Suprotno onome za što smo zaključeni, ulagači mogu trošiti samo složene prinose, a ne prosječne prinose. Unatoč tome, prosječni se prinosi tako često spominju oni koji žele promovirati investicijski pristup. Ovakva praksa često može zavarati investitore koji ne razumiju kako se novac zarađuje i gubi tijekom određenog vremena, zbog složenih sredstava, na tržištima koja se kreću u jednoj godini, a u sljedećoj niže.
Ubrzavanje povratka neprekidnim složenjima
Dva su čimbenika koja mogu imati značajan utjecaj na ostvareni povrat investitora: rasipanje povrata i utjecaj negativnih povrata. Čitajte dalje kako biste otkrili utjecaj koji ti faktori mogu imati na vaš portfelj i kako možete koristiti to znanje za dobivanje viših prinosa i izbjegavanje negativnih strana sastavljanja.
Povratak na Osnove
Prvo, razmotrimo matematiku koja se koristi za izračunavanje jednostavnih i složenih prosjeka. Jednostavno vraćanje je matematički prosjek skupa brojeva. Složeni povrat je geometrijska sredina, ili pojedinačni postotak, obično godišnji, koji daje kumulativni učinak niza povrata. Složeni povrat je matematički izračun koji opisuje sposobnost sredstva da stvara zaradu (ili gubitke) koji se zatim reinvestiraju i stvaraju vlastitu zaradu (ili gubitke).
Recimo da ste 1900. godine uložili 1.000 američkih dolara u Dow Jones Industrial Average (DJIA). Prosječni godišnji povrat DJIA-e između 1900. i 2005. bio je 7, 3%. Koristeći godišnji prosjek od 7, 3%, ulagač ima iluziju da će 1.000 USD uloženo 1900. godine postati 1.752.147 USD na kraju 2005. godine, jer 1.000 USD godišnje sakupljeno na 7.3% donosi 1.752.147 USD do kraja 2005. godine.
Međutim, DJIA je početkom 1900. godine bila 66, 08, a završila je na 10717, 50 u 2005. To rezultira složenim prosjekom od 4, 92%. Na tržištu dobijate samo složene prinose, tako da bi 1.000 dolara uloženo početkom 1900. godine u DJIA rezultiralo samo 162.547 dolara do kraja 2005. (Da stvari budu jednostavne i relevantne za raspravu, dividende, troškovi transakcija i porezi imaju je isključen.)
Što se dogodilo? Dva su čimbenika koja doprinose nižim rezultatima komponiranja: disperzija prinosa oko prosjeka i utjecaj negativnih brojeva na sjedinjenje.
Korištenjem povijesne volatilnosti za procjenu budućeg rizika
Raspršivanje povratka
Kako se prinosi u nizu brojeva odvajaju od prosjeka, složeni povrat opada. Što je veća volatilnost povrata, to je veći pad povratka spoja. Neki će vam primjeri pokazati to. Slika 1 prikazuje pet primjera kako disperzija povrata utječe na brzinu spoja.
Prva tri primjera pokazuju pozitivne ili, u najgorem slučaju, 0% godišnje prinose. Primijetite kako u svakom slučaju, dok je jednostavan prosjek 10%, složeni prosjek opada kako se disperzija povrata povećava. Međutim, polovina vremena na kojem se berza kreće gore ili dolje za 16% ili više u godini. U posljednja dva primjera bilo je gubitaka u jednoj od godina. Imajte na umu da kako se disperzija prinosa povećava, složeni povrat postaje manji, dok je jednostavni prosjek isti.
Slika 1
Ova široka disperzija povrata značajno doprinosi nižim prinosima koji investitori zapravo dobivaju.
Utjecaj negativnih povrata
Očito je da negativni prinosi nanose stvarni povrat koji investitori ostvaruju. Negativni prinosi također značajno utječu na kompozicije s pozitivnim učinkom na ukupan povrat. Ponovo će neki problemi pokazati ovaj problem.
U svakom od primjera na slici 2 gubitak se iskusi za godinu dana, a složeni prosječni prinos za dvije godine je negativan. Posebno je važan postotak prinosa potreban za prekid čak i nakon gubitka. Kako se gubitak povećava, povrat potreban da se probije čak i znatno raste kao rezultat negativnog učinka složenosti.
