.
Da biste vidjeli pravedan kontrast jedan na jedan, važno je usporediti portfeljne prinose s inačicom indeksa koja se temelji na učinku. Ukupni indeks povrata uvijek će se činiti višim od indeksa povrata cijena jer uključuje dodatne faktore koji ne mogu biti negativni. U redu je pratiti indeks prinosa cijena, ali dobra je ideja upotrijebiti ukupni indeks povrata prilikom mjerenja ili uspoređivanja prinosa portfelja s indeksom. To predstavlja ukupni iznos koji bi investitor uzeo kući, a ne samo kapitalni dobitak.
Prednosti indeksa na temelju uspješnosti
Budući da indeks temeljen na rezultatima uključuje sve mehanizme stvaranja kapitala, investitorima pruža precizniji prikaz performansi. To za slučajnog promatrača tržišta možda nije značajno, ali žarki investitor zahtijeva mjeru koja se temelji na učinku za učinkovito upravljanje rizikom i pozicijom položaja. Mnoge druge prednosti koje dolaze s indeksom temeljenim na performansama kopiraju ukupni indeks povrata, uključujući diverzifikaciju i niže naknade.
