Što je prekrivanje?
Prekrivanje se odnosi na stil upravljanja koji harmonizira odvojeno upravljane račune investitora. Upravljanje slojem koristi softver za praćenje kombinirane pozicije ulagača s zasebnih računa. Prekrivajući sustav analizira sve prilagodbe portfelja kako bi se osiguralo da ukupni portfelj ostane u ravnoteži i da spriječi da se ne dogodi bilo koja neučinkovita transakcija. Upravljanje prekrivenim portfeljem osigurava da se strategije investitora uspješno provode i koordiniraju.
Upravljanje prekrivenim portfeljem često se koristi s portfeljima institucionalnih ulagača i pojedinaca ultra visoke vrijednosti. Nositelji novca i financijski savjetnici koriste ga za nadgledanje i praćenje različitih računa investitora u njihovoj skrbi.
Ključni odvodi
- Prekrivanje se odnosi na stil upravljanja imovinom koji koristi softver za usklađivanje zasebno upravljanih računa investitora. Sustav prekrivanja analizira sve prilagodbe portfelja kako bi se osiguralo da cjelokupni portfelj ostane u ravnoteži, sprečavajući neučinkovitost i koordinirajući napore u skladu s poreznom situacijom i tolerancijom na rizik klijenta. Prekrivanje često uključuje sredstva koja se kombiniraju u jedinstven portfelj upravljanja, koji nadgleda menadžer, kojemu pojedini upravitelji imovine daju preporuke.
Kako djeluje Overlay
Kad investitor zasebno upravlja portfeljima, on stavlja imovinu pod kontrolu različitih menadžera. Ovakva postavka može uzrokovati neučinkovitost ako menadžeri započnu obavljati transakcije koje ili povećavaju rizik cjelokupnog portfelja, imaju negativne porezne učinke, neuravnotežuju pozicije investitora ili rade u unakrsnim svrhama. Na primjer, ako jedan od trgovaca računima koji odvojeno upravljaju kupi imovinu, a drugi trgovac je proda, investitor ostaje neutralna i dvije transakcijske naknade.
Upravljanje slojem nastoji poboljšati komunikaciju između zasebnih upravitelja, omogućujući povećavanje učinkovitosti transakcija. U tradicionalnim zasebno upravljanim strukturama računa, kapital klijenta delegiran je s više vanjskih menadžera radi ulaganja, ali u računu
sustav prekrivanja, sredstva - i krajnja odgovornost - ostaju zajedno
na jedinstvenom upravljanom računu. Portfelj preklapanja treba imati navedenu svrhu i posebne smjernice kako bi se izbjegla nastala pitanja. Na primjer, upravitelj slojeva može odrediti maksimalna izdvajanja za cijeli portfelj ili zahtijevati da se ulaganja izvrše u određenoj klasi imovine.
Kao pamflet iz Ostruma (ranije Natixis) Asset Management šarmantno ga navodi;
Na neki je način uloga voditelja slojeva analogna onoj dirigentu orkestra. Upravitelj slojeva (dirigent) koordinira aktivnosti glavnih upravitelja (glazbenika) kako bi se osigurao skladan ishod.
Prednosti upravljanja prekrivenim portfeljem
- Rebalansiranje: Upravitelj slojeva osigurava da se ukupni ulozi investitora ponovo uravnoteže kada je to potrebno. Na primjer, ulagač može tražiti da portfelj dodjeljuje 30% udjela, 30% fiksnog dohotka i 20% gotovine. Ako se te klase imovine održavaju na tri različita računa, upravitelj preklapanja vrši prilagodbe za održavanje tih dodjela. Upravljanje rizikom: Rizici se mogu učinkovitije upravljati pomoću upravljača slojeva. Portfelje koji sadrže različite klase imovine, vrste ulaganja i strategije zaštite mogu se pratiti kako bi se osiguralo da portfelj ostane unutar parametara rizika ulagača. Na primjer, ako investitor koristi dugu / kratku strategiju ulaganja kroz različite trgovačke račune, nadređeni upravitelj može nadzirati ukupnu neto izloženost. Porezno upravljanje: viši menadžeri mogu nadzirati kapitalne dobitke i gubitke kroz zasebne račune investitora kako bi se lakše upravljalo njihovim poreznim obvezama. Na primjer, upravitelj slojeva može odlučiti prodati gubitničko ulaganje na jednom računu da djelomično nadoknadi veliki kapitalni dobitak na drugom računu. Jednostavnost: upravljanje prekrivenim portfeljem čini složenu strategiju više investicija jednostavnom za implementaciju. Računi se mogu objediniti u jedan glavni portfelj, s jednim izvodom, kako bi se smanjili papirologija i ugovori o usklađenosti s klijentima. Ako ulagač ima upit o svom portfelju, on ili ona imaju jedinstvenu kontaktnu točku.
prozodija
-
Profesionalno upravljanje i raspoređivanje imovine
-
Gotovo automatsko uravnoteženje, upravljanje rizikom
-
Porezno upravljanje
-
Jedan kontakt za investitora
kontra
-
Vreme treba uspostaviti
-
Potrebno je odobrenje sukladnosti
-
Komunikacija u tijeku, sastanci
-
Računi, imovina u jednoj tvrtki
Ograničenja upravljanja prekrivenim portfeljem
Ako različiti portfelji imaju složene strategije ulaganja, postavljanje sloja može trajati puno vremena. Prikupljanje dokumentacije raznih upravitelja fondova i razumijevanje njihovog pristupa izgradnji portfelja i upravljanju rizikom mogu zahtijevati brojne sastanke kako bi se osigurala učinkovita koordinacija - ne samo u početku, već i u tijeku.
Također, portfelj slojeva obično mora biti odobren od strane različitih odjela za usklađivanje prije nego što se on može uspostaviti.
Primjer prekrivanja u stvarnom svijetu
Mnoge tvrtke za upravljanje bogatstvom / imovinom i povjerljive tvrtke nude prekrivne usluge svojim klijentima. Piper Jaffray je jedan takav. Klijentima koji se odluče za Unified Managed Account dodijeljen je upravitelj portfelja koji prekriva odgovorne za svakodnevno upravljanje imovinom, na temelju klijentovih ciljeva, potreba, sklonosti, tolerancije na rizik itd. Ovaj upravitelj, u sa druge strane, prima investicijske savjete od drugih menadžera ulaganja u obliku portfelja modela - preporuku određenih vrijednosnih papira i transakcija. Voditelj portfelja slojeva odlučuje hoće li ili ne provoditi ove preporuke i u kojoj mjeri, u skladu s poreznim stanjem klijenta, trenutnom raspodjelom imovine i stupnjem agresivnosti.