Slika 2
Drugi način razmišljanja o utjecaju negativnih povrata na sastavljanje je odgovor na ovo pitanje: "Što ako ste uložili 1.000 dolara i u prvoj godini ste zaradili 20%, a zatim izgubili 20% sljedeće godine?" Ako bi se ovaj ciklus uspona i dolje nastavio 20 godina, stvorio bi se situacija koja se ne razlikuje od one koja se događa na tržištu. Koliko biste imali na kraju 20 godina? Odgovor je razočaravajućih 664, 83 dolara - nije baš nešto čime bi se hvalili sljedeći put kada budete na zabavi.
Učinak disperzije povrata i negativnih brojeva može biti smrtonosan za vaš portfelj. Pa, kako investitor može prevladati tamnu stranu sjedinjenja i postići vrhunske rezultate? Srećom, postoje tehnike da ovi negativni faktori djeluju na vas.
Kako izračunati povrat ulaganja
Prevladavanje tamne strane savladavanja
Uspješni investitori znaju da moraju iskoristiti pozitivnu snagu sastavljanja dok prevladavaju njegovu tamnu stranu. Kao i mnoge druge strategije, ovo zahtijeva discipliniran pristup i ulaganje investitora.
Kao što su pokazala akademska i empirijska istraživanja, neka kretanja cijena dionica posljedica su općeg trenda na tržištu. Kad ste na pravoj strani trenda, sastavljanje djeluje za vas, kako na gore, tako i na silaznom tržištu. Stoga je prvi korak utvrditi je li tržište sekularni (dugoročni ili višegodišnji) trend bika ili medvjeda. Zatim investirajte s trendom. To vrijedi i za kratkoročne trendove koji se događaju u svjetovnim trendovima.
Korisnost trendova
Za vrijeme bikovskih tržišta prilično je jednostavno učiniti dobro - uobičajeni kviz je točan, „uspona plima prelijeva sve brodove“. Međutim, za vrijeme medvjeda ili ravnog tržišta različite će dionice biti uspješne u različitim vremenima. U tim okruženjima pobjednički ulagači traže dionice koje nude najbolji apsolutni povrat u jakim sektorima. Ulagači moraju postati dobri ubirači dionica, a ne samo ulagati u raznovrstan portfelj dionica. U takvim slučajevima, korištenje vrijednosnog pristupa investiranju može imati izvrsne rezultate. Također može biti korisno naučiti kratiti tržište kada trend padne. Druga strategija je korištenje obveznica za izgradnju ljestvi koje osiguravaju relativno siguran povrat koji se može koristiti u slabim tržištima.
Za vrijeme slabih tržišta, kada negativno spajanje može bitno naštetiti vašem portfelju, još je važnije koristiti dokazane tehnike upravljanja kapitalom. Ovo započinje zadnjim zaustavljanjima kako bi se minimizirali gubici i / ili prikupili određeni profit od ulaganja. Druga važna tehnika je češće rebalansiranje portfelja. Rebalansiranje iskorištava kratkoročne cikluse na financijskim tržištima. Prodajom dijela ili svih najboljih performansi u jednoj klasi imovine ili sektoru osigurava kapital za ulaganje u nove obećavajuće mogućnosti. Varijacija ove strategije je da prodate dio svoje pozicije kada imate brz dobitak da biste iskoristili neki profit i pomaknuli zaustavljanje na ili iznad vaše ulazne cijene. U svakom slučaju, investitor aktivno nastoji nadoknaditi negativnu stranu složenosti ili čak s njom raditi.
Donja linija
Prevladavanje mračne strane složivanja zahtijeva da investitor bude aktivan menadžer svog portfelja. Ovo zahtijeva učenje vještina potrebnih za prepoznavanje trendova na tržištu, pronalaženje odgovarajućih mogućnosti ulaganja i zatim korištenje dokazanih tehnika upravljanja kapitalom. Prevladavanje negativnih strana prekomandiranja i prebijanja na tržištu može biti vrlo zadovoljavajuće iskustvo, uostalom, vaš novac je na kocki.
