Svi portfelj sadrži rizik. Rizik može uvelike profitirati naš portfelj, a jednako tako brzo može biti odgovoran i za većinu naših gubitaka. No, korištenjem derivata i određenih investicijskih sredstava, poput hedge fondova, možemo nadoknaditi dio tog rizika i spriječiti gubitke u određenim situacijama, zadržavajući pritom izloženost naopako.
Korištenje opcija za uklanjanje rizika
Jednostavna opcija kojom se trguje na burzi je najsvestraniji raspoloživi financijski instrument. Postoji pet različitih vrsta rizika od kojih se opcija može zaštititi: razlike u cijenama, stopa promjene tih razlika u cijenama, promjena kamatnih stopa, vrijeme i nestabilnost. Ovi rizici su obrnuto izraženi kvantitativno kao mogućnosti koje Grci.
Većina strategija opcija koje štite od određenih rizika dovršit će se korištenjem više opcija, poput širenja opcija. Prije nego što dođemo do ovoga, pogledajmo nekoliko opcija koje koriste samo jednu opciju za zaštitu od rizika. (Za brzi temeljni premaz, pogledajte Smanjenje rizika s opcijama .)
Pokriveni pozivi : Iako je pokriveni poziv relativno jednostavna strategija za korištenje, nemojte ga odbacivati kao beskorisnog. Može se koristiti za zaštitu od relativno malog kretanja cijena ad privremenim pružanjem prodavatelju zarade. Rizik proizlazi iz činjenice da u zamjenu za ovaj prihod, u određenim okolnostima, odustajete od kupca barem dio svojih nagrada.
Opcija kupnja : Kupnja opcije izravno ne izgleda kao mjera za nadoknađivanje rizika po sebi, ali može biti upareno sa situacijom kada pozicija sadrži veliku dobit na papiru. Umjesto zadržavanja cijele uložene pozicije, može se otuđiti, koristeći mali dio zarade za kupnju putnih opcija. Ova će strategija djelovati kao zaštita od potencijalnog nepovoljnog rizika vašeg prvobitno uloženog kapitala. Ova se strategija također može promatrati kao rizik kompenzacije prilika. Teoretski, trošak opcije trebao bi biti jednak ovom riziku prilika (jer model cijene opcija može dovesti do toga da vjerujete), ali u praktičnijem pogledu cijena opcije često može nadmašiti rizik od ove mogućnosti i biti korisna ulagaču,
Složeniji rasponi opcija mogu se koristiti za nadoknadu pojedinih rizika, poput rizika kretanja cijena. Za njih je potrebno malo više izračunavanja nego što su prethodno opisane strategije.
Nadoknađivanje rizika od cijena : da biste nadoknadili cjenovni rizik pozicije, možete stvoriti opcijsku poziciju s deltom obrnuto ekvivalentnom položaju. Prema definiciji, kapital ima deltu jedna po jedinici, tako da je delta položaja prema tome jednaka broju dionica. Investitor može prodati određeni broj poziva (neki goli) kako bi kompenzirao deltu jer je delta prodanog poziva negativna. To dolazi s određenim rizikom, jer prodaja golih poziva potencijalno je neograničena odgovornost.
Upotreba budućnosti za nadoknadu rizika
Kao što smo koristili opcije za nadoknadu rizika u određenim scenarijima, mi također možemo koristiti budućnosti. Temeljna imovina futures ugovora obično je prilično velika, veća od većine pojedinačnih ulagača kojima se bavi. Iz tog razloga, pojedini ulagači mogu odabrati strategije u nastavku s opcijama umjesto budućnosti.
Nadoknađivanje sustavnog rizika : U doba tržišnih previranja, neki ulagači mogu odlučiti neutralizirati učinak sustavnog rizika na svoj portfelj. Neki investitori odlučuju to raditi tijekom cijelog vremena kako bi proizveli čistu i polučistu alfa. Da biste to učinili, potrebno je izračunati zbirnu beta portfelja i množiti beta s iznosom kapitala. To pokazuje iznos kapitala koji je izravno povezan s povratima na tržište. Korištenjem kratkih ročnosti s osnovnom imovinom ekvivalentnom ovom iznosu, možete zaštititi učinak sustavnog rizika za portfelj.
Ova metoda korištenja futures je dinamična jer će ulagač morati zadržati ovu tržišnu neutralnu poziciju kako vrijeme prolazi zbog tržišnih fluktuacija. Opcije također mogu postići ovaj efekt upotrebom delte put spreads-a, premda će ova posljednja metoda upotrebe putnih opcija rezultirati neznatnim troškovima premije opcije.
Korištenje hedge fondova za nadoknadu rizika
S obzirom na njihovu notornu reputaciju, mogli biste se zapitati kako ulaganje u hedge fondove može rezultirati smanjenjem ukupnog rizika. Kad investitor ili institucija posjeduju veliku količinu tržišno povezane imovine, to postaje rizik sam po sebi. Rizici koji u velikoj mjeri negativno utječu na cijelo tržište mogu imati pogubne učinke na spomenute vrste investitora.
Hedge fondovi su tržišno neutralni fondovi koji imaju za cilj eliminirati sustavni rizik. Tržišno neutralni fondovi, po svojoj prirodi, pokušavaju postići povrat koji se sastoji od čiste neiskorištene alfe. Ulaganjem dijela nečije imovine u ta vozila diverzificirat će izvor alfa, istodobno zaštititi sustavni rizik od dijela uloženog kapitala.
Donja linija
Svi rizikujemo ulaganjem na tržište, ali pametni ulagači kontroliraju svoj rizik i koriste ga u svoju korist. Ovi ulagači mogu to učiniti korištenjem opcija opcija, futuresima, pa čak i diverzifikacijom svoje raspodjele imovine kako bi uključivali hedge fondove.
